Los inversores minoristas extranjeros quedan excluidos mientras las IPO de China continental registran cifras récord

Los inversores minoristas internacionales no pueden participar en la acción mientras las empresas chinas de inteligencia artificial acumulan enormes ganancias en sus debuts bursátiles. Reglas complejas están impidiendo que la mayoría de individuos extranjeros compren acciones en estas populares ofertas.

MetaX Integrated Circuits, un fabricante de chips, vio cómo el precio de sus acciones se disparó casi un 700% cuando comenzó a operar en Shanghái la semana pasada. Moore Threads lo hizo aún mejor a principios de este mes, con acciones que saltaron más del 400% el primer día.

Hay mucho interés de los mercados globales, pero los inversores minoristas extranjeros se topan con un muro al intentar acceder a estas ofertas públicas iniciales de China continental.

Chris Zhang lo explica simplemente. Es director ejecutivo en China Fortune Securities Company, una firma china de servicios financieros. "Ni siquiera es posible. A menos que abran una cuenta con un broker chino", dijo a CNBC.

Los problemas comienzan de inmediato con los requisitos básicos de cuenta. Abrir una Cuenta de broker con una empresa de valores china significa que necesitas primero una cuenta bancaria china.

Obtener esa cuenta bancaria generalmente requiere prueba de que vives en China o una visa china que no haya expirado aún. Pero hay más. Los extranjeros también necesitan poseer ya acciones en empresas listadas en el continente antes de poder participar en la lotería para nuevas ofertas de acciones.

La mayoría de los bancos extranjeros no tienen los acuerdos adecuados con brokers chinos para ayudar a sus clientes a abrir estas cuentas, dijo Zhang. Eso hace todo esto imposible para casi todos los que viven en el extranjero.

Solo ciertos extranjeros califican para operación directa de acciones A

Las directrices del gobierno de la ciudad de Shanghái establecen quién puede abrir directamente cuentas de broker para acciones A—así es como se llaman las acciones listadas en exchanges de China continental. Solo califican ciertos extranjeros. Las personas con estatus de residente permanente pueden hacerlo. También pueden los extranjeros que trabajan en China, o aquellos que trabajan en el extranjero y reciben compensación de capital en empresas listadas con acciones A.

Muchos inversores globales usan Stock Connect en su lugar. Es un programa que vincula Hong Kong y los exchanges de China continental para que puedan acceder a las acciones de cada uno. El sistema permite a los inversores extranjeros comprar acciones A a través de brokers de Hong Kong. No se necesita cuenta local, no se requieren licencias especiales.

Pero no ayuda mucho con las ofertas públicas iniciales o empresas recién listadas. Además, los brokers de Hong Kong tienen sus propias reglas sobre quién puede participar, como saldos mínimos de cuenta y formularios de divulgación de riesgo.

Theodore Shou es el director de inversiones en Skybound Capital. "Stock Connect no funciona porque las acciones recién listadas aún no están incluidas en Stock Connect. Por lo general, toma unas pocas semanas o meses para que las acciones califiquen", dijo.

Las acciones recién listadas enfrentan una espera de meses para su inclusión en stock connect

Las empresas deben cumplir ciertos estándares para entrar en el programa Stock Connect. Cosas como suficiente actividad de operación y valor de mercado. Eso generalmente significa que necesitan algo de tiempo para construir un historial de operaciones y datos antes de calificar.

Northbound trading es como lo llaman cuando los inversores extranjeros y de Hong Kong compran acciones de China continental a través de Stock Connect y otros programas. Shou dijo que no estará disponible hasta "típicamente varios meses después de cualquier listado". E incluso entonces, Moore Threads y MetaX podrían no ser incluidas.

Los inversores minoristas extranjeros sí tienen una opción, aunque es limitada. Pueden usar fondos offshore que invierten en acciones A. Los inversores minoristas extranjeros interesados en IPOs del STAR Market como Moore Threads y MetaX pueden invertir dinero en fondos con sede fuera de China que compran acciones A, explicó Shou. Estos fondos generalmente participan en IPOs.

El STAR Market de China es la plataforma tecnológica de Shanghái, similar al Nasdaq. Se enfoca en sectores estratégicos—semiconductores, inteligencia artificial, biotecnología. La plataforma tiene requisitos de rentabilidad más flexibles pero reglas más estrictas para inversores minoristas extranjeros.

Pero Shou agregó una advertencia. "Sin embargo, tal participación será indirecta, muy limitada y mayormente sin significado". Las asignaciones de IPO suelen ser pequeñas en comparación con lo que el fondo posee en general.

Las cifras de desempeño muestran lo que los inversores extranjeros se están perdiendo. El CSI 300 Information Technology Index rastrea empresas de tecnología de la información dentro del CSI 300 de China. Ha subido un 32% en lo que va del año. Compáralo con el índice de referencia CSI 300, que ha aumentado un 17%. El Hang Seng Tech Index de Hong Kong ha ganado un 24% hasta ahora este año.

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