SEC阐明加密货币界面的经纪商豁免规则

• SEC 允许部分加密货币界面在保持完全中立和用户控制的情况下避免经纪商身份。
• 平台必须避免影响交易，仅依赖透明、基于规则的数据来提供执行选项。
• 严格限制禁止托管、交易执行或提供建议，收紧了 DeFi 前端操作的界限。

美国证券交易委员会已发布新指引，说明加密货币交易界面在何种情况下可以无需注册为经纪交易商即可运营。交易与市场部门于 2026 年 4 月 13 日发布了该声明。它主要针对帮助用户准备涉及加密资产证券交易的 DeFi 前端、钱包应用程序和加密货币聚合器。

SEC 表示，这些"受监管用户界面提供商"如果满足严格条件，可能有资格获得豁免。这些平台主要将用户指令转换为适用于自托管钱包的区块链就绪交易命令。

然而，监管机构表示，这些工具必须始终保持中立。它们不应以任何方式塑造或影响交易决策。它们也不能充当用户与市场之间的中间人。 

SEC 为加密货币界面设定严格界限

SEC 为寻求避免经纪商注册的加密货币界面设定了严格条件。这些平台必须让用户完全控制所有交易设置。它们也不能推荐特定交易或提供投资建议。实际上，监管机构希望这些工具仅作为中立软件运作，而非市场影响者。

该指引还改变了平台展示交易选项的方式。提供商在显示执行路径时必须依赖客观数据。他们不能将任何选项标记为"最佳价格"或类似声明。相反，用户必须在可用时看到多个可能的路径。任何显示的数据都必须来自预设且可验证的规则，而非隐藏的自由裁量权。

此外，SEC 正在收紧披露要求。平台必须清楚说明其费用、风险和任何利益冲突。它们还必须披露与交易场所或相关实体的任何联系。因此，透明度成为在无需经纪商注册的情况下运营的关键条件。

监管范围和市场影响

SEC 还明确了这些豁免不允许的内容。平台不能持有客户资金、执行交易或提供财务建议。它们也不能协商交易或管理用户资产。因此，任何超出这些限制的公司都必须注册为经纪交易商。

该指引是在美国继续制定更广泛的加密货币规则之际发布的。SEC 主席 Paul Atkins 指出，正在进行的"加密货币监管"工作仍在联邦审查中。与此同时，立法者仍在制定《明确法案》，该法案旨在定义数字资产的分类和监管方式。

然而,SEC 强调该声明仅为临时指引。除非提前更改或撤回，否则将保持有效最多五年。因此，该机构将随着加密货币市场的发展继续调整其方法。

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