După ce utilizatorii platformei sale au depășit 300 de milioane, Binance și Crypto Nasdaq în 2025

Scris de: ChandlerZ, Foresight News

În afara Arenei Coca-Cola din Dubai, o mică moschee, cu nuanța sa de nisip galben învăluită în lumini de neon, apare oarecum distorsionată în noapte. În interiorul locației, coridoare întunecate conduc spre sala principală, pereții lor fiind împodobiți cu benzi LED galbene strălucitoare care imită logo-ul Binance; pe o parte se află un tobogan galben masiv care duce la nivelul următor, în timp ce vizavi, spectatorii stau la coadă pentru a aștepta trambulinele.

În decurs de două zile, această cea mai mare locație interioară din Orientul Mijlociu a fost complet transformată într-un castel temporar al lumii crypto. Peste 5.200 de participanți, de la veterani în hanorace până la reprezentanți ai managementului de active în costume, au fost puși împreună în același program.

Săptămâna Blockchain Binance din acest an a fost descrisă oficial ca fiind "cea mai ambițioasă de până acum". Deși a durat tot doar două zile, programul a fost mult mai încărcat decât în anii precedenți. Scena principală a fost aproape neîntreruptă de dimineața până seara, acoperind subiecte de la ciclul pieței bull pentru Bitcoin și stablecoin-uri până la sistemul dolarului american, integrarea și inovația AI, adoptarea în lumea reală, infrastructura de generație următoare, creșterea instituțională și riscurile geopolitice. Locația a fost plină.

Pentru cei din industria activelor crypto, aceasta este o adunare anuală; pentru sistemul financiar mai larg, este mai degrabă o vitrină pentru un "Nasdaq crypto" care ar putea găzdui potențial activitățile financiare ale sute de milioane de oameni.

He Yi numită co-CEO

La Săptămâna Blockchain Binance 2025, co-fondatoarea He Yi și-a anunțat numirea ca co-CEO, formând o structură de management cu doi CEO alături de Richard Teng, care a preluat conducerea în 2023.

Într-un interviu de grup cu mass-media, He Yi a explicat că acest aranjament a fost în primul rând un rezultat natural al diviziunii muncii. Richard are mulți ani de experiență în reglementare și finanțe tradiționale, și este mai familiarizat cu căile de conformitate în diferite jurisdicții, fiind văzut ca o punte între Binance și agențiile de reglementare; în timp ce ea însăși a venit din primele etape ale antreprenoriatului și a fost mult timp în prima linie a dezvoltării de produse și comunități, fiind mai aproape de feedback-ul real al pieței și nevoile utilizatorilor.

În ultimul an, ea a preluat funcții orizontale precum resursele umane, sperând să transforme Binance dintr-o companie care se bazează puternic pe judecata fondatorului într-un sistem de întreprindere care operează pe baza sistemelor și capacităților organizaționale, mutând accentul de la oameni la mecanisme.

În viziunea ei, sistemul co-CEO face parte din această transformare: un CEO se concentrează mai mult pe reglementatori și instituții, în timp ce celălalt CEO continuă să acționeze ca "ofițer șef de servicii pentru clienți", menținând o cultură centrată pe utilizator și conducând restructurarea organizațională și îmbunătățirea densității talentelor la nivel intern, ambii împărtășind responsabilitatea pentru guvernanța pe termen lung.

Pentru cei din exterior, acest aranjament de personal are un sens mai intuitiv. Pe măsură ce Binance se extinde ca scară, înseamnă că dimensiunea unei platforme în ceea ce privește custodia activelor, frecvența de potrivire și presiunea de lichidare se apropie de cea a infrastructurii financiare a unei economii de dimensiuni medii. La această scară, un stil de management de tip "om puternic" unic este nesustenabil, și este de asemenea dificil pentru aceeași persoană să dețină atât autoritatea de a lua decizii privind conformitatea, cât și autoritatea de a lua decizii privind problemele utilizatorilor.

Structura cu două persoane este văzută ca un compromis între "prioritatea utilizatorului" și "prioritatea conformității", și de asemenea ca un semnal că Binance încearcă să treacă de la o companie crypto în expansiune rapidă la o instituție de tip infrastructură care supraviețuiește în cadrul domeniului de reglementare.

He Yi atribuie decizia sa de a rămâne la Binance unui sentiment de responsabilitate. Numărul mare de utilizatori care își încredințează activele platformei semnifică faptul că Binance nu doar gestionează sume masive de bani, ci participă și la modelarea unei noi faze a sistemului financiar global.

Și această responsabilitate a primit curând o măsură numerică concretă ca explicație:

Pe 8 decembrie, fondatorul Binance, Changpeng Zhao, a postat că "Binance are peste 300 de milioane de utilizatori înregistrați."

"Conformitate și Securitate" în primul rând

Privind înapoi la datele proprii ale Binance, la sfârșitul anului 2024, schimbul a dezvăluit că utilizatorii săi înregistrați depășiseră 250 de milioane, o creștere de 47% de la an la an; activele aflate în custodie erau de aproximativ 160 de miliarde de dolari, iar volumul cumulat istoric de tranzacționare al tuturor produselor a atins nivelul de 100 de trilioane de dolari.

În iulie, când sărbătorea cea de-a opta aniversare, Binance a dezvăluit cele mai recente cifre: 280 de milioane de utilizatori și un volum cumulat de tranzacții de 125 de trilioane de dolari.

Până la sfârșitul anului 2025, acest număr depășise oficial 300 de milioane.

Această scară este măsurată mai intuitiv folosind sistemele financiare tradiționale. Peste 250 de milioane de utilizatori înregistrați sunt aproximativ echivalenți cu numărul total de conturi de valori mobiliare din mai multe economii de dimensiuni medii și se apropie, de asemenea, de dimensiunea bazei globale de clienți individuali a unui grup bancar de retail mare.

Pentru orice tehnologie și sistem de operare, aceasta înseamnă că potrivirea comenzilor, motorul de control al riscurilor, sistemul de compensare și custodie trebuie să funcționeze sub sarcini de "nivel național" pentru o perioadă lungă de timp.

Cu toate acestea, ceea ce determină cu adevărat dacă Binance poate gestiona această scară nu este creșterea în sine, ci tranzacțiile sale cu sistemul de reglementare și conformitate din ultimii doi ani.

În 2023, Binance a ajuns la un acord de soluționare cu Departamentul de Justiție al SUA și agențiile sale subordonate, totalizând aproximativ 4,3 miliarde de dolari. Apoi, pe 23 octombrie 2025, Casa Albă a anunțat că Trump l-a grațiat pe Changpeng Zhao.

Secretarul de presă al Casei Albe, Karoline Leavitt, a declarat într-o conferință de presă că grațierea lui Zhao Changpeng a trecut prin proceduri standard de revizuire înainte de a ajunge pe biroul președintelui Trump pentru aprobarea finală. Leavitt a subliniat că procesul de grațiere a fost tratat "extrem de serios", adăugând: "Avem un proces de revizuire foarte amănunțit, lucrând cu Departamentul de Justiție și Biroul Consilierului Casei Albe, cu o întreagă echipă de avocați calificați care revizuiesc fiecare cerere de grațiere care este în cele din urmă prezentată Președintelui Statelor Unite."

Calea operațională globală a Binance se schimbă, de asemenea. Pe de o parte, Binance a solicitat și a reînnoit licențe în mai multe jurisdicții din Europa, Orientul Mijlociu și Asia și a obținut recent o "Licență Globală" în cadrul Abu Dhabi Global Market (ADGM), devenind prima platformă de tranzacționare crypto aprobată în acest cadru. Începând cu 5 ianuarie 2026, serviciile Binance vor fi furnizate prin trei entități licențiate ADGM, fiecare jucând un rol specific conform autorității sale de reglementare: Nest Exchange Services Limited: ca "Platformă de Tranzacționare a Investițiilor Acreditată (autorizată să opereze o facilitate de tranzacționare multilaterală)", responsabilă pentru toate activitățile platformei de tranzacționare, inclusiv tranzacționarea spot și derivate; Nest Clearing and Custody Limited: ca "Casă de Compensare Acreditată (autorizată să furnizeze servicii de custodie)", responsabilă pentru compensare și decontare, acționând ca o contraparte centrală pentru tranzacționarea derivatelor pe platforma de tranzacționare și asigurând securitatea activelor digitale ale utilizatorilor; Nest Trading Limited: ca "Broker Dealer", responsabil pentru activitățile de tranzacționare over-the-counter și serviciile proprietare (de exemplu, tranzacționare over-the-counter, schimburi instantanee, managementul averii).

Pe de altă parte, Binance publică în mod regulat rapoarte de conformitate și securitate și face actualizări mai frecvente privind Dovada Activelor (PoR) și transparența rezervelor decât media industriei.

În spatele numărului de 300 de milioane de utilizatori se află un sistem care trebuie să mențină funcționarea continuă chiar și în condiții extreme de piață și presiune de reglementare.

Când interesul deschis pentru futures Bitcoin atinge noi maxime, subscrierile nete ETF depășesc 1 miliard de dolari într-o singură zi, iar fluxurile de decontare transfrontalieră a stablecoin-urilor cresc brusc, motorul de potrivire, lanțul de compensare și limitele de control al riscurilor trebuie să reziste testului simultan.

Aducerea pipeline-ului IPO în lumea crypto

Dacă scara utilizatorilor și arhitectura de conformitate determină dacă o platformă poate supraviețui în "suprastructură", atunci mecanismul de lansare a noilor produse afectează direct puterea sa de stabilire a prețurilor pe partea de active.

La sfârșitul anului 2024, Binance Wallet a lansat Binance Alpha, definit oficial ca un pool de observare și selecție pre-listare. Echipa platformei selectează un lot de token-uri emergente pe baza atenției comunității, tendințelor industriei și calității proiectului, prezentându-le utilizatorilor pe portofel și oferind o opțiune de cumpărare cu un singur clic.

Spre deosebire de Launchpad sau IDO tradițional, Alpha este mai aproape de un canal de pre-listare: utilizatorii pot participa la proiecte în stadiu incipient selectate de platformă prin conturi centralizate, fără a deschide portofele suplimentare on-chain sau expunere excesivă la contracte complexe; aceste proiecte au apoi oportunitatea de a "absolvi" la un moment dat și de a fi luate în considerare pentru listare pe Binance Spot Mainboard.

În terminologia mai familiară a pieței de capital, acest mecanism are un caracter distinct de pipeline IPO. Proiectele acumulează atenție și lichiditate într-un pool relativ închis de candidați, în timp ce platforma întreprinde unele dintre funcțiile de screening al informațiilor, due diligence și avertismente de risc, permițând în cele din urmă pieței principale să completeze un proces mai larg de descoperire a prețurilor.

Conform datelor privind token-urile Alpha furnizate de Binance, până în august, din 152 de token-uri Alpha (inclusiv TGE, airdrop-uri și Booster), 23 au fost listate cu succes pe piața spot Binance și 72 au fost listate pe Binance Futures.

Deoarece platforma oficială nu garantează că toate proiectele Alpha vor fi listate pe tabla principală, acest mecanism reduce bariera de intrare pentru utilizatori, ridicând în același timp așteptările pieței cu privire la capacitățile de screening ale platformei.

Această așteptare creează atât oportunități, cât și presiuni. Permite Binance să adopte o poziție mai proactivă în ceea ce privește "oferta de proiecte noi". În prezent, devine din ce în ce mai dificil pentru proiecte să realizeze un start rece bazându-se pe o cale de emitere complet descentralizată, iar ferestrele de listare ale schimburilor de top au devenit din nou cele mai importante puncte de intrare a lichidității; cu toate acestea, operarea cu frecvență ridicată a pool-urilor de candidați a ridicat, de asemenea, pragul pentru screening-ul proiectelor și divulgarea informațiilor. Odată ce există un colaps concentrat sau o asimetrie evidentă a informațiilor, îndoielile vor reveni la platforma însăși cu o viteză mai mare.

Stablecoin-uri și 20 de milioane de comercianți: Când crypto devine un instrument de productivitate

Dacă Alpha reprezintă inovația în finanțare și stabilirea prețurilor, atunci stablecoin-urile și plățile indică un "instrument de producție" mai fundamental.

De la lansarea sa în 2021, creșterea Binance Pay a fost nimic mai puțin decât explozivă. În 2024, serviciul a procesat aproximativ 72,4 miliarde de dolari în tranzacții și a avut 41,7 milioane de utilizatori.

Intrând în 2025, această creștere s-a extins de la partea utilizatorilor la partea comercianților. Conform statisticilor oficiale Binance, la începutul anului, doar aproximativ 12.000 de comercianți susțineau Binance Pay, în timp ce până în noiembrie, acest număr depășise 20 de milioane, o creștere de peste 1.700 de ori în zece luni. Cumulativ, volumul total de tranzacții al Binance Pay de la lansare a depășit 250 de miliarde de dolari, acoperind peste 45 de milioane de utilizatori. Din 2025, decontările cu stablecoin-uri au reprezentat peste 98% din plățile B2B către B2C.

Mai important, aceste tranzacții nu sunt doar afișări simbolice de sprijin pentru plățile crypto. Prin integrarea cu rețelele de plată locale și scenariile din diverse țări, Binance Pay devine treptat încorporat în scenarii de viață și afaceri din lumea reală.

Cea mai recentă colaborare integrează Binance Pay cu Pix, rețeaua de plăți instantanee condusă de Banca Centrală a Braziliei. Atât utilizatorii brazilieni, cât și rezidenții argentinieni cu conturi Binance pot plăti direct facturi și achiziții folosind active crypto și coduri QR Pix. Integrări similare apar și în scenarii precum Autoritatea de Turism din Bhutan, care a conectat Binance Pay pentru a permite turiștilor să plătească pentru bilete de avion, vize și servicii locale folosind active digitale.

Pentru mulți vânzători transfrontalieri mici și mijlocii, freelanceri și furnizori de servicii de călătorie, "primirea mai întâi a stablecoin-urilor și apoi schimbarea lor în monede fiat locale la un moment oportun" devine procedura standard de operare.

Acest lucru a ridicat în liniște poziția Binance Pay în cadrul ecosistemului Binance de la un serviciu cu valoare adăugată la o adevărată infrastructură financiară. Conectează sistemul de conturi al schimbului și pool-urile de lichiditate la un capăt, și scenariile de plată și monedele locale de pe mai multe continente la celălalt. Pentru utilizatorii care nu se consideră "investitori crypto", punctul lor de intrare în Binance ar putea să nu fie o pereche de tranzacționare spot, ci mai degrabă un cod QR de plată care apare în timp ce călătoresc sau fac cumpărături online.

Adevăratul test începe după atingerea a 300 de milioane de utilizatori.

Dacă extindem cronologia la întregul an, 2025 poate fi considerat aproape un an de reevaluare a lichidității globale. Băncile centrale majore au testat în mod repetat apele între ratele ridicate ale dobânzilor și inflația în scădere; acțiunile americane au experimentat multiple fluctuații bruște; acțiunile tehnologice și sectoarele de inteligență artificială au oscilat între optimism și dezbateri despre bule; iar creșterea și scăderea activelor de risc au început să arate o sincronicitate mai puternică. Activele crypto au fost din ce în ce mai încorporate în cadrele formale de alocare ale managerilor de active.

La mijlocul lunii iulie, capitalizarea globală a pieței de criptomonede a depășit 4 trilioane de dolari pentru prima dată, atingând un vârf de aproximativ 4,35 trilioane de dolari în octombrie. Această tendință ascendentă nu a fost determinată doar de narațiune. SUA a introdus un pachet de legislație crypto, iar mai multe economii majore au stabilit cadre de reglementare pentru stablecoin-uri și active tokenizate, oferind puncte de intrare conforme pentru capitalul mainstream. Volumul de tranzacționare a futures și opțiunilor crypto al CME a depășit 900 de miliarde de dolari în al treilea trimestru, cu interesul deschis pentru futures Bitcoin atingând 72 de miliarde de dolari la un moment dat, indicând faptul că fondurile de hedging, fondurile macro și instituțiile de management al activelor au ajuns să considere Bitcoin și alte criptomonede ca active standardizate cu expunere gestionabilă prin futures, opțiuni și ETF-uri. ETF-urile spot au remodelat și mai mult structura pieței: IBIT al BlackRock a depășit 70 de miliarde de dolari ca dimensiune în mai puțin de un an, iar ETF-urile spot Bitcoin au depășit odată 140 de miliarde de dolari în active totale, marcând prima stabilire sistematică a unui canal de finanțare între activele crypto și piețele de capital tradiționale.

Binance ocupă o poziție delicată în acest proces. Din cauza restricțiilor cadrului de reglementare al SUA, custodia și tranzacționarea principală a produselor ETF au loc în mare parte în cadrul instituțiilor custode cu licențe de conformitate completă și sisteme de brokeraj tradiționale. Pe de altă parte, aceste produse se bazează încă pe market making-ul over-the-counter și pe profunzimea și stabilirea prețurilor locurilor majore de tranzacționare spot și contract la nivel global pentru acoperire, reechilibrare și gestionarea lichidității, iar Binance rămâne unul dintre jucătorii cu cea mai mare pondere în această privință.

Cu alte cuvinte, alocarea ETF-urilor de Bitcoin și Ethereum de către instituțiile mainstream, împreună cu capacitățile de furnizare de lichiditate ale platformelor crypto de top precum Binance, formează o relație de interdependență.

Între timp, un alt gigant tradițional, Franklin Templeton, își accelerează și el strategia de active digitale. Pe lângă lansarea ETF-urilor spot pentru Bitcoin și Ethereum și publicarea unei perspective anuale asupra activelor crypto și tokenizate, compania a anunțat în 2025 parteneriate cu mai multe platforme pentru a avansa fondurile monetare de piață tokenizate și planuri de a ajunge la o gamă mai largă de investitori finali prin portofele digitale, inclusiv explorarea produselor de active digitale cu platforme precum Binance.

Revenind la întrebarea inițială: Când Binance a anunțat că a depășit 300 de milioane de utilizatori, iar piața l-a descris ca "Nasdaq-ul crypto", care au fost adevăratele premise pentru ca această analogie să fie valabilă?

În piețele de capital tradiționale, semnificația Nasdaq nu constă doar în capitalizarea sa de piață și numărul de companii listate, ci și în faptul că rareori a devenit o sursă de risc din cauza propriilor eșecuri tehnologice sau de guvernanță în timpul mai multor runde de bule tehnologice, crize de lichiditate și panici sistemice.

Chiar și sub cea mai mare presiune, procesele de potrivire și compensare continuă să funcționeze, și indiferent cât de volatile sunt prețurile, piața în sine nu devine dezordonată.

Binance se află acum la un punct de plecare similar, cu 300 de milioane de utilizatori făcându-l un nod cheie inevitabil pentru sentimentul și lichiditatea industriei; rectificarea în urma acordului de conformitate cu SUA, progresul licențelor obținute în Europa și Orientul Mijlociu și cooperarea cu instituții precum BlackRock și Franklin Templeton la nivelurile de produs și infrastructură l-au încorporat ferm în sistemul financiar existent.

Până în 2025, fondurile instituționale, traficul de stablecoin-uri și utilizatorii obișnuiți intră pe această piață într-un mod mai instituționalizat, iar platformele de infrastructură precum Binance au devenit o parte indispensabilă a acestui drum.

În acest sens, "Nasdaq-ul crypto pentru 300 de milioane de oameni" este mai degrabă ca o lucrare de examen înmânată în avans lui Binance de către piață. În ceea ce privește dimensiunea sa actuală, restructurarea conformității și investițiile în infrastructură, Binance a scris deja o parte considerabilă a răspunsurilor.

Ceea ce îi rămâne este timpul și un ciclu.