為什麼下一代貨幣將建立在國家和區塊鏈之上？

貨幣不再是遙遠的未來，而是在此時此地，在央行數位貨幣（CBDC）、穩定幣和其他數位金融基礎設施的交匯點上正在發生。 

政府和非政府組織都是 defi展望2026年，數位貨幣將引領貨幣主權、跨國支付、普惠金融和經濟治理的未來。儘管穩定幣具有快速、低成本的數位價值，並擁有隱私創新優勢，但央行數位貨幣（CBDC）是由國家支持的數位現金，旨在維護貨幣穩定。更重要的是，多數分析師認為，共存與互通性而非競爭，才是下一波數位貨幣的新典範。

什麼是CBDC？

電子貨幣正在多方面發展。穩定幣，即與標準貨幣掛鉤的私人發行數位資產，目前流通量已達數千億美元，每天在區塊鏈網路上的交易額高達數百億美元。而央行數位貨幣（CBDC）則是主權貨幣的數位版本，目前正由數十個國家的中央銀行進行測試或試驗。其中包括中國的電子人民幣和設想中的歐洲數位歐元。 

歐洲高層政策制定者近期發表的聲明強調，未來金融體系中，貨幣的代幣化版本（無論是私有或國有）都將並存，兩者之間並無絕對的替代關係。一位歐洲央行高級官員在備受矚目的演講中指出，商業銀行的代幣化貨幣和央行數位貨幣（CBDC）都將成為貨幣體系的支柱，而穩定幣則將扮演輔助但重要的角色。

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同時，全球央行數位貨幣（CBDC）的推進力度正在加大。由中國及其合作夥伴主導的多邊數位貨幣平台已完成數百億筆交易，數位人民幣的使用正以驚人的速度增長。觀察家認為，這考驗著主權數位貨幣能否有效促進國際貿易和結算，擺脫對傳統代理銀行體系的依賴。 

了解關鍵差異：穩定幣與央行數位貨幣

穩定幣和央行數位貨幣（CBDC）都是數位貨幣。然而，它們的發行方、用途和結構卻截然不同。穩定幣通常由商業實體發行，並與某種儲備資源（例如美元等大型法定貨幣）掛鉤，從而在區塊鏈上保持價值穩定。它們的優勢在於交易速度快、跨境互通性強以及成本低。

央行數位貨幣（CBDC）是由政府發行、具有法定貨幣地位並由該國中央銀行支持的現金數字等價物。它們旨在透過國家貨幣數位化，實現國內支付系統現代化、提升金融普惠性並維護貨幣主權。與穩定幣不同，央行數位貨幣是中央銀行的直接負債，因此與實體現金具有同等的安全性。

根據 福布斯這種區別對於貨幣政策和金融穩定至關重要。央行數位貨幣（CBDC）為監管機構提供了更高的支付流程透明度、強有力的反詐欺措施以及可編程的政策工具，而穩定幣則為私營部門在全球支付領域引入了靈活性、創新性和響應能力。

真實案例：採納與政策發展

2026年的政策發展表明，兩種類型的數位貨幣將同時發展。例如，印度建議將金磚國家之間的央行數位貨幣（CBDC）連接起來，以支持貿易和旅遊支付，以此為例說明主權數位貨幣如何改變全球金融基礎設施。該提案表明，將在全球範圍內開展更大規模的CBDC試點和政策框架試驗，以提高互通性，同時避免取代現有的貨幣體系。

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相反，穩定幣已在全球經濟中展現出其效用，有時甚至無需正式的監管體系。近期有報導稱，伊朗中央銀行一直在大量使用穩定幣泰達幣（Tether）進行交易，這項交易引發了地緣政治和合規的擔憂。這凸顯了穩定幣活動的範圍之廣，不僅體現在規模上，也體現在數位貨幣、制裁機制和國際市場之間錯綜複雜的交織關係上。

更糟的是，南亞和歐洲等地的政策制定者和中央銀行正在爭論如何在不損害金融穩定和資金管理的前提下將穩定幣納入金融體系。一些監管機構指出，他們對私人穩定幣持謹慎態度，因為這會削弱貨幣政策的有效性。

混合未來：共存與互通性

如今，許多金融專業人士不再反對穩定幣和央行數位貨幣，而是開始闡述幾種類型的數位貨幣如何在混合金融系統中共存並相互溝通。 

研究表明，穩定幣、央行數位貨幣（CBDC）和代幣化銀行存款均能夠支援全天候運行的數位支付基礎設施，其速度更快、覆蓋範圍更廣，優於傳統系統。在這種環境下，數位錢包可以根據實用性、成本和監管壓力輕鬆承載和轉換各種類型的虛擬貨幣。

這種兩極模式對公民社會和企業利益都具有吸引力。穩定幣為私部門帶來創新和全球實用性，而央行數位貨幣則提供信任、監管合法性和貨幣政策合規性，兩者優勢互補，互不干擾。

儘管數位貨幣前景廣闊，但仍存在諸多疑慮。穩定幣正接受監管機構的審查，審查內容涉及儲備透明度、消費者保護以及穩定幣在非法金融交易中的濫用等問題。央行數位貨幣（CBDC）在隱私方面也存在問題，因為數位現金的可追溯性可能使政府比以往任何時候都更了解個人財務狀況。此外，這兩種數位貨幣都面臨金融體系影響的問題，例如對銀行存款和信貸中介的影響。

全球監管機構和中央銀行一直高度重視解決這些風險。例如，國際標準制定組織正在建立誠信機制，以確保數位貨幣在大規模普及的過程中，能夠以維護貨幣穩定和促進創新的方式發展。

市場和創新影響

數位貨幣的持續發展對商業銀行、金融科技公司和支付網路都產生了深遠的影響。傳統銀行正在探索如何將央行數位貨幣（CBDC）納入其主要支付系統，通常會藉助代幣化存款技術來協調央行貨幣與個人銀行服務之間的關係。同時，區塊鏈和金融科技公司正在推動穩定幣在跨境支付、交易結算和去中心化金融應用的應用。

新的跨境支付、轉帳和結算模式正在重新興起。defi隨著數位支付管道的完善和監管透明度的提高，金融市場正在以前所未有的速度和透明度向更廣泛的金融市場轉型。 

到2026年，未來的數位貨幣將是一個複雜且相互關聯的體系。穩定幣和央行數位貨幣（CBDC）並非替代品，而是更廣泛的數位貨幣體系的子系統。穩定幣提供速度和全球通用性，而央行數位貨幣則提供主權信任和監管整合。結合代幣化存款和其他數位貨幣項目，它們將構成數位金融新時代的基礎，並徹底改變個人、企業和政府在全球範圍內開展業務的方式。

未來，穩定幣和央行數位貨幣之間的互動、政策框架和技術基礎設施將成為決定貨幣本身變革的因素，數位貨幣將成為未來金融體系中不可避免的組成部分。