Ações da Micron (MU) Caem 20% — Oportunidade de Compra ou Sinal de Aviso? Analistas Opinam

TLDR

• As ações da Micron caíram ~20% desde os resultados do 2.º trimestre a 18 de março, impulsionadas por preocupações do mercado sobre o algoritmo TurboQuant do Google reduzir a procura de memória
• O analista da Mizuho, Vijay Rakesh, manteve uma classificação Outperform com um preço-alvo de $530, considerando a venda de pânico uma oportunidade de compra
• Os ASPs de DRAM da Micron aumentaram na faixa dos 60% no 2.º trimestre, e os ASPs de NAND aumentaram na faixa dos 70%, demonstrando poder de compra forte
• Os analistas estão divididos: alguns veem venda de pânico irracional, outros alertam para o risco de concentração e incerteza em torno da durabilidade dos preços
• As ações da Micron dispararam 324% ao longo do último ano, superando a Nvidia, AMD, TSMC e Broadcom

A Micron teve algumas semanas agitadas. Depois de uma das corridas mais fortes no setor de semicondutores — com uma subida de 324% no último ano — o fabricante de chips de memória atingiu um obstáculo. O catalisador foi o algoritmo TurboQuant do Google, uma inovação de compressão de dados sem perdas que assustou os investidores, fazendo-os pensar que o mundo poderá precisar de menos DRAM e NAND no futuro. O mercado reagiu rapidamente.

Micron Technology, Inc., MU

Desde os resultados do 2.º trimestre da Micron a 18 de março, as ações perderam aproximadamente 20%. É uma queda acentuada para uma empresa que, não há muito tempo, era o assunto do momento no comércio de IA.

A venda de pânico centra-se num receio direto: se o TurboQuant do Google conseguir comprimir dados de forma mais eficiente sem perder precisão do modelo, os hyperscalers poderão não precisar de tanta memória bruta para executar as suas cargas de trabalho de IA. Menos procura por DRAM e NAND significa menos poder de compra para a Micron. Essa lógica, no entanto, está a ser contestada por vários analistas.

Vijay Rakesh da Mizuho contestou fortemente. Manteve classificações Outperform tanto para a Micron como para a Sandisk (SNDK), com preços-alvo de $530 e $710 respetivamente. Rakesh apontou para o que os economistas chamam de paradoxo de Jevons — a ideia de que melhorias de eficiência frequentemente levam a mais consumo, não menos. O seu exemplo: quando a DeepSeek foi lançada em 2025 e abalou as ações de GPU, os gastos em infraestrutura de IA aceleraram depois.

Rakesh também citou a própria pesquisa TurboQuant do Google como um potencial impulsionador de modelos maiores e inferência mais rápida, o que ainda exigiria memória substancial. Ele vê a atual venda de pânico como uma reação exagerada do mercado.

O Que os Números Realmente Dizem

Os números do 2.º trimestre da Micron contaram uma história forte. Os envios de bits de DRAM aumentaram em dígitos únicos médios sequencialmente, mas os ASPs aumentaram na faixa dos 60%. Os envios de bits de NAND cresceram em dígitos únicos baixos, com ASPs a aumentar na faixa dos 70%. É um prémio de preço enorme, impulsionado pelo fornecimento restrito em vez de volume crescente.

O analista da Seeking Alpha, Oliver Rodzianko, sinalizou esta dinâmica. Disse que a Micron está atualmente mais limitada pela oferta do que pela procura, e que a oferta-procura de DRAM e NAND deve permanecer restrita além de 2026, de acordo com a gestão. A sua preocupação não é a tecnologia — é quanto do poder de lucro da Micron é liderado pelo preço versus estruturalmente durável.

Se os preços normalizarem, as margens podem comprimir-se. Rodzianko também sinalizou risco de concentração: a Micron está fortemente ligada aos gastos dos hyperscalers, e qualquer pausa nessa expansão atingiria as ações de forma dura e rápida.

Bulls Apontam para a Procura de Infraestrutura de IA

O analista Dmytro Lebid adotou uma visão mais otimista. Chamou a venda de pânico impulsionada por "comportamento irracional dos investidores" e disse que o mercado está a sobrestimar os riscos de desaceleração. Na sua opinião, o apetite dos hyperscalers por memória HBM3E não vai a lado nenhum, e a posição limitada pela oferta da Micron mantém margens saudáveis.

A procura apenas da Nvidia deve continuar a crescer, argumentou ele, o que cria uma base durável sob os preços da Micron.

A Micron também está a aumentar a capacidade nas instalações em Idaho, Tongluo e Singapura até 2027–2028 — uma aposta a longo prazo de que a procura de memória impulsionada por IA continuará a aumentar.

No início de abril de 2026, as ações da Micron estavam em aproximadamente $366, com uma capitalização de mercado de cerca de $413 mil milhões e uma faixa de 52 semanas de $61,54 a $471,34.

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