比特幣維持在持有者成本基礎附近,認沽/認購偏斜上升

比特幣的關鍵壓力區域,由鏈上閾值定義

比特幣正停滯在由兩個鏈上參考水平構成的區間內,壓力通常集中在此:短期持有者成本基礎和真實市場均值。根據 Glassnode 的數據,價格未能收復接近約 96,500 美元的短期持有者成本基礎,而真實市場均值更接近約 80,700 美元,標誌著一個歷史上弱勢方通常投降、強勢方測試累積的區間。

同一份報告指出,最近有非常高比例的供應處於盈利狀態(約 97%),這種情況往往預示著脆弱期的到來,而非持久的底部。在短期成本基礎下方交易意味著許多近期買家處於未實現虧損狀態,如果波動性上升,這可能會放大賣壓。

為何此區域現在對價格穩定性和風險至關重要

失守上限通常表明近期支撐走弱,而接近下限則提高了被迫去風險的概率。SignalPlus 強調了約 72,000 至 75,000 美元附近的密集支撐和止損區域,指出如果這個區間失守,機械性拋售可能會加劇;SignalPlus 洞察主管 Augustine Fan 表示,"災難性止損"可能隨之而來。

選擇權部位也呈現防禦性基調。分析顯示下行對沖升高,看跌/看漲偏斜更為負面,這與參與者為進一步回撤投保而非為快速反彈佈局的行為一致。

更廣泛的宏觀視角也保持謹慎。正如彭博智庫高級宏觀策略師 Mike McGlone 所報告的,比特幣僅比其 50 週移動平均線低約 13%,而先前市場的主要週期性低點往往在更深度的偏離後出現,這表明底部可能尚未確認。

截至撰稿時,根據 Nasdaq 的數據,比特幣交易價格接近 67,946 美元。該水平遠低於所引用的短期成本基礎,更接近長期公允價值錨點,這凸顯了為何此區間正吸引超額關注。

關鍵鏈上指標:短期持有者成本基礎、真實市場均值

短期持有者成本基礎通常用於估算近期買家的平均鏈上收購價格;當現貨交易低於此水平時,這些群體總體面臨未實現虧損,往往增加了對回撤的敏感性。當價格收復並保持在此線上方時,近期入場者的壓力通常會緩解,趨勢穩定性可能改善。

真實市場均值作為從已實現價值方法論衍生的較長期"公允價值"錨點。結合這兩個參考的方法有助於構建實用的壓力走廊:在短期成本基礎下方持續遭拒並向均值漂移,在過去的週期中與較弱的流動性、止損聚集和更高的波動性風險相一致。