Австралийский пенсионный гигант на 400 млрд A$ настроен по-медвежьи в отношении акций из-за ИИ

Крупнейший пенсионный фонд Австралии сокращает свои позиции в мировых акциях в следующем году, и делает это с серьезным намерением, поскольку бум, управляемый ИИ, на рынке США наконец-то подает тревожные сигналы.

Джон Норманд, который руководит инвестиционной стратегией в AustralianSuper стоимостью 400 млрд австралийских $, заявил, что фонд готовится сократить свое участие в публичных акциях после того, как оценки поднялись далеко за пределы их исторических линий.

Он также указал на резкий рост кредитного плеча, используемого для финансирования проектов ИИ, и быстрый поток привлечения средств через сделки, венчурные раунды и публичные листинги.

Норманд сказал, что изменение происходит потому, что цикл ИИ достигает поздней стадии, в то время как ожидается, что Федеральная резервная система начнет ужесточение в 2027 году, что он считает неблагоприятным сочетанием для акций.

Он сделал эти комментарии в то время, когда индекс Nasdaq Composite вырос примерно на 19 процентов в этом году, после скачков на 43 процента и 29 процентов за последние два года. Инвесторы по всему рынку шепчутся, что огромные расходы на ИИ, возможно, подняли несколько технологических компаний до уровней, которые никто не может назвать здоровыми.

И Норманд не игнорирует цифры. Nvidia удвоилась от апрельского минимума после того, как президент Дональд Трамп представил свой тарифный план «дня освобождения», и акции по-прежнему выросли более чем на 30 процентов за год с коэффициентом цена-прибыль 43. Alphabet выросла примерно на 60 процентов и торгуется примерно в 30 раз выше прибыли.

Наблюдение за изменением мирового технологического участия

Норманд сказал, что основными мировыми фондовыми индексами сейчас управляют компании США, особенно крупные технологические компании и компании ИИ, причем только «Великолепная семерка» составляет около четверти индекса MSCI World.

В собственном портфеле AustralianSuper международные акции остаются его крупнейшей позицией с избыточным весом на 3 процентных пункта выше эталона. Но Норманд сказал, что он уже начал корректировать зарубежное участие фонда в акциях с октября, добавив больше листинговой инфраструктуры.

Он сказал, что пока не видит акций ИИ в пузыре, но риск растет достаточно быстро, чтобы действовать сейчас, вместо того чтобы ждать взрыва.

Другие крупные пенсионные фонды движутся в том же направлении. Несколько схем в Великобритании начали сокращать свои позиции в акциях США, потому что они обеспокоены растущей зависимостью рынка от небольшой группы технологических компаний мегакапитализации.

Некоторые фонды переходят в новые регионы, в то время как другие добавляют способы защиты своих портфелей от внезапных падений. Джон Грэм, генеральный директор канадского CPPIB, сказал, что он «обеспокоен концентрационным риском» в акциях США и признал, что фонд в размере 777,5 млрд канадских $ «намеренно имеет недостаточный вес» ИИ в своем американском распределении.

Подготовка к частному размещению и ценовым рискам в облигациях

Норманд сказал, что ожидает увеличения участия AustralianSuper в частном размещении к 2026 году. Он сказал, что более высокие процентные ставки в последние годы замедлили заключение сделок, сократили денежные средства, возвращаемые инвесторам, и заставили многих игроков сократить обязательства.

Он считает, что 2026 год может стать поворотным моментом, говоря: «Я думаю, что следующий год будет годом, когда к концу 2026 года частное размещение принесет больше, чем публичные акции, и это будет большим изменением». Фирмы частного размещения привлекли только 592 млрд $ за 12 месяцев до июня, что стало их самым слабым результатом за семь лет.

Он также предупредил о том, что он видит как «скрытую уязвимость» на рынке облигаций. Инвесторы, по его словам, закладывают только одно повышение ставки на четверть пункта от ФРС в 2027 году, но прошлые циклы показывают, что центральный банк часто повышает ставки более чем на это после смягчения.

Норманд сказал, что когда рынок скорректируется, самые дорогие активы понесут самый большой удар. Он сказал, что эти дорогостоящие области «как правило, сосредоточены вокруг технологического сектора и темы ИИ – это не означает, что это конец истории, это просто означает, что мы должны помнить о рисках, которыми мы управляем».

Будьте на виду там, где это важно. Рекламируйтесь в Cryptopolitan Research и охватите самых проницательных инвесторов и строителей криптовалют.