Handel AI nie umarł: Wewnętrzny wgląd w lukratywne transakcje centrów danych na Wall Street

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  Finanse
 </div>
 <div class="relative">
  Udostępnij 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">Udostępnij ten artykuł</span>
   <div>
    Kopiuj linkX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Handel AI nie umarł: Spojrzenie od środka na lukratywne transakcje centrów danych Wall Street</h1>
  <h2>Megawaty wciąż zmieniają właścicieli, a handel AI jest bardzo żywy, według bankiera inwestycyjnego Joe Nardiniego, gdy górnicy przestawiają się na HPC, a nabywcy gonią za rzadką energią.</h2>
  <div>
   Autor: Will Canny<span class="mx-1">|</span>Redakcja: Aoyon Ashraf
  </div>
  <div>
   Zaktualizowano 23 gru 2025, 17:42 Opublikowano 23 gru 2025, 17:41
  </div>
 </div>
</div>
<div>
 <div>
  AI nie umarła. Megawaty wciąż osiągają najwyższe ceny, mówi Joe Nardini z B. Riley. (Shutterstock, zmodyfikowane przez CoinDesk)
 </div>
 <div class="py-8 mt-4 mb-8 border-y border-solid border-charcoal-50">
  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">Co warto wiedzieć:</h4>
  <div>
   <ul class="unordered-list">
    <li>Górnicy Bitcoin i deweloperzy AI/HPC nadal agresywnie licytują megawaty, nawet pod koniec grudnia, według bankiera inwestycyjnego Joe Nardiniego.</li>
    <li>Pojemność centrum danych z dużą ilością GPU przyciąga wielu wiarygodnych najemców po atrakcyjnych stawkach.</li>
    <li>Nardini zauważył, że górnicy bitcoin, którzy przestawili się na HPC, odnotowują wyższe wyceny i uzyskują dostęp do tańszego kapitału.</li>
   </ul>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>Gdy narastają obawy, że bańka sztucznej inteligencji (AI) pękła, transakcje na Wall Street utrzymuje przy życiu fundamentalny problem: górnicy bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87 774,51</span> i deweloperzy centrów danych nadal potrzebują poważnych ilości energii.</p>
  <p>"Prace nad fuzjami i przejęciami wciąż trwają, ponieważ ludzie nadal potrzebują energii", powiedział Joe Nardini, szef bankowości inwestycyjnej w B. Riley Securities, w wywiadzie dla CoinDesk.</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">ARTYKUŁ JEST KONTYNUOWANY PONIŻEJ</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">Nie przegap żadnej historii.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">Zapisz się dziś na newsletter Crypto Daybook Americas. Zobacz wszystkie newslettery</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">Zapisz mnie</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">Zapisując się, będziesz otrzymywać e-maile o produktach CoinDesk i zgadzasz się na nasze </span><span class="text-color-dark-grey ">warunki użytkowania</span><span class="text-color-dark-grey "> i </span><span class="text-color-dark-grey ">politykę prywatności</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600">.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>Nardini powiedział, że zapotrzebowanie na energię od górników bitcoin pozostaje "ogromne", ale dodał, że popyt ze strony AI i obliczeń o wysokiej wydajności (HPC) jest "jeszcze większy", a klienci centrów danych i górnictwa zgłaszają stałe zapotrzebowanie na obiekty gotowe na GPU.</p>
  <p>Po halvingu bitcoin, który zmniejszył nagrody o połowę, górnicy stanęli w obliczu poważnego ograniczenia marży, nawet przy cenach bliskich lub powyżej 100 000 USD, i coraz częściej przestawiali się na hosting sprzętu AI i obliczeń o wysokiej wydajności (HPC) w istniejących centrach danych. Pomogło to napędzić gwałtowne wzrosty niektórych akcji wydobywczych BTC w tym roku, gdy szum wokół AI ogarnął rynek.</p>
  <p><strong><em>Czytaj więcej: Gorączka złota GPU: Dlaczego górnicy Bitcoin napędzają ekspansję AI</em></strong></p>
  <p>Na początku 2025 roku rosnące obawy dotyczące sztucznej inteligencji i wysokich wycen wymazały znaczną wartość rynkową z głównych firm technologicznych, w tym Nvidia (NVDA) i innych beneficjentów AI, gdy inwestorzy realizowali zyski i ponownie oceniali, czy ceny nie wyprzedziły fundamentów.</p>
  <p>Akcje specjalisty infrastruktury AI, CoreWeave (CRWV), również się wycofały i są obecnie ponad 50% poniżej szczytu z czerwca.</p>
  <p>Czy to oznacza, że trend AI się skończył? Nardini tak nie uważa i ma prostą logikę za tym, o co pyta kierowników: Czy klienci mają zapotrzebowanie na pojemność centrum danych, które zbudowali? "Tak". Czy mają najemców? "Tak". Czy są to dobrzy najemcy? "Tak". Czy otrzymują dobre stawki? "Tak". W wielu rozmowach, powiedział, przekaz był spójny: "Więc zapotrzebowanie nadal istnieje".</p>
  <p>W rzeczywistości akcje Hut 8 wzrosły nawet o 20% w zeszłym tygodniu po podpisaniu 15-letniego kontraktu najmu z Fluidstack o wartości 7 miliardów dolarów na 245 megawatów pojemności IT w kampusie River Bend.</p>
  <p>"Pomimo niedawnej wyprzedaży, firmy te zostały dobrze nagrodzone wyższymi mnożnikami wyceny i możliwością pozyskania kapitału po atrakcyjnych wycenach i warunkach", powiedział.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">W głębi zawierania transakcji</h2>
  <p>To zapotrzebowanie nadal stanowi podstawę wycen i, coraz częściej, negocjacji fuzji i przejęć, według Nardiniego.</p>
  <p>W konkurencyjnych sytuacjach z wysokiej jakości energią i opłacalnymi lokalizacjami, powiedział, dolary za megawat (metryka finansowa wartości za każdy megawat elektryczności) mogą wyglądać "bardzo atrakcyjnie". Stwierdził, że jeden proces obejmował wycenę ponad 400 000 dolarów za megawat, z potencjałem osiągnięcia 450 000 dolarów za megawat, w zależności od wyniku negocjacji. W rzeczywistości widział wcześniejsze transakcje wyceniane nawet na 500 000 do 550 000 dolarów za megawat.</p>
  <p>Jednak zapotrzebowanie na trudne lub mniej pożądane lokalizacje nie zniknęło i nadal przyciąga "zaniżone" oferty, czasami 100 000–250 000 dolarów za megawat, od nabywców, którym podoba się energia, ale dyskontują jakość rynku lub lokalizacji.</p>
  <p>Więc kim są ci nabywcy i sprzedawcy?</p>
  <p>Według Nardiniego nabywcy obejmują hiperskalowników (duże firmy technologiczne zapewniające infrastrukturę przetwarzania w chmurze), firmy AI i górników bitcoin, podczas gdy uniwersum sprzedawców rozszerza się poza graczy związanych z krypto.</p>
  <p>Widział procesy zawierania transakcji dotyczące starych obiektów przemysłowych, takich jak 160-letni zakład, gdzie główną atrakcją jest energia, nawet jeśli rynek nie jest świetny. W innym przypadku, powiedział, prywatny sprzedawca podobnego typu aktywów wzbudził zainteresowanie około 25 potencjalnych nabywców ubiegających się o NDA, w tym górników bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87 774,51</span>, hiperskalowników i firm AI.</p>
  <p>Ta dynamika tworzy niezwykłe strategiczne rozwidlenie dla właścicieli aktywów. Sprzedać hiperskalownikowi lub deweloperowi, czy spróbować zostać deweloperem samemu.</p>
  <p>Nardini powiedział, że widzi firmy przemysłowe ze starszymi, nieczynnymi lub prawie nieczynnymi obiektami, które mają energię, rozważające sprzedaż do ekosystemu AI/HPC i Bitcoin.</p>
  <p>Podał inny przykład dotyczący prywatnego klienta przekształcającego starsze biurowce w modułową pojemność energetyczną, "budującego jednostki 30 megawatowe w tempie", i teraz szukającego dodatkowego finansowania na ekspansję.</p>
  <p>W co najmniej jednej negocjacji, powiedział, najemca był nawet przygotowany do przedpłaty czynszu przed zakończeniem, ilustracji, jego zdaniem, jak rzadka pozostaje pożądana pojemność.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Nie ma powodu do obaw, jeszcze</h2>
  <p>Patrząc na 2026 rok, Nardini powiedział, że konfiguracja nadal sprzyja aktywom ryzykownym, jeśli stopy spadną, nazywając to potencjalnie "środowiskiem sprzyjającym ryzyku", co będzie pozytywne dla zawierania transakcji w jego branży.</p>
  <p>Przyznał, że może "trochę promować własną księgę", ale powiedział, że rzeczywistość operacyjna, którą słyszy od kierowników, sprawia, że jest konstruktywny: najemcy są tam, ceny pozostają silne, a jeśli jeden klient nie weźmie lokalizacji, "ktoś inny weźmie".</p>
  <p>Jego zastrzeżenie do pozytywnego sentymentu jest proste: jeśli deweloperzy nie mogą wynająć tego, co budują, lub nie mogą uzyskać ceny, której potrzebują, to byłby moment do zmartwienia. Na razie, mówi, tego nie słyszy. "Podstawy biznesu pozostają nienaruszone", powiedział.</p>
  <p>Zakończył dosadną oceną sentymentu.</p>
  <p>"Zapotrzebowanie na energię i pojemność centrum danych AI HPC trwa nieprzerwanie. Deweloperzy z pojemnością centrum danych mają zapotrzebowanie od wielu wiarygodnych najemców po dobrych stawkach, więc podstawowa ekonomia biznesu pozostaje nienaruszona".</p>
  <p>Nardini powiedział, że nabywcy nadal są spragnieni energii, a sprzedawcy widzą dobre wyceny swoich aktywów. To jeszcze bardziej umacnia jego przekonanie.</p>
  <p>"Handel AI nadal żyje na dzień 17 grudnia 2025 roku", powiedział.</p>
  <p><strong><em>Czytaj więcej: Amazon wchodzi do wyścigu zbrojeń AI, gdy narastają obawy o kryptowaluty i aktywa ryzykowne</em></strong></p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  Wydobycie BitcoinWiadomości BitcoinArtykułEkskluzywne B. RileyAI
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Więcej dla Ciebie</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>Stan Blockchain 2025</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     Autor: CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     19 gru 2025
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">Zlecone przez</span>Input Output Group
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <p>Tokeny L1 ogólnie osiągały słabe wyniki w 2025 roku pomimo zwycięstw regulacyjnych i instytucjonalnych. Poznaj kluczowe trendy definiujące dziesięć głównych blockchainów poniżej.</p>
   <div class="pb-6">
    <p>Co warto wiedzieć:</p>
    <div>
     <p>2025 rok został zdefiniowany przez wyraźną rozbieżność: postęp strukturalny zderzył się ze stagnującą akcją cenową. Osiągnięto instytucjonalne kamienie milowe, a TVL wzrósł w większości głównych ekosystemów, jednak większość tokenów Layer-1 o dużej kapitalizacji zakończyła rok z ujemnymi lub płaskimi zwrotami.</p>
     <p>Ten raport analizuje strukturalne oddzielenie między użyciem sieci a wydajnością tokenów. Badamy 10 głównych ekosystemów blockchain, eksplorując przychody protokołu w porównaniu z aplikacjami, kluczowe narracje ekosystemów, mechanikę napędzającą adopcję instytucjonalną oraz trendy do obserwacji, gdy wchodzimy w 2026 rok.</p>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    Zobacz pełny raport
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Więcej dla Ciebie</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>Giełda kryptowalut Bybit ograniczy dostęp dla japońskich użytkowników w związku z rosnącą presją regulacyjną</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Autor: Francisco Rodrigues<span class="mx-1">|</span>Redakcja: Stephen Alpher
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    42 minuty temu
   </div>
  </div>
  <p>Ogłoszenie pojawia się zaledwie kilka dni po tym, jak Bybit powiedział, że powrócił do Wielkiej Brytanii.</p>
  <div class="pb-6">
   <p>Co warto wiedzieć:</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>Bybit ograniczy dostęp do swoich usług dla mieszkańców Japonii począwszy od 2026 roku, aby zachować zgodność z przepisami finansowymi tego kraju.</li>
     <li>Japonia ma surowe przepisy dotyczące kryptowalut, a posunięcie Bybit ma na celu zapewnienie zgodności z przepisami dotyczącymi ochrony klientów i przeciwdziałania praniu pieniędzy.</li>
    </ul>
   </div>
  </div>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Przeczytaj pełną historię
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    Najnowsze wiadomości krypto
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Giełda kryptowalut Bybit ograniczy dostęp dla japońskich użytkowników w związku z rosnącą presją regulacyjną</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">42 minuty temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>APT Aptos spada na tle załamania na szerszych rynkach krypto</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">54 minuty temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Upexi skoncentrowany na skarbcu Solana składa wniosek o pozyskanie kapitału do 1 miliarda dolarów</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 godzinę temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin nadal nie osiągnął 100 000 dolarów po uwzględnieniu inflacji: Alex Thorn z Galaxy</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 godzinę temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>EBC uzyskuje poparcie Rady UE dla limitów posiadania cyfrowego euro</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 godzinę temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Filecoin spada, gdy niedźwiedzie testują wsparcie</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 godziny temu</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    Najważniejsze historie
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin nadal nie osiągnął 100 000 dolarów po uwzględnieniu inflacji: Alex Thorn z Galaxy</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 godzinę temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Posiadacze XRP mogą teraz zarabiać zysk bez sprzedaży swoich tokenów</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 godziny temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>EBC uzyskuje poparcie Rady UE dla limitów posiadania cyfrowego euro</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 godzinę temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Byki Bitcoin patrzą na możliwy impuls, gdy indeks dolara amerykańskiego nadal spada</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 godziny temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Giełdy kryptowalut przygotowują się na presję, gdy banki takie jak JPMorgan wchodzą do handlu spotowego</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 godziny temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Upexi skoncentrowany na skarbcu Solana składa wniosek o pozyskanie kapitału do 1 miliarda dolarów</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 godzinę temu</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>