Morgan Stanley wird Kunden ab Ende 2026 den Handel mit tokenisierten Versionen von U.S. Aktien und ETFs auf seinem internen ATS ermöglichen und dabei an SEC-Pilotprojekte bei DTCC und Nasdaq für On-Chain-Abrechnung anknüpfen.

Morgan Stanley plant, den tokenisierten Aktienhandel für institutionelle Kunden auf seinem internen alternativen Handelssystem in der zweiten Hälfte 2026 zu aktivieren, eine bedeutende Eskalation des Vorstoßes der Wall Street, traditionelle Aktien auf Blockchain-Schienen zu bringen. Amy Oldenburg, Leiterin der Strategie für digitale Vermögenswerte der Bank, sagte einem Panel auf dem Digital Asset Summit in New York am Dienstag, dass das ATS – das derzeit börsennotierte Aktien, ETFs und American Depositary Receipts abwickelt – es ermöglichen wird, bestimmte Wertpapiere in tokenisierter Form neben ihren konventionellen Gegenstücken auszugeben und abzurechnen. „Das sind nicht FOMO Emotionen ( Fear of missing out)", sagte Oldenburg in separaten Kommentaren, die von AOL berichtet wurden, und beschrieb den Rollout als „eine sehr verwaltete und schrittweise Reise", die an eine umfassendere Modernisierung der Handels- und Abrechnungsinfrastruktur von Morgan Stanley gebunden ist.

Der Plan positioniert Morgan Stanley direkt in der Mitte des schnell wachsenden Segments tokenisierter Aktien, wo On-Chain-Darstellungen von U.S. Aktien laut Marktforschung von ChainCatcher bis Dezember 2025 einen Marktwert von etwa 800 Millionen US-Dollar und ein monatliches Handelsvolumen von etwa 1,8 Milliarden US-Dollar erreicht haben. Dieselbe Forschung verzeichnet etwa 50.000 monatlich aktive Adressen und 130.000 gesamte Holding-Adressen in tokenisierten Aktien, ein Zeichen dafür, dass die Nutzung über Nischenexperimente hinausgeht und in die reguläre Portfoliokonstruktion für Offshore- und krypto-native Investoren übergeht. Für das ATS von Morgan Stanley wird sich die Anfangsphase wahrscheinlich auf tokenisierte Blue-Chip U.S. Aktien und ETFs konzentrieren, wobei Oldenburg zuvor Interesse daran signalisiert hat, die vermögenden Kunden und Beratungskanäle der Bank im Laufe der Zeit mit einem breiteren Angebot an digitalen Wertpapieren zu verbinden.

Tokenisierte Aktien fügen sich in breitere Wall Street- und Regulierungswende ein

Der Schritt von Morgan Stanley erfolgt in einem regulatorischen Umfeld, das sich deutlich zuvorkommender gegenüber tokenisierten Wertpapieren gewandt hat. Ende 2025 erteilte die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ein No-Action-Schreiben, das ihrer Depository Trust Company-Einheit erlaubt, tokenisierte Aktien, Anleihen und andere Real-World-Vermögenswerte auf ausgewählten Blockchains für einen Zeitraum von drei Jahren zu verwahren und anzuerkennen. Dies gab DTCC effektiv die Erlaubnis, Tokenisierungsdienste in großem Maßstab zu betreiben und ebnete den Weg für Mainstream-Broker-Dealer und Banken, sich in On-Chain-Abrechnung einzuklinken, ohne die bestehende Marktstruktur aufzugeben.​

Kürzlich genehmigte die SEC ein Pilotprojekt für Nasdaq zur Unterstützung des tokenisierten Aktienhandels, das es den Teilnehmern ermöglicht, tokenisierte Abrechnung zu wählen, während sie dasselbe Orderbuch, Prioritätsregeln und Aktionärsrechte wie bei traditionellen Aktien beibehalten. ChainCatcher bemerkt, dass das Nasdaq-Pilotprojekt darauf ausgelegt ist, „die Machbarkeit einer On-Chain-Abrechnung zu erkunden, ohne die Handelsstruktur zu ändern", ein Modell, das Morgans Stanleys Plan sehr ähnlich ist, tokenisierte Zweige in ein bestehendes ATS hinzuzufügen, anstatt eine separate reine Krypto-Börse zu schaffen. Parallel dazu hat Morgan Stanley Spot-Bitcoin- und Solana-ETFs beantragt, bereitet eine native Bitcoin-Verwahrungs- und Handelsplattform vor und entwickelt laut RootData und CryptoRank ein digitales Wallet zur Unterstützung tokenisierter Vermögenswerte – was darauf hindeutet, dass tokenisierte Aktien eine Säule in einer breiteren Multi-Asset-Digital-Securities-Roadmap sind.