Stablecoins estão silenciosamente a tornar-se dinheiro do dia a dia em todo o Sul Global

Nas últimas semanas, o mercado cripto tem sido dominado por uma forte liquidação, grandes liquidações e liquidez em contração. Longe desse ruído, existe uma forte tendência que vê as stablecoins a tornarem-se uma ferramenta financeira comum em grande parte do Sul Global. Em locais onde a inflação corrói os salários, onde as transferências bancárias são lentas ou pouco fiáveis, e onde as pessoas dependem de rendimentos transfronteiriços, os dólares digitais tornaram-se uma espécie de infraestrutura silenciosa.

O padrão aparece em todos os conjuntos de dados sérios. O relatório geográfico de 2024 da Chainalysis descobriu que a América Latina representa algumas das utilizações de stablecoin mais fortes a nível mundial. A Argentina continua a ser um dos exemplos mais claros. Embora a inflação tenha recentemente caído de níveis de três dígitos sob o novo governo, os argentinos continuam a depender de ativos ligados ao dólar para preservar o poder de compra e contornar os controlos de capital. Mais de sessenta por cento do volume de transações cripto do país consiste em stablecoins, uma quota espelhada no Brasil e na Colômbia. Em toda a região, as pessoas utilizam os dólares digitais menos como uma ferramenta especulativa e mais como uma forma prática de manter valor e gerir despesas quotidianas em ambientes monetários instáveis.

Dinâmicas semelhantes aparecem na África Subsariana. A Nigéria, apesar de conflitos recorrentes com reguladores e operadores de câmbio, classifica-se repetidamente perto do topo dos índices globais de adoção cripto. Os utilizadores nigerianos recebem milhares de milhões de dólares em ativos digitais todos os anos, e uma parte significativa desse fluxo é atividade de stablecoin. Parte dela representa remessas informais. Parte dela reflete uma tentativa de escapar ao sistema fragmentado de taxa de câmbio do país, onde os preços oficiais e de rua para o naira frequentemente divergem. Os dólares digitais oferecem um ponto de referência mais previsível do que as taxas bancárias que podem mudar de um dia para o outro.

Em todo o Sudeste Asiático, os fatores são diferentes, mas levam ao mesmo resultado. As remessas são um caso de uso primário. Em mercados como as Filipinas e o Vietname, grandes populações recebem rendimentos do estrangeiro. As remessas convencionais continuam caras, frequentemente cortando profundamente nos salários enviados para casa. Vários estudos, incluindo os do Banco Mundial, colocam os custos globais de remessas em cerca de quatro a sete por cento para uma transferência típica. As stablecoins tornaram-se uma alternativa de baixo atrito. Viajam rapidamente, frequentemente em minutos, e podem ser convertidas ou gastas localmente através de redes informais ou plataformas de cripto para bens. Para muitas famílias, a diferença nas taxas é significativa.

O que une estas regiões não é uma visão partilhada da tecnologia, mas um conjunto partilhado de pressões. Inflação, controlos cambiais, altos custos de remessas, banca pouco fiável e a necessidade de resiliência transfronteiriça criam uma procura natural por uma versão digital do dólar. As stablecoins preenchem essa lacuna. Movem-se através de uma variedade de redes, desde cadeias mais antigas a redes mais rápidas e escaláveis ou rollups de Layer 2 mais recentes. Os ativos subjacentes podem estar em custodiantes regulados nos Estados Unidos ou noutro local, mas os próprios instrumentos circulam livre e continuamente.

Ao nível do consumidor, esta mudança é mais evidente nos tipos de compras que as pessoas fazem com dólares digitais. Em muitos mercados, as stablecoins são utilizadas para pagar necessidades quotidianas através de intermediários que convertem saldos cripto em bens e serviços práticos. Um desses serviços, a Cryptorefills, com sede nos Países Baixos, oferece acesso a um amplo catálogo que inclui mais de 7.000 marcas distintas de cartões-presente, juntamente com crédito móvel pré-pago, pagamentos de serviços públicos, eSIMs, bem como reservas de voos e hotéis em mais de 300 companhias aéreas e mais de 1 milhão de propriedades hoteleiras em todo o mundo. Como a plataforma abrange múltiplas categorias de consumo e opera em mais de 180 países, as suas transações oferecem uma leitura útil sobre como as pessoas gastam dólares digitais na prática. A empresa relata que as stablecoins representam uma clara maioria das compras na sua plataforma, com a utilização de redes rápidas e escaláveis como Solana e sistemas Layer 2 mais recentes a aumentar acentuadamente. Embora um conjunto de dados não possa representar todo o mercado, a combinação de produtos e a distribuição geográfica dos clientes tornam-no um indicador relevante de como os dólares digitais circulam no comércio quotidiano.

A adoção não é uniforme. Na Europa e América do Norte, as stablecoins aparecem mais como uma ferramenta de eficiência do que uma necessidade. Empresas fintech e fornecedores de pagamento testam-nas para operações de tesouraria, transferências interempresariais e liquidações transfronteiriças. Alguns comerciantes experimentam faturação ou pagamentos on-chain. Estes desenvolvimentos importam, mas não transportam a urgência encontrada em mercados onde a moeda local luta para manter valor ou onde as pessoas dependem de rendimentos do estrangeiro.

Existe também um debate político crescente. Analistas do Standard Chartered alertaram recentemente que o uso generalizado de stablecoin poderia retirar depósitos de bancos de mercados emergentes. Uma estimativa num dos seus estudos sugeriu que, sob certas condições, as poupanças em stablecoin em economias vulneráveis poderiam aumentar da base atual para mais de um bilião de dólares dentro de alguns anos. Quer isto se concretize ou não, reflete a extensão em que os dólares digitais entraram no pensamento económico mainstream nos países em desenvolvimento.

No entanto, para a maioria dos utilizadores, o raciocínio é mais simples. As stablecoins funcionam de forma previsível. Liquidam rapidamente, custam pouco a enviar e comportam-se de forma semelhante entre aplicações. As pessoas adotam-nas porque precisam de uma unidade de conta fiável e de uma forma de mover valor sem os atritos habituais. De Buenos Aires a Lagos e Manila, esta praticidade importa mais do que ideologia ou especulação.

Se a tendência continuar, o sistema financeiro mais amplo terá eventualmente de se ajustar. Por enquanto, a ascensão das stablecoins em todo o Sul Global é menos uma revolução tecnológica do que uma resposta direta a pressões económicas de longa data. Tornaram-se uma ferramenta da vida quotidiana, utilizada silenciosamente, sem alarde, por pessoas que tentam fazer o seu rendimento durar, pagar as suas contas ou apoiar as suas famílias no estrangeiro. Nesse sentido, a história não é sobre cripto de todo. É sobre como milhões de pessoas gerem a incerteza e como constroem rotinas financeiras que funcionam quando as tradicionais não funcionam.

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