Лагард з ЄЦБ попереджає про ризики ліквідності стейблкоїнів: не "чекайте кризи"

Президент Європейського центрального банку Крістін Лагард попереджає, що стейблкоїни становлять серйозні ризики ліквідності, якщо політики не закриють лазівки, які дозволяють іноземним емітентам обходити правила ЄС.

"Ми знаємо про небезпеки", - сказала вона у підготовлених зауваженнях для конференції Європейської ради системних ризиків. "І нам не потрібно чекати кризи, щоб запобігти їм".

Лагард підкреслила занепокоєння щодо "схем мультиемісії", коли стейблкоїни спільно випускаються організаціями всередині та за межами ЄС.

Вона сказала, що такі схеми можуть залишити європейських інвесторів незахищеними у разі масового відтоку, оскільки емітенти з-поза меж ЄС не зобов'язані дотримуватися рамкової програми блоку "Ринки криптоактивів" (MiCA), яка передбачає такі захисні заходи, як заборона комісій за викуп.

"У кризовій ситуації інвестори, природно, віддадуть перевагу викупу в юрисдикції з найсильнішими захисними заходами", - сказала вона. "Але резервів, що зберігаються в ЄС, може бути недостатньо для задоволення такого концентрованого попиту".

Вона порівняла ризик з минулим неправильним управлінням банками, підкреслюючи, що нестачі ліквідності можна запобігти за допомогою належного планування.

"Ризик неправильного управління ліквідністю між юрисдикціями - це те, що ми вже бачили раніше", - сказала вона.

Міжнародна співпраця "необхідна"

Лагард заявила, що "міжнародна співпраця необхідна" і закликала політиків не дозволяти схемам мультиемісії працювати в ЄС, якщо вони не "підтримуються надійними режимами еквівалентності в інших юрисдикціях".

Окрім можливих ризиків ліквідності, посадовці ЄЦБ вже попереджали, що фінансова стабільність та автономія Європи можуть опинитися під загрозою через прагнення адміністрації США просувати криптоактиви та стейблкоїни, забезпечені доларом.

"Заходи, вжиті новою адміністрацією США для просування криптоактивів та стейблкоїнів, забезпечених доларом США, викликають занепокоєння щодо фінансової стабільності та стратегічної автономії Європи", - сказав Пьєро Чіполлоне, член виконавчої ради ЄЦБ, у квітні.

"Вони потенційно можуть призвести не лише до подальших втрат комісій та даних, але й до переміщення депозитів у євро до Сполучених Штатів та подальшого посилення ролі долара в транскордонних платежах", - додав Чіполлоне.

Член виконавчої ради ЄЦБ також зазначив, що бізнес "все більше відкритий до прийняття стейблкоїнів для платежів клієнтів", що "може мати далекосяжні наслідки для монетарного суверенітету".

Ринок стейблкоїнів зростає після підписання закону GENIUS

Ринок стейблкоїнів зріс більш ніж на 80 мільярдів доларів з початку року, а капіталізація сектору зросла з приблизно 204 мільярдів доларів у січні до 285 мільярдів доларів станом на 4 вересня, згідно з даними DefiLlama.

Огляд ринку стейблкоїнів (Джерело: DefiLlama)

Це сталося після того, як президент США Дональд Трамп підписав Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США (GENIUS) 18 липня. Це перша комплексна федеральна нормативна база США для стейблкоїнів, що вносить ясність у раніше невизначену правову сферу.

Подібно до рамкової програми MiCA, Закон GENIUS також встановлює вимоги до резервів для емітентів у США, а також вимагає від них наявності політик протидії відмиванню грошей (AML) та боротьби з тероризмом. Він також захищає споживачів, одночасно сприяючи інноваціям.

ЄС, США та Китай розпочинають гонку стейблкоїнів

У той час як ЄС намагається усунути прогалини в регулюванні стейблкоїнів, а США прогресують у встановленні правил для емітентів, Китай також може досліджувати запуск стейблкоїна, забезпеченого юанем.

Повідомлення минулого місяця припускали, що китайський уряд також розглядає можливість створення стейблкоїна, забезпеченого своєю валютою женьміньбі, через повільне впровадження цифрового юаня.