Si MSCI elimina MSTR, ¿no caerá el precio de las acciones? Las pruebas retrospectivas históricas proporcionan una respuesta inesperada.

El debate sobre si Strategy debería ser eliminada del índice MSCI se ha convertido en una espada de Damocles que pende sobre la cabeza de Strategy.

El mercado parece estar esperando el anuncio oficial del 15 de enero del próximo año para poner fin al debate en torno a $MSTR.

¿Qué tan influyente es MSCI? Si Strategy es eliminada, ¿realmente caerá su precio de acciones? Hice pruebas retrospectivas con datos históricos, y la respuesta fue sorprendente.

En conclusión, incluso si MSCI elimina MSTR, es muy poco probable que MSTR experimente una caída significativa como resultado.

I. ¿Por qué nos importa MSCI?

Primero, necesitamos entender por qué la decisión de MSCI es tan importante.

El índice MSCI no es simplemente una lista de acciones; es un punto de referencia para la asignación de activos globales por valor de billones de dólares.

1⃣ Compra y venta forzada de fondos pasivos:

A nivel mundial, hay billones de dólares en ETFs (como iShares y Vanguard) y fondos de índice que siguen estrictamente el Índice MSCI US.

Una vez que MSCI anuncia la eliminación de una acción, estos fondos deben vender incondicionalmente la acción en la fecha efectiva (generalmente al cierre de operaciones al final del mes), sin importar el costo.

2⃣ Un doble golpe a la liquidez y la atención pública:

Ser eliminado de la cartera generalmente significa que una empresa ha sido expulsada del club de "activos principales". Muchos fondos gestionados activamente, limitados por reglas de control de riesgo (como solo poder invertir en constituyentes principales del índice), también se ven obligados a seguir el ejemplo y reducir sus posiciones. Esto lleva a una disminución de la liquidez de las acciones y un cambio a la baja en los niveles de valoración.

II. Ecos históricos: Las caídas del mercado suelen ocurrir antes de los anuncios

Sin embargo, según mis pruebas retrospectivas de datos del último ajuste del índice MSCI, la caída a menudo no comienza el día del ajuste del índice.

La regla de los mercados financieros es que los precios siempre preceden a las noticias.

El ajuste más reciente del índice MSCI ocurrió en noviembre de este año, eliminando empresas como Whirlpool, Sensata y ZoomInfo.

El cronograma para los ajustes del índice MSCI es el siguiente:

5 de noviembre anuncio de ajuste

El anuncio entrará en vigor el 25 de noviembre.

Mediante cálculos, descubrí que la mayor caída en el precio de las acciones eliminadas no ocurrió después de que la eliminación entrara en vigor, sino durante la fase de anticipación antes del anuncio.

Los datos se muestran en la siguiente figura.

Fase Uno (Período de Incubación del Pánico, 100 días antes del anuncio):

Durante este período, las acciones que finalmente fueron eliminadas del mercado cayeron un promedio de 24,5%. El mercado había anticipado los resultados de la eliminación a través del deterioro de los fundamentos y la reducción de la capitalización de mercado.

El Smart Money ya se ha adelantado.

Fase Dos (Período de Efecto de Factores Negativos, desde la Fecha de Anuncio hasta la Fecha Efectiva):

Cuando MSCI anunció oficialmente la exclusión de la lista, los precios de las acciones se mantuvieron estables, con una caída promedio de solo 0,7%. Incluso acciones individuales como Whirlpool (WHR) vieron un rebote del 2,1% después del anuncio.

Fase Tres (Período de Recuperación Post-Efecto):

Después de que la eliminación entró en vigor, algunas acciones sobrevendidas (como Sensata) incluso registraron ganancias de casi un 10%.

En general, la caída promedio antes del anuncio fue del 24,5%, y la caída promedio después del anuncio fue del 0,7%.

Volvamos a nuestro tema principal, [MSTR].

En octubre, MSCI anunció que estaba considerando eliminar acciones tipo MSTR de sus índices.

El precio de las acciones de MSTR ha caído un 51% desde su máximo de octubre, superando con creces la caída de BTC durante el mismo período.

Al igual que otras empresas que fueron eliminadas del índice MSCI, los fondos pasivos ya estaban siendo absorbidos por el mercado antes de la decisión de MSCI.

III. Señales del Nasdaq 100

Al analizar si Strategy será realmente eliminada de MSCI,

No podemos ignorar un indicador líder clave: el índice Nasdaq 100.

Aunque el Nasdaq 100 y el Índice MSCI US tienen diferentes reglas de compilación, su lógica central se superpone en gran medida: ambos ponen gran énfasis en la capitalización de mercado y la liquidez.

El viernes, el Nasdaq 100 anunció que mantendría a Strategy como una acción componente.

Esto significa que, a nivel de compilación de índices, el volumen de negociación diario promedio de Strategy y la capitalización de mercado de flotación libre aún cumplen con los estrictos estándares de las 100 principales empresas tecnológicas no financieras de Estados Unidos.

Dado que Strategy ha logrado mantener el umbral del Nasdaq 100, muestra que sus fundamentos y liquidez no han colapsado a un grado irreparable.

Si bien MSCI tiene sus consideraciones cualitativas de clasificación de la industria, Strategy sigue siendo altamente competitiva en términos de métricas duras.

En conclusión

La decisión de MSCI de eliminar MSTR de sus acciones constituyentes es definitivamente un factor negativo importante.

Sin embargo, las noticias negativas a menudo son anticipadas por el mercado. Las pruebas retrospectivas históricas muestran que el impacto de las noticias negativas en los precios de las acciones en realidad no es significativo después de que se han materializado.

La variable central que realmente influye en la dirección de MSTR sigue siendo la tendencia de BTC.

Además, dado que la decisión de MSCI de eliminar MSTR todavía está solo en la etapa de discusión, si el anuncio del 15 de enero del próximo año mantiene el estado de acción constituyente de MSTR, eso sería un gran positivo. ¡La retención conduciría a un aumento significativo! La eliminación resultaría en una ligera disminución. Creo que MSTR ofrece oportunidades de rendimientos asimétricos en el futuro cercano.