M2讓路：數據顯示美國國庫券發行量驅動比特幣價格週期

TLDR:

• 美國國庫短期票據發行量在過去四年的數據中與比特幣價格保持 +0.80 的相關性。

• M2 貨幣供應量已與比特幣脫鉤,使其成為預測價格方向的不可靠指標。

• 聯準會資產負債表與比特幣的相關性接近零,僅為 -0.07,這使其不再是可信的信號。

• 短期票據發行量在 2024 年末達到高峰,而隨著 2026 年初發行量下降,比特幣顯示出新的疲軟。

短期票據發行量正被認為是比特幣最可靠的宏觀指標,取代了長期受青睞的指標如 M2 貨幣供應量。

一位加密貨幣分析師最近分享的數據顯示,在四年期間,美國國庫短期票據發行量與比特幣之間存在 +0.80 的相關性。

這一數字遠高於 M2 和聯準會資產負債表所能產生的相關性。隨著比特幣最近交易價格約為 67,721 美元,圍繞宏觀信號的討論正朝著明確的方向轉變。

為何 M2 和聯準會資產負債表不再能說明全貌

隨著 M2 貨幣供應量失去作為比特幣預測工具的作用,短期票據發行量正成為焦點。加密貨幣分析師 Axel Bitblaze 在 X 上發文指出,比特幣在可觀察的時期內已與 M2 脫鉤。

在這些時期內,M2 保持平穩或走高,但比特幣並未相應反應。

聯準會資產負債表也難以持續追蹤比特幣的價格行為。Bitblaze 記錄的聯準會資產負債表與比特幣之間的相關性僅為 -0.07。這一數字實際上將其從作為方向性信號的嚴肅考量中排除。

然而,短期票據發行量在同樣的四年期間與比特幣保持了 +0.80 的相關性。對於像比特幣這樣出了名的波動性資產而言,這一數據具有實質意義。

分析師現在更密切關注國庫市場活動如何將流動性引導至更廣泛的風險偏好中。

四年時間軸使短期票據發行量難以忽視

將短期票據發行量作為比特幣信號的理由建立在可追溯至 2021 年末的時間軸上。Bitblaze 指出,發行量在那時達到高峰,比特幣很快也隨之達到自身的週期高點。

當發行量在 2022 年開始下降時,比特幣在隨後幾個月崩盤。

這種聯繫在 2023 年中再次得到驗證,當時短期票據發行量觸底,與比特幣價格低點同步。從那個低點開始,兩者同步攀升,比特幣以明顯的滯後跟隨發行量趨勢。

在整個 2024 年直到 2025 年,不斷上升的發行量持續以同樣的延遲節奏拉高比特幣。

然後在 2024 年末,短期票據發行量再次達到高峰。隨著 2026 年初的到來,發行量開始下降,比特幣價格同步走弱。

Bitblaze 直接總結道:"當藍線上升時,BTC 會延遲跟隨。當它回落時,BTC 就會陷入困境。"四年的記錄現在使交易者像關注任何鏈上指標一樣密切關注國庫發行時間表。

本文 Move Over M2: Data Shows Treasury T-Bill Issuance Drives Bitcoin Price Cycles 首次出現於 Blockonomi。