Pe măsură ce temerile cresc că bula inteligenței artificiale (AI) a explodat, tranzacțiile de pe Wall Street sunt menținute în viață de o problemă fundamentală: minerii de bitcoin BTC$87 774,51 și dezvoltatorii de centre de date încă necesită cantități serioase de energie.

"Activitatea de fuziuni și achiziții continuă, deoarece oamenii încă au nevoie de energie", a declarat Joe Nardini, șeful departamentului de investiții bancare la B. Riley Securities, într-un interviu pentru CoinDesk.

Nardini a spus că cererea de energie de la minerii de bitcoin rămâne "uriașă", dar a adăugat că atracția din partea AI și a calculului de înaltă performanță (HPC) este "și mai mare", clienții centrelor de date și mineri raportând o cerere susținută pentru facilități pregătite pentru GPU.

După ce înjumătățirea bitcoin a redus recompensele la jumătate, minerii s-au confruntat cu o presiune severă a marjelor chiar și cu prețuri aproape sau peste 100 000 de dolari și s-au orientat din ce în ce mai mult către găzduirea hardware-ului AI și de calcul de înaltă performanță (HPC) în centrele lor de date existente. Acest lucru a contribuit la creșteri bruște în unele acțiuni de minerit BTC în acest an, pe măsură ce entuziasmul AI a cuprins piața.

Citește mai mult: Goana după aur GPU: De ce minerii de Bitcoin alimentează expansiunea AI

La începutul anului 2025, preocupările crescânde privind inteligența artificială și evaluările ridicate au șters o valoare de piață semnificativă de la marile nume din tehnologie, inclusiv Nvidia (NVDA) și alți beneficiari AI, pe măsură ce investitorii au încasat profiturile și au reevaluat dacă prețurile au depășit fundamentele.

Acțiunile specialistului în infrastructură AI CoreWeave (CRWV) s-au retras și acum sunt cu peste 50% sub vârful din iunie.

Înseamnă asta că tendința AI s-a terminat? Nardini nu crede și are o logică simplă în spatele acestui lucru pe care o adresează directorilor: Au clienții cerere pentru capacitatea centrelor de date pe care au construit-o? "Da." Au chiriași? "Da." Sunt chiriași buni? "Da." Primesc tarife bune? "Da." În mai multe conversații, a spus că mesajul a fost consistent: "Deci cererea este încă acolo."

De fapt, acțiunile Hut 8 au crescut cu până la 20% săptămâna trecută după ce au semnat un contract de leasing de 15 ani în valoare de 7 miliarde de dolari cu Fluidstack pentru 245 de megawați de capacitate IT la campusul său River Bend.

"În ciuda vânzării recente, aceste companii au fost bine recompensate cu multiple de evaluare mai mari și capacitatea de a strânge capital la evaluări și termeni atractivi", a spus el.

În interiorul tranzacțiilor

Această cerere susține în continuare evaluările și, din ce în ce mai mult, negocierile de fuziuni și achiziții, conform lui Nardini.

În situații competitive cu energie de înaltă calitate și locații viabile, a spus el, dolarii pe megawatt (o măsură financiară pentru valoarea fiecărui megawatt de electricitate) pot arăta "foarte atractive". A declarat că un proces a implicat o evaluare de peste 400 000 de dolari pe megawatt, cu potențialul de a ajunge la 450 000 de dolari pe megawatt, în funcție de rezultatul negocierilor. De fapt, a văzut tranzacții anterioare la prețuri de până la 500 000 până la 550 000 de dolari pe megawatt.

Cu toate acestea, cererea pentru locații aflate în dificultate sau mai puțin de dorit nu a dispărut și încă atrage oferte "joase", uneori 100 000-250 000 de dolari pe megawatt, de la cumpărători cărora le place energia, dar fac reduceri pentru calitatea pieței sau a amplasamentului.

Deci cine sunt acești cumpărători și vânzători?

Conform lui Nardini, cumpărătorii includ hyperscaleri (companii mari de tehnologie care furnizează infrastructuri de cloud computing), firme AI și mineri de bitcoin, în timp ce universul vânzătorilor se extinde dincolo de jucătorii nativi crypto.

A văzut procese de tranzacționare care implică facilități industriale vechi, cum ar fi o facilitate de 160 de ani, unde atracția principală este energia, chiar dacă piața nu este grozavă. În alt caz, a spus că un vânzător privat de active de tip similar a atras interesul a aproximativ 25 de cumpărători potențiali care solicită acorduri de confidențialitate, inclusiv mineri de bitcoin BTC$87 774,51, hyperscaleri și firme AI.

Această dinamică creează o bifurcație strategică neobișnuită pentru proprietarii de active. Vinde unui hyperscaler sau dezvoltator, sau încearcă să devină ei înșiși dezvoltatori.

Nardini a spus că vede companii industriale cu facilități vechi, inactive sau aproape inactive care au energie luând în considerare vânzarea către ecosistemul AI/HPC și Bitcoin.

A citat un alt exemplu care implică un client privat care transformă blocuri de birouri mai vechi în capacitate de energie modulară, "construind unități de 30 de megawați dintr-o dată", și acum caută finanțare suplimentară pentru extindere.

În cel puțin o negociere, a spus el, un chiriaș era chiar pregătit să plătească chiria în avans înainte de finalizare, o ilustrare, din punctul său de vedere, a cât de rare rămân capacitățile de dorit.

Nu este nevoie să vă îngrijorați, încă

Privind spre 2026, Nardini a spus că configurația încă favorizează activele riscante dacă ratele scad, numindu-l un potențial "mediu favorabil riscului", care va fi pozitiv pentru tranzacții în industria sa.

A recunoscut că ar putea să fie "vorbind puțin în interesul său", dar a spus că realitatea operațională pe care o aude de la directori îl menține constructiv: chiriașii sunt acolo, prețurile rămân puternice și dacă un client nu ia un amplasament, "altul o va face".

Observația sa la sentimentul pozitiv este simplă: dacă dezvoltatorii nu pot închiria ceea ce construiesc sau nu pot obține prețul de care au nevoie, acela ar fi momentul de îngrijorare. Deocamdată, spune el că nu aude asta. "Structura afacerii rămâne intactă", a spus el.

A concluzionat cu o evaluare directă a sentimentului.

"Cererea pentru energie și capacitatea centrelor de date AI HPC continuă neabătută. Dezvoltatorii cu capacitate de centre de date au cerere de la mai mulți chiriași solvabili la tarife bune, astfel încât economia de bază a afacerii rămâne intactă."

Nardini a spus că cumpărătorii sunt încă înfometați de energie, iar vânzătorii văd evaluări bune pentru activele lor. Acest lucru îi consolidează și mai mult convingerea.

"Tranzacția AI este încă vie începând cu 17 decembrie 2025", a spus el.

Citește mai mult: Amazon intră în cursa înarmării AI pe măsură ce temerile privind cripto și activele riscante cresc