IMF 2025年第二季度COFER數據對加密貨幣投資者的啟示

美元的全球儲備份額在2025年第二季度降低到56.32%,但92%的降幅是由匯率效應驅動的,而非各國央行投資組合的變化。經貨幣調整後顯示僅小幅降低到57.67%,表明各國央行基本上維持了其美元持有量。

國際貨幣基金組織(IMF)新發布的官方外匯儲備貨幣構成(COFER)報告為追蹤宏觀經濟趨勢的加密貨幣投資者提供了重要見解。數據顯示,即使在本季度出現顯著的貨幣波動期間,各國央行仍保持了穩定的美元配置。

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IMF:儘管美元貶值,各國央行仍維持高美元配置

IMF的COFER數據集追蹤了來自149個經濟體以美元計價的貨幣儲備。在2025年第二季度,主要貨幣的變動給人留下了大規模投資組合重新配置的印象。

根據報告,DXY指數在2025年上半年降低了超過10%,這是自1973年以來的最大降幅。

美元在第二季度對歐元降低了7.9%,對瑞士法郎降低了9.6%。這些波動使美元儲備份額從57.79%降低到56.32%。然而,這一降低反映的是匯率效應,而非主動重新配置。

在固定匯率調整後,美元的儲備份額僅小幅降低了0.12%到57.67%。這表明各國央行在本季度對其美元儲備進行的調整微乎其微,挑戰了全球去美元化的說法。

同樣,歐元的儲備份額看似增加到21.13%,增加了1.13個百分點。然而,這也完全是由貨幣估值驅動的。

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在固定匯率下,歐元的份額略微降低了0.04個百分點,顯示各國央行實際上削減了歐元持有量。

這對Bitcoin和山寨幣意味著什麼

這項分析為Bitcoin和其他被宣傳為對沖美元疲軟的數位資產提供了溫和的宏觀訊號。即使美元大幅貶值,各國央行也沒有從美元中分散投資。

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去美元化趨勢經常被強調為機構採用加密貨幣的可能驅動因素。然而,COFER數據經過匯率調整後顯示,如果缺乏適當的背景,這些趨勢可能會產生誤導。

英鎊的儲備份額在第二季度也看似增加,但這是另一個掩蓋了實際持有量減少的估值效應。這些發現證明了為什麼投資者應該超越表面數字來理解流動性的實際變化。

IMF的研究為投資者提供了在波動市場期間更準確的貨幣政策視角。透過區分真正的政策動向和暫時的估值變化,加密貨幣投資者可以更好地評估全球宏觀趨勢。

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各國央行儲備策略與展望

美元持有量在2025年第二季度保持穩定,顯示即使數位替代方案獲得關注,各國央行仍然依賴傳統貨幣。IMF強調,匯率調整對於準確理解儲備變化至關重要。

各國央行在管理儲備時優先考慮流動性、回報和風險。美元的強勢地位與深度市場、高交易實用性和完善的系統相關。這些方面仍然是數位資產需要克服的障礙。

IMF的方法論揭示了貨幣變化如何扭曲儲備數據。在第二季度,幾乎所有報告的主要貨幣變化都是估值波動的結果,而非實際的投資組合再平衡。各國央行在市場動盪期間保持了謹慎的立場。

這些發現有助於澄清塑造加密貨幣市場的全球趨勢。對將去美元化視為Bitcoin催化劑感興趣的投資者應該依賴經匯率調整後的數據。