Lagarde do BCE alerta sobre riscos de liquidez de Stablecoin: Não 'espere por uma crise'

A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, está a alertar que as stablecoins representam sérios riscos de liquidez, a menos que os legisladores fechem lacunas que permitem a emissores estrangeiros contornar as regras da UE.

"Conhecemos os perigos", disse ela em comentários preparados para a conferência do Conselho Europeu de Risco Sistémico. "E não precisamos esperar por uma crise para os prevenir."

Lagarde destacou preocupações sobre "esquemas de emissão múltipla", onde as stablecoins são emitidas conjuntamente por entidades dentro e fora da UE.

Ela disse que tais esquemas poderiam deixar os investidores europeus expostos em caso de corrida, já que os emissores não pertencentes à UE não estão vinculados ao quadro de Mercados em Criptoativos (MiCA) do bloco, que impõe salvaguardas como a proibição de taxas de resgate.

"Numa crise, os investidores naturalmente prefeririam resgatar na jurisdição com as salvaguardas mais fortes", disse ela. "Mas as reservas mantidas na UE podem não ser suficientes para atender a essa demanda concentrada."

Ela comparou o risco à má gestão bancária do passado, enfatizando que a escassez de liquidez pode ser evitada com um planeamento adequado.

"O risco de má gestão de liquidez entre jurisdições é um que já vimos antes", disse ela.

Cooperação Internacional "Indispensável"

Lagarde disse que "a cooperação internacional é indispensável" e instou os legisladores a não permitirem que esquemas de emissão múltipla operem na UE, a menos que sejam "apoiados por regimes de equivalência robustos em outras jurisdições".

Além dos possíveis riscos de liquidez, os funcionários do BCE já alertaram que a estabilidade financeira e a autonomia da Europa podem estar em risco, dado o impulso da Administração dos EUA para promover criptoativos e stablecoins lastreadas em dólar.

"As medidas tomadas pela nova Administração dos EUA para promover criptoativos e stablecoins lastreadas em dólar americano levantam preocupações para a estabilidade financeira e autonomia estratégica da Europa", disse Piero Cipollone, membro do conselho executivo do BCE, em abril.

"Elas poderiam potencialmente resultar não apenas em mais perdas de taxas e dados, mas também na transferência de depósitos em euros para os Estados Unidos e num fortalecimento adicional do papel do dólar nos pagamentos transfronteiriços", acrescentou Cipollone.

O membro do conselho executivo do BCE também observou que as empresas "estão cada vez mais abertas a aceitar stablecoins para pagamentos de clientes", o que "poderia ter implicações de longo alcance para a soberania monetária".

Mercado de Stablecoin Cresce Após Assinatura da Lei GENIUS

O mercado de stablecoin cresceu mais de 80 mil milhões de dólares desde o início do ano, com a capitalização do setor subindo de cerca de 204 mil milhões de dólares em janeiro para 285 mil milhões de dólares em 4 de setembro, de acordo com dados da DefiLlama.

Visão geral do mercado de Stablecoin (Fonte: DefiLlama)

Isso ocorreu depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, assinou a Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS) em 18 de julho. Este é o primeiro quadro regulatório federal abrangente dos EUA para stablecoins, trazendo alguma clareza para uma área jurídica anteriormente incerta.

Semelhante ao quadro MiCA, a Lei GENIUS também estabelece requisitos de reserva para emissores nos EUA, e também exige que eles tenham políticas de combate à lavagem de dinheiro (AML) e contra o terrorismo em vigor. Também protege os consumidores, enquanto ainda promove a inovação.

UE, EUA e China Iniciam Corrida de Stablecoin

Enquanto a UE tenta abordar lacunas nas regulamentações de stablecoin e os EUA avançam no estabelecimento de regras para emissores, a China também pode estar explorando o lançamento de uma stablecoin lastreada em yuan.

Relatórios do mês passado sugeriram que o governo chinês também estava considerando uma stablecoin lastreada em sua moeda renminbi devido à lenta implementação de um yuan digital.