Giám đốc pháp lý Coinbase lạc quan về dự luật CLARITY

Giám đốc pháp lý Coinbase Paul Grewal cho biết ông tin dự luật Digital Asset Market CLARITY Act of 2025 sắp có bước tiến lớn, thậm chí một “thỏa thuận giữa crypto và ngân hàng” có thể được thông qua trong 48 giờ tới.

Nhận định này đáng chú ý vì diễn ra trong bối cảnh tranh luận về tác động của stablecoin đối với hệ thống ngân hàng và sau một giai đoạn Coinbase từng tỏ ra do dự. Thị trường cũng phản ánh kỳ vọng tích cực thông qua xác suất trên Polymarket.

CLARITY Act of 2025 đang được nói đến vì điều gì?

CLARITY Act of 2025 được nhắc tới như một mảnh ghép quan trọng để hoàn thiện khung quy định cho thị trường tài sản số tại Mỹ.

Trong một lần xuất hiện trên truyền hình, Paul Grewal nói ông “rất tự tin” sẽ thấy tiến triển. Điểm đáng chú ý là ông cho rằng một phần thỏa thuận liên quan giữa lĩnh vực crypto và hệ thống ngân hàng có thể “sẽ được thông qua trong vòng 48 giờ”.

Ông cũng nhấn mạnh còn nhiều yếu tố khác trong dự luật cần thiết để hiện thực hóa tầm nhìn của Tổng thống Trump về việc biến Mỹ thành “thủ phủ crypto của thế giới”.

Vì sao Grewal cho rằng quy định cho ngân hàng và crypto có thể khác nhau?

Grewal lập luận rằng quy tắc áp dụng cho ngân hàng và crypto có thể không giống nhau vì “cuộc chơi rất khác”.

Khi so sánh ngân hàng truyền thống với stablecoin, ông nhắc đến mô hình cho vay dựa trên dự trữ một phần (fractional reserve lending), nơi ngân hàng giữ lại ít hơn so với tổng tiền gửi và tập trung vào huy động rồi cho vay ra.

Trong khi đó, tranh luận về các mô hình “tạo lợi suất” (yield generations) khiến một số bên lo stablecoin có thể làm suy yếu tiền gửi ngân hàng do người dùng chuyển dịch sang tài sản số.

Stablecoin có đang gây “chảy máu tiền gửi” khỏi ngân hàng không?

Theo Grewal, chưa có bằng chứng cho thấy stablecoin khiến người gửi tiền rút tiền hàng loạt khỏi ngân hàng.

Ông bác bỏ định kiến rằng stablecoin sẽ chặn dòng tiền ở lại ngân hàng, khẳng định không có dấu hiệu “deposit flight” tại thời điểm ông phát biểu.

GENIUS Act và CLARITY Act được Grewal đặt trong bức tranh khung pháp lý ra sao?

Grewal nói GENIUS Act đã đặt nền móng quy tắc ban đầu cho crypto, còn CLARITY Act là “vạch đích” để hoàn thiện khung quy định.

Cách mô tả này cho thấy ông nhìn CLARITY Act như bước cuối để hệ thống quy định trở nên đầy đủ và rõ ràng hơn, thay vì chỉ là một điều chỉnh đơn lẻ. Đây cũng là lý do ông nhấn mạnh tầm quan trọng của “các yếu tố then chốt khác” trong dự luật.

Sự thay đổi quan điểm của Coinbase gây chú ý thế nào?

Sự lạc quan của Grewal gây bất ngờ vì trước đó Coinbase từng có động thái chùn lại trong vấn đề này.

Bài viết cho biết động thái “giữ lại” gần đây của Coinbase từng khiến Patrick Witt, Giám đốc điều hành Hội đồng của Tổng thống về Tài sản số (President’s Council on Digital Assets), đưa ra một cảnh báo kín nhắm vào Coinbase.

Sau khi nghe sự chuyển hướng trong quan điểm của Grewal, Witt được mô tả là đã bày tỏ sự ngạc nhiên.

Polymarket đang định giá khả năng CLARITY Act thành luật ra sao?

Polymarket phản ánh tâm lý tích cực khi xác suất CLARITY Act được ký thành luật vào năm 2026 ở mức 65% tại thời điểm ghi nhận.

Dù đây không phải kết quả lập pháp, con số này cho thấy kỳ vọng của người tham gia thị trường đang nghiêng về kịch bản thuận lợi. Với nhà đầu tư theo dõi chính sách, biến động kỳ vọng kiểu này thường nhạy với tin tức về đàm phán, đồng thuận và tiến trình thông qua.

Nhà đầu tư nên theo dõi điều gì tiếp theo?

Tâm điểm ngắn hạn là diễn biến của “thỏa thuận giữa crypto và ngân hàng” mà Grewal nói có thể được thông qua trong 48 giờ.

• Tín hiệu xác nhận hoặc phủ nhận tiến triển trong khung thời gian 48 giờ.
• Các phần “yếu tố then chốt khác” của CLARITY Act mà Grewal nhấn mạnh là cần cho mục tiêu khung quy định hoàn chỉnh.
• Biến động kỳ vọng trên Polymarket quanh mốc 65% cho năm 2026.

Những câu hỏi thường gặp

CLARITY Act of 2025 là gì?
Đây là dự luật đang được thảo luận nhằm hướng tới hoàn thiện khung quy định cho thị trường tài sản số tại Mỹ.

Paul Grewal nói gì về khả năng dự luật tiến triển?
Ông nói ông rất tự tin sẽ có tiến triển và cho rằng một thỏa thuận liên quan giữa crypto và ngân hàng có thể được thông qua trong 48 giờ tới.

Stablecoin có làm người dân rút tiền khỏi ngân hàng không?
Theo Grewal, chưa có bằng chứng về việc “deposit flight” (dòng tiền gửi rút đi) do stablecoin.

Polymarket đánh giá cơ hội CLARITY Act được ký thành luật thế nào?
Tại thời điểm ghi nhận, Polymarket đặt xác suất CLARITY Act được ký thành luật vào năm 2026 ở mức 65%.

Tổng kết

Paul Grewal cho rằng CLARITY Act of 2025 đang tiến gần một bước ngoặt, với khả năng có thỏa thuận liên quan giữa crypto và ngân hàng trong 48 giờ, đồng thời bác bỏ lo ngại stablecoin gây “chảy máu” tiền gửi. Thị trường dự đoán cũng nghiêng về kịch bản tích cực khi Polymarket ghi nhận xác suất 65% cho việc dự luật được ký thành luật vào năm 2026.