Найцінніші клієнти MTN знаходяться в Гані, і цифри показують чому

Це Follow the Money, наша щотижнева серія, яка розкриває прибутки, бізнес та стратегії масштабування африканських фінтех-компаній, фінансових установ, компаній та урядів. Нові випуски виходять щопонеділка.

MTN заробляє більше з кожного ганського абонента, ніж будь-де в своєму бізнесі.

При $6,76 MTN Ghana зараз забезпечує найвищий середній дохід на користувача (ARPU) по всій групі, майже вдвічі більше ніжирійських $3,60, навіть після того як підвищення тарифів збільшило нігерійський ARPU на 65,89% у 2025 році, згідно з таблицею даних групи за 2025 рік.

Нігерія все ще залишається найбільшим ринком MTN. MTN Nigeria випередила Південну Африку, ставши найбільшим джерелом прибутку групи у 2025 році, генеруючи ₦5,2 трильйона ($3,77 мільярда) доходу від послуг і становлячи понад чверть доходу групи. 

Цифри підкреслюють зміну в бізнесі MTN: цінність більше не походить з найбільших ринків, а з тих, що мають більш стабільні валюти та ціноутворення. 

Хоча Нігерія продовжує стимулювати зростання кількості абонентів та основного доходу, інфляція та волатильність валюти стискають те, чого варті кожен користувач у реальному вираженні. Гана, навпаки, перетворює макростабільність на вищий, більш передбачуваний дохід на абонента, роблячи її найефективнішим ринком MTN, незважаючи на менший розмір.

Гана перетворює стабільність на зростання

Показники MTN Ghana демонструють, що бізнес не лише зростає, але й ефективно монетизується.

Дохід від послуг зріс на 36,2% у 2025 році, тоді як прибуток до вирахування відсотків, податків, амортизації (EBITDA), сума готівки, яку компанія генерує від свого бізнесу до врахування витрат на фінансування та бухгалтерські витрати, зріс на 43,5%, піднявши маржу до 60,1%. Прибуток після оподаткування підскочив на 55,9%. 

При близько 60% MTN Ghana веде більш прибуткову діяльність, ніж MTN Nigeria, де маржа відновилася до 52,7% після складного 2024 року.

Ефективність Гани була забезпечена стабільним макросередовищем.

Інфляція знизилася з 23,5% у січні до 5,4% у грудні 2025 року, а ганський седі зміцнився приблизно на 40% відносно долара, закривши рік на рівні GHS10,45/$ з GHS14,7/$ у 2024 році.

Ця стабільність дозволила MTN зберегти цінність у доларовому вираженні. З 31,2 мільйона абонентів Гана набагато менша за Нігерію, але її дохід на користувача набагато цінніший, ніж у Нігерії.

Нігерія все ще забезпечує обсяг

З 87,3 мільйона абонентів і ₦5,2 трильйона ($3,77 мільярда) доходу від послуг MTN Nigeria є двигуном зростання групи. MTN Group заробила ZAR218,50 мільярда ($12,21 мільярда) у 2025 році.

Дохід зріс на 55,1% у 2025 році, тоді як прибуток після оподаткування відновився до ₦1,11 трильйона ($803,89 мільйона), змінивши збитки попереднього року. Значна частина цього зростання була забезпечена коригуванням тарифів та збільшенням використання даних.

Але макроумови продовжують розмивати ці досягнення в доларовому вираженні.

Хоча найра зміцнилася до регіону ₦1 400/$ у 2025 році з ₦1 500/$ у 2024 році, вона все ще далека від середнього показника менше ніж ₦1 000/$, який утримувався до 2024 року.

Інфляція також залишалася двозначною, закривши 2025 рік на рівні 15,5%. ARPU MTN Nigeria, хоча й відновився з мінімуму $2,09 у третьому кварталі 2024 року, залишається далеко нижче свого піку $5,03 на початку 2023 року.

По суті, Нігерія забезпечує більше користувачів, більше трафіку та більше доходу, але меншу цінність на користувача в реальному вираженні.

Південна Африка знаходиться посередині

ARPU MTN South Africa становить $5,32, підтримуваний потужнішою базою користувачів з постоплатою та вищою купівельною спроможністю споживачів.

Однак Південна Африка з 40,6 мільйона абонентів має дохід, що зростає повільнішими темпами, збільшившись лише на 1,98% до ZAR44,03 мільярда ($2,46 мільярда) у 2025 році.

Ранд показав сильні результати відносно долара, становлячи в середньому 17,89 у 2025 році проти середнього курсу 18,32 у 2024 році

Навіть при відносній макростабільності та повільному економічному зростанні валовий внутрішній продукт розширився лише на 0,4% рік до року в четвертому кварталі 2025 року, посилюючи конкурентний тиск на ринку.

Крім великої трійки, ARPU зріс у 16 дочірніх компаніях групи, відображаючи покращення показників у 2025 році, коли компанія перетнула позначку 300 мільйонів клієнтів.

На 16 ринках MTN ARPU покращилися у 2025 році, коли група перетнула позначку 300 мільйонів абонентів.

Загалом, найбільший ринок MTN більше не є найкращим ринком. Поки зберігаються валютний тиск та інфляція, Нігерія продовжуватиме забезпечувати обсяг без відповідної цінності, залишаючи менші, більш стабільні ринки, такі як Гана, виконувати реальну фінансову роботу.