ENA от Ethena привлекает покупателей на падении после снижения на 62% и оттока USDe

• Объем снятий USDe достиг 5 700 000 000 $ только в октябре, продолжаясь в ноябре и декабре.

• В то время как USDe столкнулся с массивным оттоком, конкуренты, такие как sUSDS от Sky и syrupUSDC от Maple, привлекли приток средств за последние 90 дней.

• Токен ENA упал на 62% до уровня ниже 0,2 $, но предложение на биржах сократилось, что указывает на покупки на падении инвесторами, включая Артура Хейеса.

Узнайте, как отток средств из USDe от Ethena повлиял на TVL и цену ENA после краха в октябре 2025 года. Изучите признаки восстановления на фоне изменений на рынке стейблкоинов — будьте в курсе трендов DeFi (Децентрализованных финансов) уже сегодня.

Что вызвало отток средств из Ethena USDe после краха в октябре 2025 года?

Отток средств из Ethena USDe был вызван интенсивными ликвидациями на рынке во время краха в октябре 2025 года, когда стейблкоин временно отвязался от курса на платформе Binance, подорвав доверие инвесторов. Общая заблокированная стоимость (TVL) протокола резко упала с 14 800 000 000 $ до 7 400 000 000 $ по мере ускорения снятий. За два месяца из USDe было выведено 8 000 000 000 $, причем 5 700 000 000 $ было выведено только в октябре, что отражает более широкую тенденцию к уходу от рисков в стейблкоинах с доходностью.

Ethena стал одним из главных пострадавших после рыночного краха в октябре. TVL (общая заблокированная стоимость) протокола, в основном поддерживаемая его стейблкоином с доходностью USDe, сократилась вдвое с 14 800 000 000 $ до 7 400 000 000 $. 

За тот же период инвесторы массово выходили из USDe. Только в октябре из стейблкоина было погашено 5 700 000 000 $, и эта тенденция продолжалась последние два месяца, составив в общей сложности 8 000 000 000 $.  

Источник: Dune

USDe пострадал больше всего, потому что эскалация ликвидаций во время октябрьского краха частично была вызвана его временной отвязкой от курса на платформе Binance. 

Это событие выявило уязвимости в протоколах синтетических долларов в периоды высокой волатильности, как отмечалось в аналитике платформ данных на цепочке. Отвязка привела к каскаду ликвидаций, побудив пользователей массово выкупать USDe для смягчения потенциальных потерь. Команда Ethena с тех пор подчеркнула улучшения в механизмах хеджирования для предотвращения подобных случаев в будущем, опираясь на уроки аналогичных инцидентов в истории DeFi (Децентрализованных финансов).

Как USDe сравнивался с другими стейблкоинами с доходностью в последние месяцы?

USDe значительно отстал от конкурентов, таких как sUSDS от Sky и syrupUSDC от Maple, которые демонстрировали существенный приток средств в то время, как Ethena сталкивался с оттоком. За последние 90 дней данные инструментов мониторинга стейблкоинов показали, что рыночная доля USDe сокращалась, поскольку инвесторы переходили к альтернативам, предлагающим сопоставимую доходность с более низкими воспринимаемыми рисками. Например, приток в sUSDS достиг более 2 000 000 000 $, подчеркивая тенденцию диверсификации портфеля в секторе.

Фактически, более пристальный взгляд на рынки стейблкоинов с доходностью показал, что отток был особенно сконцентрирован на USDe. 

За последние 90 дней, в то время как USDe столкнулся с массивным оттоком, аналогичные продукты, такие как sUSDS от Sky, syrupUSDC от Maple и другие, привлекли значительный приток средств. 

Источник: Stable Watch

Эксперты исследовательских фирм в области DeFi (Децентрализованных финансов) отмечают, что этот сдвиг отражает созревающие предпочтения пользователей в сторону протоколов с надежными обеспечительными активами и прозрачным управлением рисками. USDe от Ethena, обеспеченный дельта-нейтральными стратегиями с использованием застейканного ETH и фьючерсов, подвергся тщательному изучению из-за его подверженности бессрочным ставкам финансирования во время краха. Напротив, приток в sUSDS был усилен его интеграцией с доходностью реальных активов, обеспечивая более стабильный профиль доходности согласно ончейн метрикам.

Кроме того, более широкий рынок стейблкоинов продемонстрировал устойчивость: общий TVL стейблкоинов с доходностью оставался стабильным на уровне около 25 000 000 000 $. Эта концентрация оттока только в USDe — составляющая более 30% его пикового предложения — сигнализирует о ключевом моменте для Ethena по восстановлению доверия. Регуляторные дискуссии вокруг стабильности стейблкоинов, освещаемые финансовыми изданиями, усилили эти опасения, заставляя протоколы улучшать меры соответствия и прозрачности.

Часто задаваемые вопросы

Каковы были ключевые факторы, стоящие за оттоком 8 000 000 000 $ из USDe в конце 2025 года?

Отток 8 000 000 000 $ из USDe был вызван прежде всего рыночным крахом в октябре 2025 года, когда временная отвязка на Binance спровоцировала ликвидации на миллиарды долларов. Инвесторы выкупали средства, чтобы избежать потерь на фоне повышенной волатильности, при этом данные на цепочке от Dune подтверждают вывод 5 700 000 000 $ в октябре, продолжившийся в последующие месяцы по мере ослабления доверия к стратегиям доходности во время спадов.

Является ли падение цены ENA после краха возможностью для покупки для инвесторов?

Падение ENA на 62% до уровня ниже 0,2 $ после краха отражает прошлые минимумы августа 2024 года, потенциально сигнализируя о скидке, если рынки восстановятся. Ончейн индикаторы от Santiment показывают сокращение предложения на биржах, что указывает на накопление долгосрочными держателями, хотя инвесторам следует тщательно оценить риски DeFi (Децентрализованных финансов) перед открытием позиций.

Другими словами, после краха большинство инвесторов покинули USDe от Ethena в пользу других конкурирующих стейблкоинов, предлагающих доходность. Уход от рисков был очевиден на ENA, нативном токене протокола Ethena. 

После каскада ликвидаций ENA потерял 0,5 $ и упал на 62% до уровня ниже 0,2 $ в 4 квартале. 

Источник: ENA/USDT, TradingView

Фактически, объемы торгов, отслеживаемые OBV (Индикатором балансового объема), упали до рекордных минимумов, подчеркивая приглушенный интерес на фоне медвежьего захвата. 

Но текущие уровни были аналогичны минимумам августа 2024 года и могли предложить привлекательную скидочную возможность, если рынок восстановится.

Интересно, что Артур Хейес, основатель биржи BitMEX, продал свои активы ETH в пользу "DeFi-активов с высоким бета", включая ENA. 

Согласно данным Lookonchain, Хейес приобрел 1 220 000 ENA на сумму 257 500 $. Но Хейес был не одинок. 

Во время падения на 62% предложение ENA вне бирж выросло, в отличие от падения в 1 квартале 2025 года.

Это означало, что происходили покупки на падении, поскольку некоторые игроки воспользовались скидочным окном, чтобы увеличить экспозицию в ENA.

Источник: Santiment

В целом, Ethena стал одной из жертв краха 10 октября, спровоцировав отток 8 000 000 000 $ из USDe и падение цены ENA на 62%.

В то время как USDe еще предстояло продемонстрировать сильное восстановление, ENA наблюдал активные покупки во время падения. 

Ключевые выводы

• Отток USDe подчеркивает уязвимости DeFi (Децентрализованных финансов): Снятие 8 000 000 000 $ после краха выявило риски в синтетических стейблкоинах, при этом события отвязки ускорили выход.
• Конкурентные сдвиги в доходности стейблкоинов: В то время как USDe снижался, приток в sUSDS и syrupUSDC достиг миллиардов, указывая на предпочтение пользователей диверсифицированным протоколам.
• Покупка ENA на падении сигнализирует о потенциальном восстановлении: Сокращение предложения на биржах и покупки такими фигурами, как Артур Хейес, предполагают стратегическое накопление на фоне падения цены на 62%.

Заключение

Отток средств из Ethena USDe и падение цены ENA после краха в октябре 2025 года подчеркивают волатильную природу стейблкоинов с доходностью в DeFi (Децентрализованных финансах). При погашении 8 000 000 000 $ и сокращении TVL вдвое протокол сталкивается с вызовами, однако признаки накопления в ENA указывают на базовую устойчивость. По мере стабилизации рынка фокус Ethena на улучшенном хеджировании может способствовать восстановлению — инвесторам следует отслеживать развитие ончейн событий для выявления возможностей в этом развивающемся пространстве.