Hedera 最大的问题：为何 HBAR 相较于 ICP 被高估 – 价值 39 亿美元的企业链 vs. 真实世界计算机

Jerry Banfield,一位公开偏好互联网计算机(ICP)的加密货币YouTuber,发布了一段16分钟的"诚实的Hedera HBAR加密货币评测"。他称这是他给出的最公正但也是最困难的评测之一。他喜欢该团队和治理模式。但他越研究Hedera,就越觉得它是为机构而建——而不是为像他这样的散户用户。

他的核心批评很简单:Hedera由主要企业组成的理事会管理。最重要的验证层仍由获批准的参与者控制。对于银行和企业来说,这感觉安全且有条理,但对于普通的加密货币持有者来说,这感觉很受限。他想要拥有升级整个互联网的项目,而不是精致的企业实用工具。

残酷的对比:HBAR vs. ICP

Banfield对比了每个网络实际提供的东西。Hedera为你提供账本、交易和EVM智能合约。这很扎实但很基础。在他看来,ICP已经作为"世界计算机"运行——在链上托管应用程序和网站,并具有链上治理。他相信ICP已经在提供未来真正需要的东西,而Hedera感觉更受限。

钱包障碍是另一个主要差异。在Hedera上,散户用户仍然需要钱包,并且必须购买HBAR才能与链互动。Banfield称这是"加密货币人的加密货币",对散户不友好。ICP通过其反向gas模式完全消除了这一障碍。用户可以与应用程序和网站互动,甚至不知道他们在区块链上或购买代币。他认为这对于现实世界的大规模采用是一个巨大的优势。

TAO模式和无需许可的问题

Banfield提到他过去对TAO(Bittensor)的评测,当时大规模炒作之后,当现实出现时出现了急剧下跌。他并不是说HBAR完全像TAO,但当一个项目表面上有一个干净、精致的故事,但底层现实更狭窄时,他会密切关注。他警告说,这种不匹配正是可能让投资者失望的那种设置。

他还指出2026年的现实检验:Hedera仍在谈论无需许可的功能,而理事会仍然掌握关键控制权。对他来说,信念很重要。当他深信使命和产品时,更容易长期持有某样东西。他发现很难投资于感觉像是他可能永远不会使用的企业合作的东西。

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市值不匹配和最终判决

在拍摄时,HBAR的市值约为39亿美元,而ICP为14亿美元。Banfield做了计算:投资HBAR的一美元购买了网络的约0.0000257%,而投资ICP的同一美元购买了约0.144%——大约多2.78倍的所有权。他认为HBAR相对于ICP被高估了。

他承认Hedera最强的看涨理由:对创新需求有限的公司来说稳定,可预测的费用,清晰的治理,以及更容易让机构信任。但他的回应很直接:"我明白……但这不是我最想拥有的未来。"他宁愿拥有感觉像是取代旧系统的加密货币。他的最终判决:HBAR感觉像是精致的企业实用工具,而ICP感觉像是互联网的真正基础设施。他尊重Hedera的透明度,但更愿意拥有ICP。

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