Cripto cai após corte da Fed: Santiment explica a armadilha
Os mercados cripto caíram após a Reserva Federal entregar exatamente o que todos diziam querer: o terceiro corte consecutivo de 25 pontos base para encerrar 2025. A análise mais recente da Santiment faz uma observação simples e ligeiramente desconfortável: o varejo tratou isso como sinal verde, enquanto as baleias trataram como liquidez de saída. O Bitcoin subiu brevemente para $94.044, o Ether disparou para $3.433, o XRP atingiu $2,10 e a Solana conseguiu chegar a $142, mas o impulso foi de curta duração. O preço do BTC caiu mais de 5% em determinado momento, o ETH chegou a cair mais de 8,5%.
O que causou a queda do mercado cripto?
Em 11 de dezembro, o FOMC confirmou outra redução de um quarto de ponto, completando o que a Santiment chama de "trifecta de cortes no final de 2025". Taxas mais baixas significam empréstimos mais baratos, maior tomada de riscos e — no papel — um cenário mais favorável para as criptomoedas. O Fed ainda descreve uma economia crescendo a um ritmo "moderado" com inflação acima da meta, e tanto nas reuniões de outubro quanto de dezembro, cortou porque "o equilíbrio de riscos (como o crescimento mais lento do emprego) apoiava a flexibilização da política".
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A mudança fundamental está na liquidez. Em 29 de outubro, o Fed decidiu desacelerar a redução de suas participações em títulos a partir de 1 de dezembro, diminuindo o ritmo de redução do balanço. Em 10 de dezembro, foi além, dizendo que as reservas bancárias haviam caído "demais" e anunciando renovadas compras de títulos do Tesouro de curto prazo para manter as reservas "amplas". Isso representa uma mudança de encolhimento do balanço para silenciosamente adicionar dinheiro de volta ao sistema.
Como observa a Santiment, o Fed ainda depende de dados, mas está claramente mais disposto a inclinar-se para o lado dovish para proteger as condições financeiras. Os mercados, no entanto, anteciparam a história. A plataforma de previsão Polymarket mostrou uma "quantidade esmagadora de otimismo" nas horas antes de Jerome Powell falar. Ao mesmo tempo, dados on-chain sinalizaram atividade anormal: @DeFiTracer detectou uma baleia vendendo aproximadamente 100 milhões de dólares em Bitcoin em uma hora, desencadeando "uma saudável mistura de pânico sensacionalista". O resultado esperado — outro corte — chegou, mas o posicionamento em torno dele estava longe de equilibrado.
A reação do preço do Bitcoin pareceu otimista inicialmente. O BTC disparou para cerca de $94.044 após o anúncio. No entanto, os dados sociais da Santiment mostram que a proporção de comentários positivos versus negativos para o Bitcoin já havia atingido o pico bem antes das observações de Powell. O auge emocional da multidão veio em antecipação; quando o rally real aconteceu, os traders foram "bastante moderadamente reativos" apesar do movimento para 94K. O sentimento estava esgotado.
Ethereum foi pior. Na mesma janela de 24 horas, o ETH disparou para cerca de $3.433, e a proporção de comentários positivos "foi MUITO mais interessante". A Santiment descreve "muito FOMO após uma mini alta imediatamente depois que Powell falou", com muitos traders que compraram a quebra "eventualmente [sendo] queimados quando o ETH caiu de volta para 3.170". É o padrão clássico de "compre o rumor, venda a notícia": manchete macro otimista, ação de preço de curto prazo pessimista, varejo comprando o pico enquanto detentores maiores "alegremente" descarregam durante o mini-rally.
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Estruturalmente, porém, o relatório não é abertamente pessimista. No acumulado do ano, a Santiment observa, o Bitcoin está em baixa cerca de 3,6%, versus um ganho de 17,6% para o S&P 500 e impressionantes 61,1% para o ouro. "É uma diferença bastante dramática", escreve a equipe, argumentando que "uma regressão à média para o BTC seria justificada". Com três cortes agora garantidos e reservas sendo reabastecidas via compras de T-bills, o caso de "recuperação" para cripto versus ações e metais "torna-se ainda mais forte". Historicamente, as criptomoedas "reagiram mais tarde do que ações ou commodities quando as tendências macro mudam".
On-chain, o chamado smart money parece estar agindo como se essa reação atrasada estivesse chegando. Carteiras detendo 10-10.000 BTC adicionaram 42.565 Bitcoin desde 30 de novembro. O que "ainda [resta]", diz a Santiment, é "um despejo notável do varejo, o que seria indicativo da receita perfeita para uma grande corrida de alta". Por enquanto, eles esperam que traders menores "funcionem com os restos desta notícia positiva de cortes nas taxas, por pelo menos alguns dias".
A conclusão do relatório é deliberadamente sóbria. A decisão final do FOMC de 2025 "reforça uma narrativa de flexibilização gradual, melhoria da liquidez e um ambiente cautelosamente favorável para ativos de risco". Após um ano difícil, "terminar o ano com três cortes consecutivos de taxas do Fed é um sinal forte". Se a inflação se aproximar da meta e os dados econômicos permanecerem estáveis, argumenta a Santiment, 2026 poderia finalmente dar aos ativos digitais "o espaço para respirar que eles têm esperado".
Apenas não confunda isso com um convite para perseguir o primeiro pico pós-Fed — porque, como esta semana acabou de lembrar a todos, é aí que os turistas cripto acabam se queimando.
No momento da publicação, a capitalização total do mercado cripto estava em $3,04 trilhões.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
