USDC今年供应量增加45亿美元,USDT则失去市场份额

稳定币市场在2026年的增长并不均衡。一家发行商正在遥遥领先,而市场领导者却在萎缩。

图表衡量的内容

Artemis图表追踪顶级稳定币供应量年初至今的变化,衡量的是以美元绝对值计算的流通供应量净变化。这不是总市值的快照。它显示了哪些稳定币的铸造量超过赎回量,哪些稳定币的赎回量超过新发行量。供应量增长表明对稳定币的需求正在增加。供应量收缩表明赎回量超过了新铸造量。

USDC大幅领先

USDC年初至今录得45亿美元的净供应量增长,是图表上所有稳定币中最大的正向流量,领先幅度显著。延伸到零线右侧的柱状图明显长于其他所有正向条目,使USDC在2026年新需求捕获方面独树一帜。

USDS、USD1、USYC、JTRSY和PYUSD年初至今均录得正向供应量变化,其柱状图的净增长大约在5亿美元至15亿美元之间。这些都代表着有意义的扩张,但都无法接近USDC的数字。较新的和收益型稳定币供应量同时增长的集群表明,受监管且合规的美元挂钩资产的整体市场正在扩张,而USDC捕获了该增长中最大的单一份额。

USDT正在收缩

图表上结构性最重要的数据点位于底部。USDT作为总市值最大的稳定币,年初至今录得约20亿美元的净供应量下降,是图表上最大的负向柱状图。USDai、USDFALCON和M也录得温和的供应量收缩,但USDT的负向读数在绝对值上远超其他币种。

USDT收缩而USDC增长在2026年并非新趋势,但年初至今数据中可见的规模值得注意。USDT在稳定币总供应量中的主导地位历来建立在其在新兴市场汇款、离岸美元获取以及中心化交易所交易对流动性中的作用之上。这些用例并未消失,但供应量变化的方向表明边际需求正在向USDC转移。

差距为何扩大

本周早些时候报道中涵盖的监管背景与此直接相关。CLARITY法案在解决稳定币收益规则方面取得的进展,加上SEC和CFTC将主要数字资产联合分类为商品,创造了一个有利于受监管且合规基础设施的环境。由Circle发行并受美国监管监督的USDC,在结构上比USDT更有利于在该环境中受益于机构需求。

如本周早些时候报道的那样,在GENIUS法案合规考虑的背景下,USDC也已超越USDT成为机构中使用最多的稳定币。来自Artemis的供应流量数据与机构偏好转化为实际铸造需求而非仅仅是声明偏好相一致。供应量变化是行为,而非意见。

USDC年初至今45亿美元的供应量增长与USDT约20亿美元的供应量损失相结合,代表着这两大稳定币之间在不到三个月内相对定位的净转移约为65亿美元。这是市场结构层面上有意义的重新分配,而非舍入误差。

《USDC今年供应量增加45亿美元而USDT失去阵地》一文首次发表于ETHNews。