研究揭示代幣化股票市場僅由兩家玩家主導

代幣化股票市場正在快速擴張，但幾乎所有活動都集中在 Backed 和 Ondo Global Markets，這兩家公司主導著熱門美國科技股和 ETF 的交易。雖然大多數產品是合成的，但探索真正所有權的平台正在興起。

代幣化股票市場正在迅速增長，但幾乎全部都被僅僅兩家公司所主導，Animoca Brands Research 報告稱，截至九月，Backed 和 Ondo Global Markets 共佔總市值的 95%，這種集中度難以忽視。

代幣化股票是普通公司股份的數字版本。它們讓人們可以隨時在 Ethereum 和 Solana 等區塊鏈平台上交易股票。這使投資變得更加靈活和易於獲取。

根據 Animoca Brands 名為「代幣化股票狀態」的研究，不包括 EXOD 在內的代幣化股票的鏈上市值約為 1.27 億美元，比今年早些時候增加了 14 倍。包括代表 Exodus Movement Inc. 代幣化股份的 EXOD 在內，總額增加到了 3.42 億美元。

根據報告，增長主要來自 Backed 的 xStocks 和 Ondo Global Markets。

Backed 和 Ondo Global Markets 專注於少數熱門美國科技股和廣泛市場 ETF，如 S&P 500 和 Nasdaq 100。分析師解釋說，通過堅持使用知名資產，他們使投資者更容易理解和交易這些代幣，並指出大多數代幣化股票目前在 Ethereum 和 Solana 上交易。截至發稿時，創建代幣化股票有兩種主要方式：

• 合成結構：這種模式追蹤股票價格，但不給予投資者實際所有權。Backed 和 Ondo Global Markets 使用這種方法，允許投資者看到股票價值變動，而無需直接處理底層股份。
• 原生發行：這種類型給予投資者真正的所有權，類似於持有實際股票。Superstate Opening Bell 正在嘗試這種模式，從 Galaxy Digital 的 GLXY 股票開始。正如 Animoca Brands Research 解釋的那樣，Backed 和 Ondo Global Markets 是「使用合成結構的關鍵代幣化平台/發行商，而 Superstate Opening Bell 正在探索原生發行，從 Galaxy 股票開始。」

Animoca 表示，Backed 和 Ondo Global Markets 之所以保持領先，是因為它們最先推出，並補充說它們選擇了熱門資產並建立了易於使用的平台。但它們的主導地位也表明市場仍然非常集中。正如 Animoca 指出的，Backed 和 Ondo 共同「佔市場價值的 95%」。雖然其他平台正試圖進入，但目前它們只佔市場的一小部分。

代幣化股票的增長也表明新的區塊鏈產品如何能夠迅速吸引投資者。Backed 的 xStocks 和 Ondo Global Markets 提供對廣泛認可公司的曝光，這使投資者更容易嘗試區塊鏈交易而不承擔太多風險。但這與原生發行不同。

Superstate Opening Bell 正在嘗試給予投資者實際所有權，報告稱這種方法最終可能解鎖投資者的「真正所有權」。

Solana 上的 Pre-IPO 股票

Animoca Brands 的報告主要關注公開股票，排除了私人公司或其他金融產品。這很重要，因為其他項目正在將私人股份推向零售渠道。例如，去中心化交易平台 Jupiter 最近通過與 PreStocksFi 合作，將代幣化的 Pre-IPO 股票整合到其平台上，允許用戶在 Solana 上交易與 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 等名稱相關的代幣。

這些代幣是發行商創建的可交易債權，而不是字面上的公司證書，一些大持有者可以在特定條件下請求贖回 (USDC)。 贖回通常需要 KYC，並通過發行商或 SPV 在鏈下處理，流動性由 Jupiter 和 Raydium 等 DEX 提供，因此零售交易者可以全天候買賣。

雖然這種設置在實踐中有效，但它也引發了關於法律地位、託管以及在沒有底層股份公開市場的情況下如何設定價格的具體問題。