Bitcoin наближається до Різдва 2025 року в крихкій, але цікавій позиції. Ціна торгується в районі $93 000 після тижнів тиску. Чотири ключові графіки показують ринок на пізній стадії корекції, але все ще без чіткого бичачого тригера.
Дані підкреслюють три великі сили в дії. Нещодавні покупці зазнають значних збитків, тоді як нові кити капітулюють. Макроумови все ще керують ціною, навіть коли сила спотових покупок тихо повертається.
Короткострокові власники Bitcoin відчувають сильний біль
Перший графік відстежує реалізований прибуток і збиток короткострокових власників (STH). Ця група включає монети, придбані за останні місяці. Їхня "реалізована ціна" - це середня вартість цих монет.
Реалізовані прибутки та збитки короткострокових власників Bitcoin. Джерело: CryptoQuantСпонсоровано
Спонсоровано
На початку 2025 року STH мали значні прибутки. Їхня середня позиція була на 15-20% прибутковою, коли Bitcoin зростав. Ця фаза сприяла фіксації прибутку та додала тиску продажів біля максимумів.
Сьогодні картина змінилася. Bitcoin торгується нижче реалізованої ціни STH, і когорта показує близько -10% збитків. Гістограма на графіку червона, що позначає один із найглибших режимів збитків 2025 року.
Це має два наслідки.
У короткостроковій перспективі ці підводні власники можуть продавати при кожному відскоку. Багато хто просто хоче вийти без збитків, що обмежує ралі до їхньої зони входу.
Однак глибокі та стійкі кишені збитків зазвичай з'являються пізніше в корекціях. Вони сигналізують, що слабкі руки вже зазнали значних збитків.
У певний момент сила продажу цієї групи зменшується.
Історично ключовий сигнал повороту з'являється, коли ціна повертає реалізовану ціну STH знизу. Цей рух говорить, що вимушений продаж здебільшого завершено, і новий попит поглинає пропозицію.
Доки це не станеться, графік все ще закликає до обережності та торгівлі в діапазоні навколо поточних рівнів.
Нові кити Bitcoin щойно здалися
Другий графік показує реалізований прибуток і збиток за когортами китів. Він розділяє потоки між "новими китами" та "старими китами". Нові кити - це великі власники, які накопичили нещодавно.
Реалізовані прибутки китів Bitcoin з листопада 2025 року. Джерело: CryptoQuantВчора нові кити реалізували $386 мільйонів збитків за один день. Їхній стовпчик на графіку - це великий негативний сплеск. Кілька інших великих негативних стовпчиків групуються навколо нещодавніх мінімумів.
Спонсоровано
Спонсоровано
Старі кити розповідають іншу історію. Їхні реалізовані збитки та прибутки менші та більш збалансовані. Вони не виходять з такою ж швидкістю, як новачки.
Цей патерн типовий для пізніх стадій корекції. Нові кити часто купують пізно, іноді з кредитним плечем або сильним наративним упередженням. Коли ціна рухається проти них, вони першими капітулюють.
Ця капітуляція має структурну перевагу. Монети переходять від слабких великих рук до сильніших рук або менших покупців. Майбутній навіс продажів від цієї групи зменшується після таких подій.
У короткостроковій перспективі ці сплески все ще можуть тягнути ціну нижче. Проте в середньостроковій перспективі вони покращують якість бази власників Bitcoin.
Ринок стає більш стійким, коли панічні великі продавці завершують вихід.
Реальні процентні ставки все ще керують Bitcoin
Третій графік накладає Bitcoin на дворічні реальні прибутковості США, інвертовані. Реальні прибутковості вимірюють процентні ставки після інфляції. Серія рухається майже тік-в-тік з BTC протягом 2025 року.
Коли реальні прибутковості падають, інвертована лінія зростає. Bitcoin має тенденцію зростати разом з нею, оскільки ліквідність покращується. Нижчі реальні прибутковості роблять ризикові активи більш привабливими порівняно з безпечними облігаціями.
Дворічні реальні процентні ставки інвертовані з накладеним BTCСпонсоровано
Спонсоровано
З кінця літа реальні прибутковості знову зросли. Інвертована лінія мала тенденцію до зниження, і Bitcoin слідував за нею вниз. Це показує, що макроумови все ще домінують у більшому тренді.
Зниження ставок Федеральної резервної системи саме по собі може не виправити це. Важливо те, як ринки очікують еволюції реальних витрат на запозичення. Якщо інфляційні очікування падають швидше, ніж номінальні ставки, реальні прибутковості можуть навіть зрости.
Для Bitcoin, стійка нова бичача фаза, ймовірно, потребує легших реальних умов. Доки ринки облігацій не оцінять цей зсув, ралі BTC стикаються з макро-зустрічним вітром.
Спотові тейкери-покупці повертаються
Четвертий графік відстежує 90-денний спотовий Taker CVD на основних біржах. CVD вимірює чистий обсяг ринкових ордерів, які перетинають спред.
Він показує, чи домінують агресивні покупці чи продавці.
Протягом тижнів під час падіння режим був Домінуванням продажів тейкерів. Червоні стовпчики заповнювали графік, оскільки продавці вдаряли по бідах на спотових ринках. Це відповідало поступовому дрейфу ціни вниз.
Тепер сигнал змінився. Метрика щойно перетворилася на Домінування покупок тейкерів, з поверненням зелених стовпчиків. Агресивні покупці тепер перевищують агресивних продавців на спотових майданчиках.
Спонсоровано
Спонсоровано
Це рання, але важлива зміна. Розвороти тренду часто починаються з мікроструктурних зрушень, як це.
Спочатку входять покупці, потім ціна стабілізується, потім слідують більші потоки.
Одного дня даних ніколи не достатньо. Однак стійкий зелений режим підтвердив би, що реальний попит повернувся. Це показало б, що спотові ринки поглинають пропозицію від STH та китів, що капітулюють.
Що все це означає для ціни Bitcoin напередодні Різдва
Разом взяті, чотири графіки показують корекцію пізньої стадії, а не свіжий бичачий ринок.
Короткострокові власники та нові кити несуть важкі збитки і все ще продають при силі. Макро реальні прибутковості тримають кришку на апетиті до ризику на рівні індексу.
У той же час, деякі будівельні блоки для відновлення видимі. Капітуляція нових китів очищає базу власників.
Спотові тейкери-покупці повертаються, що зменшує швидкість падіння.
Напередодні Різдва 2025 року Bitcoin виглядає обмеженим діапазоном з ведмежим нахилом, коливаючись навколо $90 000.
Сплески вниз до середини або високих $80 000 залишаються можливими, якщо реальні прибутковості залишаться високими. Чіткий бичачий зсув, ймовірно, потребує трьох сигналів разом:
По-перше, ціна повинна повернути реалізовану ціну короткострокових власників і утримуватися вище неї. По-друге, дворічні реальні прибутковості повинні знизитися, полегшуючи фінансові умови.
По-третє, домінування покупок тейкерів має зберігатися, підтверджуючи сильний спотовий попит.
Доки це вирівнювання не з'явиться, трейдери стикаються з нестабільним ринком, сформованим макроданими та затиснутими власниками. Довгострокові інвестори можуть розглядати це як зону планування, а не час для агресивних ставок.
Джерело: https://beincrypto.com/fourt-charts-bitcoin-price-prediction-christmas-2025/
