长期比特币持有者通过卖出备兑看涨期权压制现货价格
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根据市场分析师Jeff Park的见解，长期比特币（BTC）持有者通过卖出备兑看涨期权贡献于现货价格的压制，这迫使市场 maker 通过抛售现货BTC进行对冲。这一策略突显了加密衍生品市场的复杂动态，可能解释了尽管看涨基本面但最近价格停滞。
Jeff Park对备兑看涨的分析
在最近的线程或报告中，知名加密分析师Jeff Park解释了长期持有者——常称“钻石手”——如何使用备兑看涨策略在BTC持有上生成收益。备兑看涨涉及持有现货BTC同时对其卖出看涨期权，本质上押注短期价格不会大幅上涨。这为持有者提供溢价收入但限制上行潜力。
Park指出，随着这些期权被卖出，市场 maker（买入看涨者）必须通过抛售现货比特币对冲仓位以保持delta中性。这一卖压压制现货价格，创建反馈循环，其中更多持有者在横盘市场选择备兑看涨。
价格压制的机制
过程如下：
- 持有者卖出看涨：长期所有者卖出价外看涨，赚取溢价同时保留BTC。
- 市场 maker 对冲：为缓解风险，maker delta对冲通过抛售等量现货BTC，增加卖方压力。
- 现货价格影响：这一对冲放大向下或停滞价格行动，即使在ETF流入等正面新闻中。
Park引用数据显示BTC看涨期权未平仓兴趣激增，与约6万美元的低迷现货价格相关。“备兑看涨正在悄然限制BTC的上行，”Park推文指出，机构玩家放大这一效应。
更广泛市场含义
这一策略反映了比特币的成熟，持有者寻求被动收入而不清算核心仓位。然而，它可能延长盘整阶段，挫败短期交易者。积极而言，它为期权市场增添流动性，并信号对比特币长期价值的信心。
Glassnode等分析师证实这一观点，注意到鲸鱼中期权活动增加。如果现货价格突破关键阻力，可能触发“gamma挤压”，迫使maker回购BTC并引发反弹。
投资者启示和展望
对于散户投资者，理解这些衍生品动态在波动中至关重要。Park建议监控期权数据以获取价格信号。随着比特币演变，此类策略可能更普遍，影响市场行为。
这一分析揭示了加密中的隐藏力量。有关比特币备兑看涨期权和现货价格压制的更新，请关注我们的报道——在动态市场中谨慎交易。
