Bitcoin BTC$66,899.31 podría haber descontado ya los efectos de una política monetaria más restrictiva, dejando a las acciones más expuestas a los últimos shocks macroeconómicos, según la gestora de activos Bitwise.
Los comentarios de la firma llegan mientras la criptomoneda continúa corrigiendo por debajo de $70,000, con una caída de más del 23.7% en lo que va del año.
Los disturbios geopolíticos y las interrupciones energéticas, particularmente del conflicto entre Estados Unidos e Irán que está obstruyendo el Estrecho de Ormuz, han impulsado al alza los precios del petróleo y el gas en las últimas semanas. Ese aumento ha ejercido presión sobre las expectativas de inflación, provocando que los mercados retiren sus apuestas anteriores sobre recortes de tasas de la Reserva Federal.
En mercados de predicción de precios como Polymarket y Kalshi, las probabilidades percibidas de que la Fed recorte las tasas de interés este año pasaron de ser casi seguras a dudosas. Los traders ahora están valorando una probabilidad cercana al 40% de que las tasas no se recorten en absoluto, frente a menos del 3%.
"Los precios de la energía siguen estrechamente vinculados a las expectativas de inflación", dijo Luke Deans, investigador senior asociado en Bitwise. "El reciente aumento ha llevado a un cambio significativo en la valoración de la política monetaria, con los recortes de tasas de la Reserva Federal previamente anticipados para el año revirtiendo en gran medida hacia expectativas de un renovado ajuste."
Mientras que las acciones han comenzado a caer en respuesta, con el índice S&P 500 perdiendo casi un 8% durante el último mes, Bitwise argumenta que Bitcoin ya se ha ajustado. La criptomoneda ha estado cayendo desde octubre de 2025, reflejando su sensibilidad a la liquidez y al apetito de riesgo de los inversores.
"Bitcoin, un activo altamente reflexivo y sensible a la liquidez, típicamente responde antes a los cambios en el apetito de riesgo", dijo Deans. Esto sugiere que los activos digitales comenzaron a reflejar condiciones financieras más restrictivas antes que muchos activos de riesgo tradicionales. Los indicadores de valoración relativa refuerzan aún más esta dinámica."
Un indicador, el Múltiplo de Mayer, que compara el precio spot de Bitcoin con su promedio de 200 días, se ha situado en los percentiles inferiores de su rango histórico desde enero, dijo Deans. Eso sugiere que BTC ya ha soportado un amplio reinicio de expectativas.
En contraste, dijo, las acciones entraron al año "en niveles de valoración elevados y solo recientemente han comenzado a revalorarse a medida que las condiciones macroeconómicas se deterioraron."
"Históricamente, los activos que han experimentado una compresión sustancial de valoración tienden a exhibir una sensibilidad reducida a la baja a medida que el apalancamiento y el posicionamiento especulativo se van deshaciendo progresivamente", dijo Deans a CoinDesk. "Alternativamente, los mercados que cotizan más cerca de máximos cíclicos a menudo retienen una mayor vulnerabilidad a catalizadores macro negativos."
Dentro del cripto, el dominio de Bitcoin ha ajustado la estructura del mercado. Bitwise señaló que las correlaciones entre Altcoins se han disparado, apuntando a un entorno de factor único impulsado por el precio de BTC.
Fuente: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/28/why-bitcoin-s-compressed-valuation-offers-reduced-downside-risk-versus-stocks
