Статья «Почему растущая доходность облигаций Японии заставляет трейдеров Биткоина нервничать» впервые появилась на Coinpedia Fintech News
Тихий, но важный сдвиг разворачивается на рынке облигаций Японии, и макроинвесторы начинают обращать на это внимание. Долгосрочная доходность государственных облигаций Японии поднялась до рекордных максимумов, сигнализируя об изменении одной из самых влиятельных в мире сред финансирования. Хотя это движение может не привлечь заголовки немедленно, история показывает, что корректировки ставок Японии имеют тенденцию распространяться по глобальным рынкам с силой.
Доходность облигаций Японии достигает рекордных максимумов
Рынок облигаций Японии долгое время выступал стабилизирующим якорем для глобальной ликвидности. Когда этот якорь движется, последствия редко сдерживаются. Глядя на рыночный сценарий, макроаналитик NoLimit бьет тревогу по поводу серьезного сдвига на рынке облигаций Японии, который может иметь далеко идущие последствия для глобальных рисковых активов, включая криптовалюты.
Керри-трейд с иеной сталкивается с растущим давлением
На протяжении десятилетий почти нулевые процентные ставки превратили японскую иену в основу глобальных керри-сделок. Инвесторы дешево занимали в иенах и вкладывали этот капитал в более доходные активы по всему миру, поддерживая все — от американских акций до развивающихся рынков и криптовалют.
По мере роста долгосрочной доходности Японии это уравнение начинает разрушаться. Привлекательность заимствований в иенах ослабевает, и инвесторы вынуждены пересмотреть рисковые позиции, которые зависят от стабильного и недорогого финансирования. Недавний рост по всей кривой доходности Японии предполагает, что давление больше не ограничивается краткосрочными ставками, увеличивая нагрузку на глобальное кредитное плечо.
Потоки капитала Японии смещаются с глобальных рынков
Более высокая внутренняя доходность также меняет поведение среди крупнейших инвесторов Японии, включая страховщиков и пенсионные фонды. Когда доходность внутри Японии становится более конкурентоспособной, стимул для размещения капитала за рубежом снижается.
Этот сдвиг может снизить иностранный спрос на активы, такие как казначейские облигации США, одновременно увеличивая волатильность валюты по мере ребалансировки или хеджирования позиций. Такие изменения часто оказывают одновременное давление на облигации, акции и другие рисковые активы, создавая широкое ужесточение глобальных финансовых условий.
Рынки криптовалют уязвимы к ужесточению ликвидности
Реальная опасность заключается в позиционировании. Многие портфели остаются сильно смещенными в сторону стратегий с кредитным плечом, которые предполагают, что затраты на финансирование остаются управляемыми. Когда эти предположения меняются, продажи, как правило, ускоряются.
Растущая доходность часто приводит к скачкам волатильности, более тесной корреляции между рынками и внезапным пробелам в ликвидности. Активы, которые обычно движутся независимо, могут распродаваться вместе, когда инвесторы стремятся сократить позиции.
Рынки криптовалют особенно чувствительны к изменениям ликвидности. По мере роста глобальной доходности кредитное плечо становится дороже, а спекулятивный спрос угасает. Даже сильные новости, специфичные для криптовалют, могут испытывать трудности с компенсацией макроокружения, которое становится менее поддерживающим.
Трейдеры отмечают, что влияние от изменений ставок Японии часто проявляется с задержкой. В предыдущих циклах Биткоин испытывал резкие падения через несколько недель после подобных скачков доходности, вызывая обеспокоенность тем, что дополнительный риск снижения может еще впереди. Хотя такие откаты могут в конечном итоге сформировать краткосрочные минимумы, они редко знаменуют конец более широкой макроперезагрузки.
Источник: https://coinpedia.org/news/why-japans-rising-bond-yields-are-making-bitcoin-traders-nervous/
