川普上任總統一週年，家族狂開「加密印鈔機」

1 月 20 日，川普媒體與科技集團（NASDAQ：DJT）宣布，其先前公布的數位代幣計畫的股權登記日期定為 2026 年 2 月 2 日。在該登記日當天持有至少一股完整 DJT 股票的最終受益所有人及登記股東，將有資格獲得未來發行的數位代幣及配套激勵。登記日結束後，川普媒體將與 Crypto.com 展開合作，負責代幣的鑄造與分發，具體執行機制仍有待進一步披露。

作者：Odaily (@OdailyChina)；Ding Dang (@XiaMiPP)

單從形式上來看，這更像是一場加密與傳統金融的交叉實驗：雖然是空投，但是持有人卻並非加密玩家，而是美股投資者。然而，只要涉及「川普家族 + 發幣」，市場神經很難不被觸動。

畢竟，川普「拿捏」幣圈韭菜總是妥妥地，上一次 TRUMP 發幣的盛況還歷歷在目。它造富了一大批人，但也在隨後被指控吸乾了市場流動性，因為在那之後，大盤經歷了一波劇烈回調。這一次，DJT 的股東代幣計畫是川普家族在金融化、證券化的基礎上再次玩出了新花樣，但莫名又有一種被收割的熟悉感，是怎麼回事？

在川普開啟第二任總統任期後，其公開立場亦明顯轉向對加密產業友好：一方面推動監管框架建設，另一方面，其家族企業也同步加快在加密產業的擴張節奏。在過去一年中，加密資產已經成為川普家族財富結構中一個不容忽視的組成部分，系統性地搭建起了一套橫跨 DeFi、穩定幣、算力與上市公司金融產品的加密產業網絡。

近期報導稱，加密相關項目在一年內為川普家族增加了約 14 億美元的資產規模，在約 68 億美元的整體淨資產中，加密資產佔比首次升至接近 20%。

基於此，Odaily 嘗試對川普家族當前可追蹤的主要加密佈局進行一次系統性盤點。

1. World Liberty Financial ：核心 DeFi 樞紐

這是川普家族產業佈局中的核心加密項目，項目定位是去中心化金融協議和治理平台，試圖通過區塊鏈技術在傳統金融（TradFi）與 DeFi 之間搭建橋樑，為用戶提供借貸、治理參與與收益機會，同時強調美元穩定幣在全球數位金融體系中的角色。

項目由川普本人及其兒子們 Donald Trump Jr.、Eric Trump 聯合地產商 Steve Witkoff 等合作方於 2024 年發起。

World Liberty Financial 的治理代幣為 WLFI，總供應為 100 億枚，目前市值約 47 億美元。該代幣在 2024 年 10 月啟動銷售，募集資金總額約 5.5 億美元。根據流傳的收益分配結構，銷售淨收益中約 75% 歸屬於川普家族實體，意味著僅此一項便可能為其帶來約 4 億美元的現金回報。

在代幣分配上，家族關聯公司 DT Marks DeFi LLC 持有約 22.5 億枚 WLFI，佔總量 22.5%。按當前約 0.17 美元的價格計算，其帳面價值約 3.8 億美元。

更值得關注的，是其穩定幣 USD1。

USD1 採用以短期美國國債、現金存款與貨幣市場基金為主要構成的 100% 儲備支持機制。Defillama 數據顯示，USD1 當前市值約 32 億美元，在穩定幣排行榜中位列第七。對於一個在 2025 年 4 月才發行的穩定幣來說，其增長速度是驚人的。

其中最關鍵的助推因素是幣安的深度整合與流量支持。在 BSC 鏈上，USD1 的供應量約 18.3 億美元，佔其整體發行規模的 57.8%。

如果按照約 30 億美元的儲備規模，並假設 2026 年短期美債年化收益率在 3.5%–4.5% 區間，那麼僅儲備資產帶來的利息收入，每年就可能達到 1.05 億至 1.35 億美元。而在當前模式下，這部分現金流主要歸發行主體所有。

從財務結構上看，這使得 USD1 不只是穩定幣，更是一項能夠持續產生美元現金流的金融工具。對川普家族而言，堪稱一台長期運轉的「利息機器」。

2. American Bitcoin Corp.：算力與儲備的雙輪驅動

American Bitcoin Corp（NASDAQ: ABTC）是一家比特幣挖礦及戰略儲備公司，由北美最大的上市礦企之一的 Hut 8 Corp 控股，與川普家族合作運營。其中，Hut 8 持有約 80% 股權，Eric Trump、Donald Trump Jr. 及 American Data Centers 的早期股東合計持有剩餘 20%，Eric Trump 個人則直接持股約 7.4%-7.5%。

該公司並非單純的投資實體，而是運營了多個位於德克薩斯州等地的大型礦場。2025 年 11 月，Eric Trump 在公開影片中展示了一處位於德州的礦場，部署約 3.5 萬台礦機，並稱這只是其整體算力中的一部分，也就意味著 American Bitcoin Corp 持有的設備可能遠超 3.5 萬台。而其稱每日產出約佔全球每日新增比特幣產量的 2%，從語境中推測，該公司每天將產出約 9 枚比特幣（全球每日新產出約 450 枚），年產大約是 3285 枚。

根據 American Bitcoin 發布的 2025 三季度財報顯示，該季度營收約 6420 萬美元，淨利約 350 萬美元，扭轉去年同期虧損 57.6 萬美元的局面，三季度挖礦產出 563 枚比特幣。按此反推，當期比特幣均價約在 11.4 萬美元附近，而若在當前約 8.9 萬美元區間震盪，盈利能力顯然會受到壓縮，甚至造成虧損。

bitcointreasuries.net 數據顯示，American Bitcoin Corp 目前通過挖礦和市場購買積累的比特幣儲備累計為 5427 枚，價值約 4.86 億美元，躋身上市公司比特幣儲備前二十名。

不過，因為公司不完全用現金支付新礦機，而是採用「BTC 抵押 + 分期 / 擔保」結構，用部分自有比特幣作為抵押，從礦機廠商處換取設備並延遲付款。Q3 披露的抵押 BTC 規模約 2385 枚，尚未從儲備總量中扣除。

很多礦企公司都採用這種方式，把 BTC 作為「高價值抵押品」換取實物設備。因此，對於礦企公司來說，這種「挖礦產出 → 部分抵押融資新礦機 → 算力提升 → 更多挖礦產出」的循環積累方式，在比特幣價格上行趨勢可放大資本回報率；而在熊市階段，同樣會放大經營槓桿。

3. TRUMP 與 MELANIA 代幣：政治 IP 的流量變現

相比上述基礎設施型佈局，TRUMP 與 MELANIA 是直接利用川普家族的品牌影響力和市場炒作效應進行的變現。

TRUMP 由川普關聯公司 CIC Digital LLC 和 Fight Fight Fight LLC 推出。代幣總供應量為 10 億枚，初始流通為 2 億枚，剩下 8 億預計將在 3 年內線性解鎖。但是兩家關聯實體坐擁 80% 的 TRUMP 代幣，鎖倉期為 3–12 個月，隨後在 24 個月內逐步釋放。

按照 tokenomist 數據顯示，TRUMP 當前流通量為 4.8 億枚，其中 2 億用於空投與流動性支持，在初始流通時直接解鎖，剩下 2.8 億由川普關聯公司所有。按照當前 4.86 美元價格計算， 紙面獲利約 13.6 億美元，即便當前 TRUMP 價格較巔峰時期的 77 美元已經下跌超 90%。

MELANIA 則由第一夫人梅蘭妮亞旗下的佛羅里達註冊公司 MKT World LLC 負責行銷。總量同樣為 10 億枚，目前已解鎖約 6 億，其中團隊份額 3.5 億，按現價約合 5780 萬美元。

但是，Melania 團隊曾一度被指控高位套現，欺詐投資者。2025 年 6 月，鏈上數據顯示，團隊相關地址在 4 個月內通過 44 個錢包出售 8218 萬枚 MELANIA，主要通過添加及移除流動性的方式完成，累計套現 24.5 萬枚 SOL，當時價值約合 3576 萬美元。可以想像，其真實獲利可能遠超當前數據。

4. Trump Digital Trading Cards 系列 NFT

NFT 是川普進入加密世界的起點。

2022 年 12 月，川普通過他創立的社群媒體網站 Truth Social 宣布發行川普數位交易卡 NFT，該系列在 Polygon 區塊鏈上鑄造，初始創建了總共 4.5 萬個 NFT，每件 99 美元。而購買 45 張數位交易卡，將獲得一張與川普共進晚餐的門票。儘管當時曾遭嘲笑，但是這個系列在推出後不到兩天即售罄，直接獲利 445 萬美元。

在首次銷售獲得成功後，川普又陸續推出了系列 2 和系列 3，單張價格仍為 99 美元，但是系列 2 總數達到 4.7 萬張，系列 3 總數則達到了 10 萬張。雖然數量誇張，但是在川普的花式玩法下，最終還是售罄，在這兩次銷售中累計再創收約 1455 萬美元。

2024 年 8 月，川普再次推出系列 4，單張價格仍為 99 美元，但是總數達到了離譜的 36 萬張。不過這一次，市場吃不消了。Opensea 數據顯示，該系列出售總數約為 3.2 萬張，獲利約 318 萬美元。

綜合來看，該系列 NFT 仍為川普帶來的直接收入超 2000 萬美元，而這還不包括每枚 NFT 在二級市場轉手時可獲得的 10% 版稅。

5. Trump Media 的金融產品野心

川普媒體集團自 2025 年起通過 Truth.Fi 推出「美國優先」系列 ETF 及加密國庫佈局。這些 ETF 於 2025 年 12 月 30 日正式在紐約證券交易所（NYSE）上市，由 TMTG 與 Yorkville America Equities（Yorkville Advisors 的分支機構）共同推出。首批共五支 ETF，全部為股權型主題基金，聚焦「Made in America」概念，覆蓋國防、安全、科技、能源和房地產等領域，僅一支與比特幣相關。

不過，TMTG 確實備案了多支純加密 ETF（如 Truth Social Bitcoin ETF、Bitcoin & Ethereum ETF、Crypto Blue Chip ETF），這些基金計劃直接持有比特幣、以太坊、Solana、Cronos (CRO) 等資產（例如 Crypto Blue Chip ETF 初始分配 70% BTC、15% ETH 等）。但是，這些加密 ETF 仍處於 SEC 備案 / 審批階段，尚未獲批上市或開始交易。

不過川普媒體集團本身持有約 1.15 萬枚比特幣，價值約 10.3 億美元，在上市公司比特幣儲備中排名第 12 位，暫無出售記錄。