DTCC e Securitize Competem para Expandir o Mercado de Ações Tokenizado de $689M para Além de $1B

Principais Insights:

• As ações tokenizadas representavam 689,1 milhões de dólares em capitalização de mercado em dezembro de 2025, capturando apenas 3,7% do mercado de Ativos Reais de 18,7 mil milhões de dólares, de acordo com a rwa.xyz.
• A DTCC associou-se à Canton Network a 17 de dezembro para emitir Títulos do Tesouro dos EUA sob custódia da DTC e, eventualmente, ações, visando um MVP na primeira metade de 2026.
• A Securitize lançou negociação de ações nativa on-chain no primeiro trimestre de 2026, posicionando a tokenização liderada pelo emissor contra a abordagem de infraestrutura da DTCC numa corrida para controlar os futuros trilhos de ações.

Duas visões concorrentes para ações tokenizadas ganharam força em dezembro de 2025, preparando uma batalha de longo prazo sobre quem controla os trilhos para negociação de ações on-chain.

A DTCC associou-se à Canton Network a 17 de dezembro para tokenizar ativos sob custódia da DTC, começando pelos Títulos do Tesouro dos EUA. A abordagem de infraestrutura primeiro visava um MVP na primeira metade de 2026.

Entretanto, a Securitize anunciou uma negociação de ações nativa on-chain que será lançada no próximo trimestre, com a blockchain servindo como tabela de capitalização autoritativa.

Os movimentos paralelos surgiram quando as ações tokenizadas atingiram 689,1 milhões de dólares, representando apenas 3,7% do mercado de Ativos Reais de 18,7 mil milhões de dólares. Ambas as iniciativas têm capacidade para levar este mercado além de 1 mil milhões de dólares.

A estratégia da DTCC manteve as relações de custódia existentes enquanto adicionava tokenização. Frank La Salla, CEO da DTCC, disse:

"A parceria da DTCC com a Digital Asset e a Canton Network é um passo estratégico em frente enquanto construímos infraestrutura digital que conecta perfeitamente os ecossistemas financeiros tradicionais e digitais."

A Securitize seguiu um caminho diferente. A empresa disse que "estas são ações reais e regulamentadas: emitidas on-chain, registadas diretamente na tabela de capitalização do emissor." O modelo exigiu que os emissores optassem por ações nativas da blockchain em vez de tokenizar participações DTC existentes.

Duas Abordagens Diferentes para Ações Tokenizadas

A estratégia da DTCC concentrou-se na tokenização de camada de infraestrutura. A carta de não-ação da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos permitiu um piloto de três anos no qual a DTC tokenizou ativos sob custódia em blockchains pré-aprovadas, com um lançamento esperado na segunda metade de 2026.

A Canton implementou essa estrutura usando uma rede autorizada para privacidade e conformidade institucional. A base de clientes permaneceu corretores-dealers, custodiantes e gestores de ativos que já usavam a custódia da DTC.

Brian Steele, Diretor-Geral da DTCC, disse que o esforço foi construído sobre experiências anteriores de mobilidade de garantias como "parte da estratégia mais ampla da empresa para avançar um ecossistema de ativos digitais seguro, transparente e interoperável."

A DTCC aproveitou o seu conjunto ComposerX, com planos de expandir dos Títulos do Tesouro para ações Russell 1000 e principais ETFs de índices.

A Securitize prosseguiu com tokenização liderada pelo emissor. A empresa revelou uma negociação de ações nativa on-chain para o próximo trimestre, onde a blockchain servia como tabela de capitalização autoritativa em vez de uma representação secundária de participações DTC.

Como agente de transferência registado na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, a Securitize fez do token a própria ação legalmente reconhecida, com investidores a aparecer diretamente nas tabelas de capitalização dos emissores com direitos plenos de acionistas.

O Exodus Movement provou o modelo em dezembro de 2024, tornando-se a primeira empresa listada na NYSE a emitir ações nativamente on-chain.

A plataforma da Securitize ofereceu negociação 24/7 através da sua conta de corretagem e ATS, usando preços alinhados com NBBO durante o horário de mercado e preços estilo Market maker automatizado (AMM) fora de horas.

O Mercado de Ações Tokenizadas Pode Ver Padrões Concorrentes

A curto prazo, a DTCC e a Securitize mal competem. Visaram diferentes clientes, chains e ativos.

O piloto da DTCC começa com Títulos do Tesouro na Canton e serve participantes institucionais. A Securitize começa com ações selecionadas em chains EVM, visando emissores dispostos a adotar blockchain nativa. As abordagens são ortogonais.

Yuval Rooz, CEO da Digital Asset, enquadrou o movimento da DTCC como refletindo "a ambição coletiva dos principais participantes do mercado de criar ecossistemas financeiros interoperáveis à prova de futuro."

A DTCC também se juntou à Canton Foundation como copresidente ao lado da Euroclear, posicionando-se para estabelecer padrões da indústria.

A Securitize apresentou uma proposta de valor diferente. Em vez de tokenizar participações DTC existentes, os emissores poderiam tratar as chains públicas como o registo da verdade.

A imagem de longo prazo revelou potencial competição, já que a estrutura da DTCC antecipava a tokenização de ações Russell 1000 e ETFs como ativos sob custódia da DTC. Se isso se tornasse o padrão, haveria menos espaço para tokenização nativa liderada pelo emissor.

Por outro lado, se a Securitize convencesse emissores suficientes a executar tabelas de capitalização diretamente on-chain, isso reduziria a necessidade de direitos emitidos pela DTC para cobrir o volume de ações.

A competição centrou-se em qual visão dominava: direitos controlados por CSD em trilhos autorizados versus ações nativas de nível de emissor em infraestrutura pública.

Ambos os modelos oferecem eficiências. As ações tokenizadas poderiam simplificar processos, reduzir risco operacional e aumentar a eficiência de capital entre os participantes do mercado.

A Expansão do Mercado de Ativos Reais Depende de Escolhas de Infraestrutura

Ambas as iniciativas abordaram problemas reais nos mercados de ações. A liquidação leva pelo menos um dia, os investidores raramente detêm ações em seus próprios nomes e múltiplos intermediários ficam entre investidores e emissores.

As anteriores "ações tokenizadas" ofereciam principalmente exposição em vez de propriedade, de acordo com a Securitize, com muitas dependendo de Derivativos ou SPVs.

O rastreador rwa.xyz mostrou quatro versões "tokenizadas" diferentes da Tesla em dezembro de 2025, nenhuma representando ações reais ou fungíveis entre si.

A solução da DTCC manteve as relações de custódia existentes enquanto adicionava capacidades de tokenização. Brian Steele chamou-lhe parte de uma "estratégia mais ampla para avançar um ecossistema de ativos digitais seguro, transparente e interoperável."

O modelo da Securitize requer participação do emissor, limitando o universo inicial de ações mas permitindo propriedade direta do investidor. A empresa posicionou a sua plataforma como resolvendo o problema de exposição-versus-propriedade que atormentou tentativas anteriores de tokenização.

A sobreposição estratégica centrou-se em qual visão dominava ao longo de cinco a dez anos: direitos controlados por CSD em trilhos autorizados versus ações nativas de nível de emissor em infraestrutura pública.

Os participantes do mercado poderiam usar ambos os sistemas. Os Títulos do Tesouro tokenizados da DTCC poderiam servir como ativos de garantia institucionais, enquanto a plataforma da Securitize poderia lidar com negociação nativa 24/7.

Nesse cenário, a DTCC funciona como infraestrutura grossista enquanto a Securitize opera como uma camada de retalho especializada.

Por agora, ambas as iniciativas convergem para levar o setor de ações tokenizadas acima de 1 mil milhões de dólares.