Mientras Canadá se orienta hacia la regulación de stablecoins, Scotiabank argumentó que es poco probable que esta medida sacuda los mercados nacionales.

Cualquier marco realmente se trata de mejorar la velocidad de pago, la eficiencia y la liquidación 24/7, en lugar de gestionar el riesgo sistémico, escribió el economista Derek Holt en el informe de la semana pasada.

En noviembre, el gobierno se comprometió a legislar para regular las stablecoins respaldadas por el dólar canadiense. Sigue los pasos de EE.UU., que aprobó una ley para regular a los emisores de stablecoins en los últimos meses.

Las stablecoins son criptomonedas cuyo valor está vinculado a otro activo, como moneda fiat u oro. Juegan un papel importante en los mercados de criptomonedas, proporcionando una infraestructura de pago, y también se utilizan para transferir dinero internacionalmente. USDT de Tether es la stablecoin más grande, seguida por USDC, emitida por Circle Internet (CRCL).

Estas criptomonedas han aumentado en EE.UU., lideradas por la huella de aproximadamente 185 mil millones de dólares de Tether, dijo Holt.

Los emisores de stablecoins mantienen reservas principalmente en Tesoros a corto plazo, repos y fondos del mercado monetario, con bitcoin BTC$86.563,37 y oro entrando poco a poco. Esa combinación ha llamado la atención porque una corrida podría forzar liquidaciones de activos, señaló el informe.

S&P recientemente redujo su evaluación de la capacidad de Tether para mantener su paridad al nivel más bajo de su escala, mientras que la paridad de Circle parece más estable como resultado de su enfoque más estricto en el Tesoro. Sin acceso a los respaldos de la Reserva Federal, los emisores tendrían defensas limitadas en un evento de estrés, escribió Holt.

Aun así, el economista enfatizó que esto no es una repetición de fracasos históricos de paridad. Las stablecoins siguen siendo una pequeña parte de las finanzas globales, incluso si las proyecciones a largo plazo imaginan reservas de billones de dólares que eventualmente podrían ser importantes para el mercado del Tesoro. Y aunque los funcionarios estadounidenses dicen que las stablecoins refuerzan el alcance del dólar, advirtió que el deslizamiento fiscal o los desequilibrios a nivel del emisor podrían hacer que ese apoyo sea frágil.

Para Canadá, el banco ve el verdadero beneficio en los pagos transfronterizos. Las stablecoins podrían reducir costos, estrechar las primas de liquidez y ofrecer liquidación las 24 horas, siempre que los emisores se mantengan sólidos, dijo.

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