儘管聯準會和日本央行提供短期紓緩,比特幣價格仍受威脅

關鍵洞察：

• 在日本央行升息和聯準會評論後，Bitcoin 價格上漲了 3%，達到 $88,059.05。
• 日本央行將利率上調到 0.75%，為 1995 年以來最高水平，而聯準會表示進一步降息並不緊迫。
• 短期穩定掩蓋了 2026 年中期流動性的不確定性。

12 月 19 日，Bitcoin 價格攀升了 3%，達到 $88,059.05，市場正在消化日本央行的政策決定和紐約聯準會主席 John Williams 的評論。

兩家央行公布的結果基本符合預期，為風險資產提供了暫時的緩解，同時加強了對 2026 年流動性狀況的不確定性。

日本央行（BoJ）將短期政策利率從 0.5% 上調到 0.75%，創下 1995 年以來最高水平，也是自 1 月以來首次調整。總裁 Kazuo Ueda 表示，如果通膨和薪資預測保持不變，將準備進一步升息，儘管他在時機和最終目標上刻意保持模糊。

Williams 向 CNBC 表示，再次降息「沒有緊迫感」，他表示已經實施的降息「使我們處於非常有利的位置」，能夠降低通膨同時支持正在降溫的勞動市場。

他稱 11 月的 CPI 數據「相當令人鼓舞」，但並未將其作為加速寬鬆的理由。

在預期央行行動中的 Bitcoin 價格

政策更新的組合創造了「鷹派持穩」環境，而非引發市場壓力。

日本 10 年期 JGB 收益率跳升至 26 年高點，然而日圓卻回落至每美元 ¥157 以上。市場將日本央行的訊息解讀為「緩慢、數據依賴的正常化」，而非激進的緊縮。

全球股市和加密資產在事件發生後立即走高。標普 500 指數在年底前持續走高，而 Bitcoin 錄得漲幅。

隨著交易者消化這兩項公告，加密貨幣總市值小幅上升。

Williams 的言論強化了上週 FOMC 會議的敘事：通膨逐步降低、增長放緩但穩定，以及 2026 年有限的額外降息計劃。

聯準會似乎對當前的政策定位感到滿意，並傾向在採取進一步行動前等待更多數據。

日本央行升息終結零利率錨定時代

即使在 0.75%，以核心通膨率約 3% 來看，日本利率在實質條件下仍處於深度負值。從全球標準來看，此舉代表持續的寬鬆貨幣政策，只是沒有以前那麼極度寬鬆。

這一決定強化了日本作為零利率錨定的時代正在結束。然而，Bitcoin 價格對此消息反應積極。

更高的 JGB 收益率使國內債券對日本機構而言稍微不那麼缺乏吸引力。隨著時間推移，這種動態可能將資本從外國債券和股票中拉回。

這一轉變也提高了日圓套利交易的成本，該交易為全球風險資產的槓桿部位提供資金。幾位宏觀分析師指出，日本央行持續的升息路徑對套利交易密集的交易而言，代表著被低估的風險。

對加密貨幣的影響管道主要通過日圓套利和全球流動性，而非日本的國內需求。

當日圓融資接近零時，對沖基金和宏觀交易台以低成本借入 JPY，以部署到更高收益的資產，包括美國信貸、股票和 Bitcoin。

隨著日本央行緊縮政策和 JGB 收益率上升，該交易變得不那麼有吸引力，且對外匯波動更加敏感。

2024-25 年日本央行緊縮或鷹派信號的時期往往與 BTC 下跌 20-30% 同時發生，因為套利部位被削減且全球流動性收縮。

這次的微妙之處在於日圓走弱而非走強，因為 Ueda 強調政策仍低於中性水平，未來將逐步調整。

Bitcoin 價格短期平靜掩蓋 2026 年政策迷霧

聯準會和日本央行為風險資產提供了「足夠好」的短期消息。毫不意外：緊縮政策成為現實，沒有出現突然的鴿派轉向。

兩家央行都強化了 2026 年流動性前景仍然不明朗。對於加密貨幣而言，隨著市場吸收平衡的政策訊息，Bitcoin 價格可能在當前條件下艱難前行。

中期軌跡取決於高度不確定的央行路徑，聯準會的降息週期和日本央行的正常化都沒有提供明確的前瞻指引。較低的通膨和「不急於行動」的央行組合是市場可以消化且基本上已經定價的因素。

2026 年 Bitcoin 價格更大的問題集中在量化寬鬆和流動性擴張是否會重新出現，還是動盪且政治噪音大的環境會讓資金保持不穩定。

今天日本央行的舉措具有象徵意義但機械上溫和。它並未立即威脅風險資產或加密貨幣，但促使日本不再作為世界永久性零利率資金來源。

如果日圓大幅走強，這提高了日圓套利擠壓衝擊 Bitcoin 價格和更廣泛投機領域的中期尾部風險。