O Bitcoin acabou de emitir um raro sinal de capitulação que historicamente desencadeia uma recuperação violenta para $180.000 em 90 dias

O Bitcoin é negociado perto dos $89.000 hoje, depois de o seu Índice de Força Relativa (RSI) de 14 dias ter caído abaixo de 30 em meados de novembro, um limiar que os traders acompanham para capitulação.

Um gráfico divulgado por Julien Bittel, da Global Macro Investor, com base no LSEG Datastream, sobrepõe a trajetória de preços recente do Bitcoin com a trajetória média que se seguiu às últimas cinco quebras do RSI abaixo de 30 e traça uma rota que termina perto dos $180.000 cerca de 90 dias após a leitura de sobrevenda.

O marco dos $180.000 é matemática de retorno. Com o Bitcoin perto dos $89.000, atingir $180.000 implicaria um ganho de aproximadamente 105% em cerca de três meses, ou cerca de 0,80% composto diariamente.

O gráfico não é uma distribuição de previsão, mas uma média de estudo de eventos, o que significa que pode mascarar quão diferentes foram os caminhos nessas cinco instâncias históricas.

Evidências pessimistas para o ciclo de quatro anos e topo de mercado

A ação do preço desde outubro manteve o argumento do "ciclo" ativo. O Bitcoin estabeleceu uma máxima em outubro de $126.223, depois vendeu até finais de novembro.

A queda atingiu uma mínima perto dos $80.697 em 21 de novembro, uma retração de cerca de 36% em relação à máxima de outubro.

Essa queda já se situa dentro da banda de retração de 35% a 55% estabelecida no enquadramento de temporização de ciclo da CryptoSlate, que mapeou uma zona de vale de aproximadamente $82.000 a $57.000 se a cadência pós-Halving do Bitcoin permanecer o modelo dominante.

Uma segunda análise da CryptoSlate focou-se em $106.400 como um ponto de equilíbrio que repetidamente alternava entre suporte e resistência.

O Bitcoin passou semanas abaixo desse nível até meados de dezembro, o que é importante para o gráfico do RSI porque um movimento em direção a $180.000 quase certamente exigiria aceitação acima dos pivôs de regime anteriores, em vez de apenas um salto de momentum dentro de um intervalo corretivo.

Os fluxos são uma verificação cruzada prática sobre se a tese de recuperação tem combustível. Os investidores retiraram um recorde de $523 milhões do iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock em 19 de novembro, quando o Bitcoin caiu abaixo dos $90.000, e as entradas líquidas de ETF praticamente estagnaram desde então.

O posicionamento de Derivativos adiciona outra restrição: onde o mercado está a pagar pela opcionalidade e onde a cobertura do dealer pode manter o spot numa banda.

Um relatório da CryptoSlate sobre o complexo de opções colocou a concentração de gamma do dealer numa ampla faixa de $86.000 a $110.000, uma faixa que pode promover negociação bidirecional à medida que as coberturas são ajustadas e pode atrasar movimentos de tendência até que o spot saia com continuidade.

De acordo com o painel técnico da Barchart, o RSI de 14 dias do Bitcoin reverteu à média para cerca de 40 após a leitura abaixo de 30 em meados de novembro, o que se adequa a uma recuperação, deixando o mercado sensível a qualquer pressão de venda renovada se os fluxos enfraquecerem novamente.

O ciclo de 4 anos está morto?

A afirmação de Bittel de que o "ciclo de quatro anos está morto" baseia-se em mecânicas macro em vez de calendários de Halving do Bitcoin. Ele relaciona a temporização do ciclo com dinâmicas de refinanciamento da dívida pública e o perfil de Vencimento dos empréstimos dos EUA, depois conecta isso à despesa de juros como impulsionador de respostas de política e Liquidez.

Os Dados Económicos da Reserva Federal (FRED) acompanham os pagamentos de juros do governo federal como um item de linha nas despesas correntes e, segundo o Committee for a Responsible Federal Budget, os juros sobre a dívida estão projetados para exceder $1 trilião anualmente.

As condições de Liquidez também são centrais para a janela de 90 dias porque o horizonte do gráfico RSI se sobrepõe com narrativas macro de antecedência-atraso que os traders já usam.

A Reserva Federal cortou as taxas para uma faixa de 3,50% a 3,75% em dezembro e também anunciou cerca de $40 mil milhões por mês em compras de títulos do Tesouro de curto prazo (mais reinvestimentos) destinadas a acalmar pressões de financiamento de fim de ano.

Uma versão da Liquidez M2 global deslocada em cerca de 90 dias é frequentemente traçada contra o Bitcoin para ilustrar como impulsos de Liquidez podem preceder a reavaliação de preços de ativos de risco, embora a relação possa desacoplar por longos períodos.

A minha análise da correlação M2, ajustada por exatamente 84 dias, conclui que durante movimentos ascendentes, a linha M2 acompanha a trajetória de preços do Bitcoin. No entanto, durante uma queda, o M2 continua a subir enquanto o preço diverge.

O contrapeso é que o RSI pode permanecer extremo e ainda assim falhar em marcar uma mínima duradoura.

Na prática, isso transforma o caminho dos $180.000 numa configuração fechada onde as confirmações importam mais do que o facto de uma quebra do RSI.

O Bitcoin já produziu os inputs em que este debate se baseia: a quebra do RSI de meados de novembro e a mínima de 21 de novembro perto dos $80.697, deixando $106.400 e os fluxos diários de ETF spot como os marcadores mais claros para saber se a recuperação permanece uma recuperação ou se estende em direção ao caminho dos $180.000 do gráfico.

Ainda assim, o analista Caleb Franzen fez recentemente um ponto que vale a pena considerar,

Entretanto, outros, como MilkRoad, concordam com Bittel,

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