Сигнали Bitcoin On-Chain затримують бичачу тезу: модель MVRV прогнозує відновлення в наступному циклі

Bitcoin не зміг повернутися до вищих цін, підсилюючи зростаюче переконання, що ринок може входити в глибшу ведмежу фазу. Після численних спроб піднятися вище ключових рівнів опору, BTC продовжує торгуватися в бічному напрямку зі спадаючим імпульсом, відображаючи чіткий зсув у настроях інвесторів. Страх ринку зростає, а цінова динаміка ще не показує переконливих ознак відновлення.

Згідно з новими даними, якими поділився Аксель Адлер, кілька структурних онchain та ринкових індикаторів зараз підтримують продовження ведмежих умов у найближчі місяці. Аналіз Адлера вказує на ослаблення попиту, постійний тиск продажів та погіршення ліквідності — фактори, які історично передують тривалим корекційним періодам.

Хоча Bitcoin утримується вище критичних зон підтримки, його нездатність встановлювати вищі максимуми або підтримувати відскоки свідчить про те, що покупці залишаються обережними і переважно в обороні.

Крім того, ширші ринкові умови демонструють подібну крихкість, з позиціонуванням деривативів, потоками стейблкоїнів та поведінкою довгострокових власників, що сигналізують про зниження впевненості. Це поєднання факторів зміцнює ведмежу тезу і передбачає, що волатильність може посилитися, перш ніж ринок знайде значуще дно.

Спред Bitcoin MVRV сигналізує про глибоку ведмежу фазу

Аналіз Адлера виділяє один із найчіткіших структурних індикаторів, що вказує на стійкі ведмежі умови: модель Bitcoin MVRV Z-Score Bull vs. Bear Market. Зокрема, він зазначає, що спред MVRV від 30 до 365 днів є глибоко негативним і продовжує погіршуватися.

Цей спред вимірює різницю в прибутковості між короткостроковими та довгостроковими власниками, і коли короткострокова когорта значно відстає, це традиційно сигналізує про уникнення ризику, виснаження та ослаблення попиту.

Перетин — коли 30-денний MVRV піднімається вище 365-денного показника — історично позначав перехід від ведмежих ринків до нових бичачих фаз. Однак Адлер підкреслює, що такий перетин не здається неминучим за поточних умов. Спред залишається далеко нижче порогу, необхідного для структурного розвороту, підсилюючи погляд, що Bitcoin все ще закріплений у глибокій ведмежій фазі в рамках цієї моделі.

Аналоги циклів додатково підтримують цю інтерпретацію. Переглядаючи минулі ринкові цикли, Адлер оцінює, що наступне ймовірне вікно для значущого перетину знаходиться у другій половині 2026 року. Це означає, що навіть якщо короткострокові ралі відбуваються, вони, швидше за все, є відскоками проти тренду, а не ранніми стадіями стійкого бичачого ринку. Доки структура MVRV не покращиться, ширші настрої можуть залишатися рішуче ведмежими.

Ціна бореться за відновлення імпульсу

Bitcoin продовжує рухатися в бічному ринку, відображаючи ринок, який залишається нерішучим і структурно слабким. Графік показує, що BTC торгується близько $92,000 після різкого падіння з регіону $120,000, з нещодавніми свічками, що формують тісний діапазон консолідації. Така поведінка зазвичай сигналізує про тимчасову фазу стабілізації, а не підтверджений розворот, особливо з огляду на ширший ведмежий контекст, підкреслений онchain та макро-індикаторами.

50-денна ковзна середня знаходиться значно вище поточної ціни, діючи як динамічний опір і вказуючи на те, що короткостроковий імпульс залишається твердо ведмежим. Так само 100-денна і 200-денна ковзні середні мають тенденцію до зниження, створюючи зону стиснення, яку BTC ще не кинув виклик. Доки Bitcoin не зможе впевнено повернути ці рівні, ралі можуть продовжувати згасати через продавців.

Незважаючи на невеликий відскок від рівнів нижче $90,000, купівельна активність залишається приглушеною порівняно з великим обсягом продажів, який спричинив початковий прорив. Це свідчить про те, що попит недостатній для поглинання тиску продажів вищого часового проміжку.

Структурно Bitcoin формує нижчі максимуми та нижчі мінімуми на денному часовому проміжку, підсилюючи низхідний тренд. Рішучий прорив нижче $90,000 відкрив би глибші зони ліквідності поблизу $86,000–$84,000. І навпаки, повернення $96,000 було б першою ознакою сили — але поточна цінова динаміка поки не показує такого імпульсу.

Зображення з ChatGPT, графік з TradingView.com