Фьючерсы на Bitcoin сбросили 31% открытого интереса на фоне формирования тезиса о дне

Рынок деривативов Bitcoin показывает признаки перезагрузки после спекулятивного 2025 года, открытый интерес на Binance упал более чем на 31% от пика октября, поскольку давление продаж со стороны фьючерсов ослабевает, что, по мнению аналитика CryptoQuant Darkfost, часто совпадает со значимыми минимумами цикла.

В серии постов в X Darkfost заявил, что накопление кредитного плеча в 2025 году было подпитано рекордной активностью на Binance, где объемы торгов фьючерсами "превысили $25 трлн", что помогло подтолкнуть открытый интерес (OI) Биткоина к историческому максимуму "более $15 млрд 6 октября".

"Чтобы представить это в перспективе, во время предыдущего бычьего цикла в ноябре 2021 года, когда Биткоин достиг своего исторического максимума, открытый интерес на Binance достиг пика в $5,7 млрд", - написал Darkfost. "Другими словами, OI почти утроился в 2025 году. С того пика открытый интерес снизился более чем на 31%, стабилизировавшись сегодня около $10 млрд".

Darkfost охарактеризовал это движение как фазу дебабблинга, которая усилилась на фоне "массовых ликвидаций", когда OI опустился ниже своей 180-дневной скользящей средней, условие, которое, по словам аналитика, исторически имело большее значение, чем чистый уровень кредитного плеча.

"Эти периоды дебабблинга имеют решающее значение, поскольку они помогают очистить рынок от избыточного кредитного плеча, накопленного на рынке", - написал Darkfost. "Исторически они часто отмечали значительные основания, эффективно перезагружая рынок и создавая более прочную базу для потенциального бычьего восстановления".

Логика проста: когда кредитное плечо вынужденно выходит из рынка, рынок может стать менее уязвимым к каскадным ликвидациям и рефлексивным продажам. В этом смысле более низкая среда OI может уменьшить предельное влияние позиций по фьючерсам на спот, по крайней мере, по сравнению с условиями "переполненной торговли" на поздней стадии, которые предшествуют резким просадкам.

Но Darkfost предупредил, что сигнал дебабблинга - это не то же самое, что подтвержденное дно. "Это может быть снова так, но необходима осторожность", - написал аналитик, добавив, что если Биткоин "продолжит падать и полностью войдет в медвежий рынок", OI может "еще больше сократиться", указывая на "более глубокий дебабблинг и потенциальное продление коррекции".

Продавцы Биткоина теряют импульс

Наряду с перезагрузкой открытого интереса, Darkfost указал на резкое снижение давления продаж со стороны фьючерсов, используя чистый объем тейкера - показатель, предназначенный для отражения того, кто доминирует в книгах ордеров фьючерсов.

"Давление продаж на BTC со стороны рынка фьючерсов резко снижается", - написал Darkfost, отметив, что после того как месячное среднее достигло пика в "–$489 млн", цифра теперь "разделилась на десять". "В настоящий момент продавцы все еще немного доминируют в книгах ордеров с –$51 млн", - добавил аналитик.

Ключевой нюанс заключается в том, что индикатор еще не перевернулся, но движется в этом направлении. "Мы еще не вернулись к положительной территории, но приближаемся к ней", - написал Darkfost. "Очень обнадеживает видеть, что трейдеры начинают менять свой подход, особенно учитывая значительное влияние объемов фьючерсов на ценовое действие. Примечательно, что с момента начала этого снижения давления продаж ценовое действие BTC также стабилизировалось".

Чтобы "тезис о дне" перешел в более убедительный призыв к развороту, Darkfost привязал триггер к этому изменению знака: "Если чистый объем тейкера снова станет положительным, это явно зажжет фитиль для перевернутой бычьей дивергенции".

На момент публикации BTC торговался по цене $95 131.