市场结构并非突然崩溃；而是随着Ripple [XRP]从2025年高点回撤近70%而逐渐走弱。
较低的高点首先形成，然后反弹缩短，显示出派发而非累积的迹象。
随着流动性减少，杠杆仓位仍然高企，在价格之下造成结构性脆弱。
一旦关键支撑位被突破，止损集群被触发，衍生品清算加速。当困境持有者将代币转移到交易所时，强制抛售迁移到链上。
来源：Santiment/X
已实现亏损随后飙升至约9.08亿美元，标志着自2022年低谷以来最大的投降式飙升。
这一规模反映的是强制退出行为而非自主抛售，同时未平仓合约随着杠杆出清而同步收缩。
市场参与者的反应不对称。短期交易者降低了风险敞口，而大钱包则选择性地吸收恐慌性流动性。
社交情绪恶化，但鲸鱼累积抑制了进一步的下行扩张。从历史上看，此前19.3亿美元的已实现亏损事件之前出现了114%的复苏，提供了背景先例。
稳定现在依赖于减少亏损报告、持续从交易所提币，以及在没有过度杠杆的情况下以健康的方式重建未平仓合约。
XRP能否复制其2022年的复苏动态？
XRP之前的投降周期为当前的下跌提供了明确的参考点。2022年，随着价格下跌约80%至0.30美元，已实现亏损达到峰值约-19.3亿美元。
这种极端抛售标志着疲惫，价格后来在八个月内反弹了114%。在此期间，波动性收窄，抛售压力缓解。
复苏逐渐发展，随着较弱持有者退出，亏损在四到六个月内减少。
在当前周期中，XRP从2025年的高点3.65美元下跌近70%至约1.10美元。
已实现亏损再次增加，但整体市值并未像2022年记录的-40%跌幅那样急剧收缩。
此外，30天波动性较低，这表明市场结构更加稳定。
然而，更广泛的条件已经改变。ETF参与、更清晰的监管以及更强的衍生品活动现在影响流动性。
虽然过去的模式表明投降后会复苏，但机构参与可能会减缓步伐或减少任何反弹的规模。
困境供应如何重塑XRP的流通量
XRP的2月下跌分阶段展开，从急剧下跌24%至1.37美元开始，这加剧了抛售压力。
随着价格进一步下跌，已实现亏损扩大，确认了情绪化投降而非有序派发。
自2026年初以来，XRP鲸鱼流入Binance的资金已达到约38亿枚代币，反映了在价格下跌期间来自大钱包的稳定存款，而交易所储备则降至五年低点。
这种迁移减少了即时流通量，逐渐缓解了反射性抛售压力。
与此同时，机构信号在波动性之下加强。现货ETF流入每周达到1,260万XRP，悄悄吸收困境供应。
来源：CoinGlass
资金费率连续12天保持负值，反映出即使在供应轮换的情况下持续的看跌偏见。在情绪层面，恐惧与贪婪指数降至9，标志着极度恐惧。
从历史上看，这些条件与后期投降有关，这意味着如果流动性稳定，充分的再分配可以支持累积。
最终总结
- 困境供应轮换和亏损强度减弱越来越多地显示出后期投降的信号，而非新的结构性弱点。
- 压缩的波动性和机构吸收现在将XRP定位在早期筑底阶段，而非活跃的崩溃阶段。
来源：https://ambcrypto.com/xrp-panic-selling-ends-as-institutions-absorb-supply-is-recovery-next/
