美国ETF市场在Bitcoin下跌和XRP飙升中取得三冠王

TLDR

• Pasaran ETF AS mencatat aliran masuk $1.4 trilion pada 2025 walaupun Bitcoin menghadapi kesukaran.
• ETF kripto seperti XRP melihat aliran masuk yang kukuh manakala ETF Bitcoin menghadapi aliran keluar pada bulan Disember.
• 2025 menandakan tahun pertama rekod serentak untuk aliran masuk, pelancaran dan volum ETF.
• ETF altcoin seperti XRP dan Solana melihat aliran masuk yang ketara walaupun terdapat ketidaktentuan pasaran.

Pasaran ETF AS mencapai tahap yang tidak pernah berlaku sebelum ini pada 2025, mencatat kejayaan tiga kali ganda bersejarah dalam aliran masuk, pelancaran dan volum dagangan. Pencapaian ini menyusuli tiga tahun berturut-turut keuntungan dua digit dalam S&P 500, dengan saham teknologi, terutamanya pelaburan didorong AI, menerajui rali. Kenaikan pasaran telah mendorong Wall Street untuk menilai apa yang akan datang, memandangkan pengajaran yang dipelajari dari 2022, apabila pasaran mengalami pembalikan mendadak.

Kejayaan tiga kali ganda, yang merangkumi aliran masuk $1.4 trilion, lebih daripada 1,100 pelancaran baharu dan rekod volum dagangan $57.9 trilion, menandakan kemuncak dalam prestasi pasaran ETF. Ini adalah kali pertama sejak 2021 bahawa ketiga-tiga metrik ini mencapai paras tertinggi baharu secara serentak. Walau bagaimanapun, dengan beberapa keadaan yang sama seperti 2021, terdapat kebimbangan yang semakin meningkat tentang apa yang mungkin berlaku pada 2026.

Bayangan 2022: Persamaan dengan Trend Pasaran Lepas

Apabila melihat kembali, 2021 adalah tahun keriangan dalam pasaran ETF. Rali, yang sebahagian besarnya didorong oleh saham teknologi, terhenti pada 2022 apabila Rizab Persekutuan mula menaikkan kadar faedah secara agresif. Ini mengakibatkan penurunan ketara 19% dalam S&P 500, dan ETF yang telah mendapat manfaat daripada pertumbuhan didorong teknologi mengalami penurunan mendadak.

Eric Balchunas, penganalisis kanan ETF di Bloomberg Intelligence, menunjukkan potensi risiko keadaan "sempurna" pasaran semasa. Walaupun 2025 telah kukuh untuk ETF, Balchunas memberi amaran bahawa ketidaktentuan mungkin kembali pada 2026, dengan potensi risiko daripada produk ETF berleverage. Satu contoh sedemikian ialah GraniteShares 3x Short AMD ETP, yang kehilangan 88.9% dalam satu hari dan dibubarkan pada bulan Oktober.

Pergiliran ETF Kripto: Bitcoin Menghadapi Aliran Keluar, XRP Melonjak

Trend utama dalam ledakan ETF yang lebih luas adalah perbezaan yang semakin meningkat dalam ETF berkaitan mata wang kripto. Walaupun pulangan negatif -9.6%, IBIT ETF BlackRock, yang menjejaki Bitcoin, menarik aliran masuk $25.4 bilion. Walau bagaimanapun, berikutan penurunan 30% Bitcoin dari kemuncak Oktober, IBIT telah mencatat aliran keluar, berjumlah $2.7 bilion selama lima minggu berturut-turut. ETF Ethereum juga menghadapi aliran keluar, kehilangan $512 juta setakat 24 Disember.

Sebaliknya, ETF altcoin seperti XRP dan Solana telah melihat momentum positif. XRP, khususnya, telah menjadi yang menonjol, dengan ETF spot XRP AS yang baru dilancarkan mencatatkan 28 hari berturut-turut aliran masuk bersih yang tiada tandingan. Aliran masuk terkumpul ETF mencapai $1.14 bilion tanpa satu hari pun aliran keluar. Begitu juga, ETF Solana telah melihat aliran masuk $750 juta, walaupun harga token SOL Solana telah jatuh sebanyak 53%.

Peralihan Struktur atau Penyesuaian Sementara dalam ETF Kripto?

Memandangkan pasaran ETF terus menunjukkan prestasi rekod, sesetengah pelabur bertanya sama ada ini mewakili peralihan struktur atau penyesuaian sementara. Faktor utama dalam peralihan ini ialah kejelasan peraturan, terutamanya berkaitan mata wang kripto. XRP, sebagai contoh, menyelesaikan tuntutan mahkamahnya dengan SEC pada bulan Ogos, mengakibatkan klasifikasi token sebagai bukan sekuriti. Ini telah membawa kepada minat baharu dalam kegunaannya, dengan pembayaran merentas sempadan XRP mendapat perhatian sebagai kes penggunaan yang berpotensi.

Begitu juga, tumpuan Solana pada aplikasi kewangan terdesentralisasi (DeFi) dilihat sebagai satu lagi contoh aset kripto dengan kegunaan dunia sebenar, berbeza daripada imej Bitcoin sebagai "emas digital." Walaupun perkembangan ini, skeptik memberi amaran bahawa aliran masuk yang konsisten ke dalam XRP dan Solana mungkin mencerminkan kesan "bulan madu" biasa yang sering dilihat dengan pelancaran ETF baharu. Walaupun aliran masuk mereka mengagumkan, harga XRP kekal 50% di bawah kemuncak Julai, dan Solana telah melihat bahagiannya sendiri dalam ketidaktentuan harga.

Siaran US ETF Market Achieves Triple Crown Amid Bitcoin Decline and XRP Surge muncul pertama kali di CoinCentral.