Netflix, Inc. (NFLX) 股票：併購戰加劇，轉向全現金 827 億美元收購華納兄弟交易

TLDR

• Netflix 改為以 827 億美元全現金方式收購 Warner Bros Discovery。
• Warner 董事會一致支持 Netflix 每股 27.75 美元的報價。
• 此舉旨在加速審批並對抗 Paramount 的敵意收購。
• 監管機構和行業組織警告反壟斷和產業風險。
• 投資者關注盈利和交易融資細節。

Netflix, Inc. (NasdaqGS: NFLX) 在市場交易時段報 88.18 美元,上漲 0.20%,投資者消化了其擬議收購 Warner Bros Discovery 的重大轉變消息。

Netflix, Inc., NFLX

這家串流媒體龍頭已改為價值 827 億美元的全現金報價,取代先前的現金加股票方案,以爭取股東批准並抵禦來自 Paramount-Skydance 的競爭挑戰。

修訂後的交易將 Warner Bros 股份估值為每股 27.75 美元,並獲得 Warner 董事會一致支持。Netflix 表示,全現金結構提供更大的財務確定性,並加速股東投票進程,預計最早在 4 月進行。

Netflix 為何改變策略

Netflix 在去年 12 月原始交易公告後,自身股價下跌近 15%,因此調整了交易結構。通過從交易中移除股權,Netflix 旨在降低 Warner 股東對波動性的擔憂,同時穩定其自身股票的市場情緒。

修訂後的報價還幫助 Warner 減少 Discovery Global 約 2.6 億美元的債務。Warner 股東仍將獲得 Discovery Global 的股份,該公司將在先前宣布的企業分拆後成為獨立上市公司。

Warner 執行長 David Zaslav 表示,更新後的協議使兩家公司更接近結合「世界上兩家最偉大的說故事公司」,強化了管理層對 Netflix 而非競爭報價的偏好。

Paramount 的敵意挑戰

Paramount-Skydance 繼續向 Warner 股東施壓,提出每股 30 美元的全現金報價,聲稱其出價具有更高的名義價值。該提案將包括 CNN 和 Discovery 等網絡在內的整個公司估值為約 1,080 億美元的企業價值(含債務)。

Warner 董事會予以回擊,援引資產負債表實力和槓桿率。它認為與 Netflix 合併將使債務保持在利潤的四倍以下,而 Paramount 組合下的債務約為利潤的七倍。Paramount 已直接接觸股東,發起收購要約,並通過提名自己的董事候選人威脅代理權爭奪。

法律緊張局勢隨之而來。Paramount 在德拉瓦州提起訴訟,要求就交易估值披露更多資訊,儘管法官拒絕加快案件審理。Warner 稱該訴訟是一種干擾,而 Paramount 則表示股東應獲得透明度。

監管和政治影響

任何 Warner Bros Discovery 的出售預計都將面臨嚴格的反壟斷審查。媒體行業組織警告,進一步整合可能導致裁員和內容多樣性減少。美國和海外監管機構可能會審查對串流媒體、電影發行和電視市場的競爭影響。

政治也可能發揮作用。總統 Donald Trump 就可能親自參與重大合併決策發表了不尋常的評論,為審批時間表增添了不確定性。Netflix 和 Warner 維持他們預期交易將在 12 月協議後的 12 至 18 個月內完成,儘管 Paramount 的行動可能使該時間表複雜化。

盈利增添另一層面

交易更新之際,Netflix 正準備在收市後公布季度盈利。分析師預期營收為 119.7 億美元,年增 17%,每股盈利從 0.43 美元增加到 0.55 美元。

投資者可能會在盈利電話會議期間就交易融資、監管策略和整合規劃向管理層施壓。選擇權市場顯示報告發布前後波動性加劇,反映了與財務業績和併購進展相關的不確定性。

股價表現背景

Netflix 股價近期表現落後於大盤。今年迄今,NFLX 下跌了 5.99%,相比之下 S&P 500 上漲了 0.52%。一年回報率為 2.72%,遠低於指數的 13.56%。長期表現仍然強勁,三年內上漲了 157.34%,超過 S&P 500 的 71.42%。

隨著併購戰的展開,Netflix 投資者正在權衡 Warner 組合的策略優勢與監管風險、資產負債表影響和執行挑戰。全現金轉向顯示出決心,但前方道路仍然複雜且備受關注。

本文 Netflix, Inc. (NFLX) Stock: Shifts to All-Cash $82.7B Warner Bros Deal as Merger Battle Intensifies 首次發表於 CoinCentral。