La CFTC y la SEC colaboran en reformas del mercado del Tesoro con nueva exención

• CFTC aprueba exención que amplía el acceso al margen cruzado para clientes seleccionados con salvaguardias.
• CME y FICC pueden extender el margen cruzado existente más allá de los miembros de compensación.
• Las reformas del mercado del Tesoro avanzan mediante la coordinación entre los líderes de la CFTC y la SEC.
• Se invita a comentarios públicos dentro de los treinta días posteriores al período de publicación en el Registro Federal.

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos ha dado un paso decisivo en la supervisión del mercado del Tesoro. La presidenta interina Caroline D. Pham anunció la aprobación de una orden propuesta para otorgar una exención limitada. Esta exención permitiría a Chicago Mercantile Exchange Inc. y a Fixed Income Clearing Corporation extender su acuerdo de margen cruzado existente.

Actualmente, este acuerdo está restringido a los miembros de compensación, pero la propuesta lo pondría a disposición de ciertos clientes con las salvaguardias adecuadas.

La Comisión ha sido inflexible en que la gestión de riesgos y la estabilidad del mercado están en el centro de tal elección. Se considera que la exención tiene un alcance limitado con el objetivo de garantizar que se mantengan altos estándares de controles operativos y financieros. Se dice que esto es consistente con los intentos de optimizar la eficiencia del capital, manteniendo la integridad de los mercados en el proceso.

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CFTC avanza en la reforma del mercado del Tesoro y controles de riesgo

La exención está en línea con las recomendaciones del Comité Asesor de Mercados Globales de la CFTC y se centra en apoyar el mandato de compensación del Tesoro de EE.UU. de la SEC. Actualmente, los miembros de compensación pueden realizar margen cruzado de futuros en CME con mercados de efectivo en FICC. La nueva regla permitirá a los clientes elegibles recibir un tratamiento similar.

Se espera que esto optimice la eficiencia del capital dentro de los mercados del Tesoro de EE.UU., según los reguladores. Esto se debe a que dichos clientes podrían compensar sus posiciones en varios mercados, aumentando así la liquidez, lo que, a su vez, reduciría las vulnerabilidades en tiempos de volatilidad. El mercado del Tesoro de EE.UU. es vital a nivel mundial.

La CFTC enfatizó que esta exención no cambiaría las reglas existentes sobre las obligaciones de compensación de los miembros. Por el contrario, es una forma de implementar un proceso controlado que apoye la extensión de estos beneficios a un gran número de participantes. La Comisión considera tal propuesta como un medio para desarrollar reformas para los mercados del Tesoro.

CFTC abre comentario público sobre la propuesta de margen cruzado

La regla propuesta está ahora abierta para un período de comentarios. Los comentarios pueden enviarse a través del sitio web de la CFTC. Los comentarios deben enviarse dentro de los treinta días posteriores a la publicación en el Registro Federal, y todos los comentarios se publicarán en el sitio web públicamente.

Esta etapa garantiza la transparencia, lo que da a los mercados la oportunidad de comentar sobre factores como los requisitos de elegibilidad, la gestión de riesgos y la preparación general para implementar. La CFTC considera todas las respuestas antes de implementar. Esto es esencial porque una mayor participación pública ayuda a los reguladores a lograr un equilibrio entre eficiencia, liquidez y fortaleza.

La Comisión dejó claro que las decisiones finales seguirían los procedimientos regulatorios habituales. El resultado puede marcar la pauta sobre el futuro del acceso a la compensación en los mercados del Tesoro de EE.UU. La agencia toma las medidas necesarias para garantizar que todos los ajustes respeten las realidades de la situación al realizar negocios de compensación.

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