Strategy desafía el plan de MSCI de eliminar empresas de activos digitales

Strategy insta a MSCI a abandonar su plan de excluir a empresas de tesorería de activos digitales, argumentando que la propuesta perjudica a los inversores y juzga mal al sector.

Strategy ha expresado ahora su oposición a una propuesta de MSCI que eliminaría a las empresas de tesorería de activos digitales de los principales índices. 

La propuesta se dirige a empresas que mantienen más de la mitad de sus balances en activos digitales y Strategy dijo que la idea juzga mal cómo operan estas empresas. La firma cree que la decisión perjudicaría a los inversores y enviaría el mensaje equivocado al mercado.

La carta de Strategy llevaba las firmas de Michael Saylor y su CEO, Phong Le. Dijeron que MSCI busca poner orden en las reglas de los índices, pero esta medida va en la dirección equivocada. 

Strategy explica por qué el umbral no funciona

Strategy dijo que su estructura la hace diferente de un fondo. En cambio, la firma funciona como una empresa operativa.

Gestiona su negocio cada día, construye planes a largo plazo y se adapta a medida que cambia la tecnología Bitcoin. La carta explicó que empresas como Strategy eligen tenencias concentradas por razones comerciales claras. 

El enfoque es similar a otros sectores familiares. Por ejemplo, las empresas inmobiliarias poseen bienes raíces. Las empresas petroleras mantienen reservas de petróleo y los grupos madereros poseen madera. Todas estas empresas permanecen en los índices MSCI.

Strategy dijo que la propuesta trata duramente a las empresas de activos digitales, y la firma señaló que MSCI necesitaría nuevos métodos para medir la composición del balance.

Esos métodos variarían entre regiones y clases de activos y eso crearía confusión tanto para los analistas como para los operadores del mercado.Phong Le amplió esto más tarde durante una entrevista. 

Dijo que la propuesta envía una señal equivocada a un campo en crecimiento. Señaló a empresas como Chevron, Weyerhaeuser y Simon Property Group, que mantienen grandes participaciones de sus activos en una sola clase. 

Estas empresas no enfrentan amenaza de exclusión y Le dijo que Strategy comparte la misma lógica. 

Preocupaciones sobre la distorsión del mercado y la pérdida de acceso

Strategy advirtió que la exclusión de los índices MSCI traería cambios en el comportamiento del mercado. Los analistas de JPMorgan estimaron que solo Strategy podría enfrentar ventas forzadas de casi $2.8 mil millones. 

Esa cifra muestra los fondos vinculados a índices que podrían necesitar salir de sus posiciones si la propuesta se hace realidad.

Tal presión podría empujar a los mineros a cambiar su enfoque. Los mineros a menudo mantienen Bitcoin como parte de su plan, y un impulso repentino para evitar grandes tenencias podría hacer que los mineros vendan más rápidamente. 

Ese movimiento podría cambiar los patrones de suministro y debilitar la planificación a largo plazo en todo el campo.

Strategy también dijo que la propuesta podría bloquear a muchos trabajadores de obtener exposición a activos digitales a través de planes de pensiones.

Strategy señala problemas con la etiqueta de fondo de MSCI

MSCI sugirió que las empresas de tesorería de activos digitales pueden actuar como fondos, pero Strategy rechazó este punto. Le dijo que la empresa ha sido pública desde 1998. 

Opera bajo una estructura corporativa en comparación con los fondos porque los miembros del personal crean productos, gestionan operaciones y dirigen el negocio cada día. La firma también agrega Bitcoin a su balance como parte de un plan de largo recorrido. 

Strategy dijo que esto difiere de un fondo que compra activos para clientes externos.

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Por qué Strategy ve la propuesta como equivocada

Strategy cree que MSCI está malinterpretando la naturaleza de las empresas de tesorería de activos digitales, y dijo que Bitcoin sirve como una herramienta comercial central. 

Ayuda a dar forma al valor a largo plazo y protege a la empresa de balances de efectivo debilitados. Strategy dijo que este enfoque sigue una lógica comercial clara en lugar de motivos especulativos.

La carta argumentó que los activos digitales pueden convertirse en partes importantes de las finanzas globales en algún momento en el futuro. 

Debido a esto, Strategy dijo que la propuesta ralentizaría el acceso para muchos participantes del mercado. La firma dijo que esta restricción también pondría a las empresas de activos digitales en desventaja mientras que otros sectores disfrutan de inclusión en índices sin tal escrutinio.

Phong Le agregó que la propuesta llegó demasiado pronto. Dijo que el campo continúa creciendo e instó a MSCI a apoyar ese crecimiento en lugar de establecer reglas estrechas que limiten el progreso.

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