Cardano 现在拥有机构级基础设施，但明显的 4000 万美元流动性缺口威胁阻碍增长

Cardano 本周进行了一项重大整合，从根本上改变了其市场基础设施的方法。

在网络新运行的 Pentad 和 Intersect 治理结构下，指导委员会授权实施 Pyth Network 的低延迟预言机堆栈。

虽然表面上这个决定看起来只是例行的技术升级，但对于一个历来优先考虑学术严谨和自给自足而非商业速度的区块链来说，这代表了哲学上的深刻转变。

这次整合是"关键整合"工作流下的第一个主要交付成果，这是一项旨在提前到 2026 年前现代化网络能力的战略计划。

此举表明 Cardano 正在有效地放弃为每个问题构建孤立的原生解决方案的策略，转而直接与目前由 Solana 和 Ethereum Layer-2 主导的复杂 DeFi 流竞争。

网络创始人 Charles Hoskinson 在他的直播中赞扬了这一转变，说道：

结构性转变

要理解这一变化的重大意义，必须超越营销层面，深入市场结构的机制。

多年来，Cardano 的去中心化金融（DeFi）生态系统主要依赖于"推送"预言机。在这种传统模式中，数据提供者按固定时间表发布价格更新，通常是以分钟为间隔，或者当价格偏差超过某个阈值时。

虽然这种架构对于简单的现货交换是有效的，但对于高杠杆衍生品来说却是灾难性的。如果比特币价格在 30 秒内暴跌 5%，以 1 分钟心跳运行的推送预言机会使借贷协议在不知情的情况下抵押不足，产生协议无法及时清算的有毒债务。

Pyth 引入了一种从根本上颠覆这种关系的"拉取"模型。

Cardano 智能合约现在不再被动等待数据提供者推送更新，而是可以在交易执行的确切时刻主动从 Pyth 的高频侧链 Pythnet "拉取"最新签名价格。这些价格大约每 400 毫秒更新一次。

对于 Cardano 开发者来说，这大大拓宽了设计空间。当与参考输入配对时，网络的 eUTXO（扩展未花费交易输出）架构特别适合这种模型，允许多个交易同时读取相同的高保真数据点而不会造成拥堵。

这种能力是构建现代 DeFi "圣杯"的先决条件：基于订单簿的永续期货、动态贷款价值比借贷市场和复杂期权金库。

通过缩小延迟差距，Cardano 现在理论上可以支持与华尔街高频交易相同的风险引擎，从"DeFi 原始"升级到"机构级"。

连接到联邦数据管道

同时，这种整合不仅加快了基础设施，还引入了一个以前生态系统所缺乏的新数据多样性水平。

Pyth 在 113 个区块链上运行，作为第一方数据的分发层。与从公共网站抓取价格的聚合器（一种容易被操纵的方法）不同，Pyth 的数据源直接来自交易公司、交易所和做市商，他们签署自己的数据。

Hoskinson 特别强调了这种连接的机构重要性，指出美国商务部选择 Pyth 与 Chainlink 一起，协助验证和分发官方宏观经济数据上链。

他指出：

对于一个长期以来将自己定位为对国家和企业友好的监管平台的区块链来说，直接获取政府验证的经济指标是吸引真实世界资产（RWA）发行者的强大叙事工具。

它允许构建者设计以前不可能的结构化产品——想象一个使用实时欧元/美元外汇汇率对冲风险的稳定币金库，或者一个以亚秒级精度跟踪标普 500 指数的合成资产。

流动性断层和未来路线图

然而，复杂的基础设施并不会自动产生流动性，这仍然是 Cardano 叙事中的核心矛盾。虽然 Pyth 整合提供了法拉利的引擎，但当前的市场深度却像是卡丁车赛道。

对链上数据的关键检查揭示了新基础设施能力与可用资本之间的明显断层。截至 12 月 12 日，分析平台 DefiLlama 的数据显示，Cardano 的稳定币流动性不到 4000 万美元。

为了说明这个数字的意义，它只是像 Ethereum 这样的竞争对手可用资本的一小部分。

Hoskinson 含蓄地提到了这一点，将 Pyth 描述为更广泛升级菜单中的"开胃菜"，其中包括"桥梁、稳定币和托管提供商"。

他暗示网络正在为"数十亿 TVL"做准备，这反过来将导致网络上的交易量显著增加。Hoskinson 补充道：

然而，要实现这些数字，稳定币数量必须从数百万增长到数十亿。Pyth 整合是这种增长的必要条件，但仅靠它是不够的。

本质上，网络正在押注如果先建立"地下室和基础"——正如 Hoskinson 所说——流动性将随之而来。

治理速度

同时，从这次 Pyth 整合中出现的最看涨信号不是技术性的，而是组织性的。

Pyth 提案通过新的 Pentad 和 Intersect 治理模型的速度表明，Cardano 已经解决了其最持久的瓶颈：官僚主义。

多年来，网络缓慢、有条理的方法被认为是其在 DeFi 采用方面落后的原因。

Pentad——代表 Cardano 基金会、Input Output、EMURGO、Midnight 和 Intersect 的联盟——能够识别像 Pyth 这样的市场标准并迅速资助其整合，表明新的治理结构正在作为有效的执行分支运作。

Hoskinson 解释道：

这种"治理优势"很重要，因为 Pyth 可能只是几个必要升级中的第一个。Hoskinson 暗示了关于"好的稳定币"和托管合作伙伴关系的进一步公告，将当前时刻定位为为 2026 年大规模扩展事件奠定基础。

他总结道：

这次整合证明 Cardano 可以改变其思维和基础设施以满足市场需求。管道现在已经修复。2026 年的问题是 Hoskinson 提到的"骑兵"是否会带来填满管道所需的资本。

文章《Cardano 现在拥有机构级基础设施，但 4000 万美元的明显流动性缺口威胁阻碍增长》首次发表于 CryptoSlate。