2025 zakończył się na czerwono: ETF-y Bitcoin straciły 348 mln USD w ostatnim dniu handlowym

Spotowe ETF-y Bitcoin zamknęły ostatnią sesję handlową 2025 roku z odpływem netto w wysokości 348 milionów dolarów we wszystkich 12 funduszach, podczas gdy sam Bitcoin zakończył notowania na poziomie 87 496 dolarów, spadając o 6% z ceny 93 381 dolarów na koniec 2024 roku.

Niedźwiedzi momentum pod koniec roku rozszerzyło się na produkty inwestycyjne w kryptowaluty, a ETF-y Ethereum odnotowały odpływ w wysokości 72,06 miliona dolarów bez żadnych wpływów zarejestrowanych w dziewięciu dostępnych funduszach.

Jednak spotowe ETF-y Solana i XRP odnotowały skromne zyski odpowiednio 2,29 miliona dolarów i 5,58 miliona dolarów.

Dramatyczne zamknięcie towarzyszyło zastrzykowi płynności o wartości 74,6 miliarda dolarów poprzez Standing Repo Facility Rezerwy Federalnej, największe jednodniowe wykorzystanie od czasu COVID-19, gdy banki pożyczały pod zastaw obligacji skarbowych i obligacji hipotecznych, aby zarządzać presją finansową na koniec roku.

Chociaż analitycy scharakteryzowali to jako typowe sezonowe zarządzanie bilansem, a nie awaryjne luzowanie ilościowe, interwencja Fed wskazała na potencjalną elastyczność w polityce pieniężnej na 2026 rok, zmniejszając krótkoterminowe ryzyko zacieśnienia, które mogłoby przynieść korzyści aktywom ryzykownym.

Instytucjonalny optymizm spotyka ostrożność rynku

Strateg Charles Schwab, Michael Townsend, przypisał wcześniejszy wzrost Bitcoin powyżej 90 000 dolarów przejrzystości regulacyjnej po wyborach w USA, szacując, że wcześniejsza niepewność regulacyjna tłumiła Bitcoin o około 50% jego potencjalnej wartości.

"Mieliśmy zasadniczo niepewność regulacyjną, która moim zdaniem znacząco trzymała Bitcoin w dół, prawdopodobnie o około 50%, dlatego zobaczyliśmy duży skok," wyjaśnił Townsend w wystąpieniu w CNBC, prognozując zyski w 2026 roku z luzowania ilościowego i skupu obligacji przez Fed.

Townsend podkreślił pogarszający się popyt na obligacje skarbowe wraz z przewidywanymi obniżkami stóp jako katalizatory wzrostowe.

"Myślę, że popyt na dług publiczny znacznie spadnie w przyszłym roku, wraz z niższymi stopami. Więc to wszystko wróży dobrze aktywom o wyższej zmienności, w tym takim jak Bitcoin," powiedział.

Uruchomienie własnej platformy handlu kryptowalutami Schwab napotyka opóźnienia regulacyjne, które mogą potrwać do połowy 2026 roku, co osłabia natychmiastową realizację wzrostowej tezy firmy.

Pomimo instytucjonalnego optymizmu, przepływy ETF ujawniły utrzymującą się słabość, a dane Glassnode pokazały, że zarówno Bitcoin, jak i Ethereum ETF 30-dniowe proste średnie kroczące pozostały ujemne przez cały koniec roku, pokazując brak popytu detalicznego.

Wskaźniki techniczne malowały podobnie niepokojący obraz, z Bitcoin powracającym na terytorium "Ekstremalnego strachu" w indeksie strachu i chciwości, gdy analityk Quinten zauważył, że aktywo osiągnęło poziomy wyprzedania historycznie związane z późniejszym podwojeniem ceny w ciągu trzech miesięcy.

Rozbieżne prognozy na 2026 rok tworzą oczekiwania związane zakresem

Analiza CryptoQuant na nadchodzący rok przedstawiła trzy scenariusze na 2026 rok, przypisując najwyższe prawdopodobieństwo "zwichrowanemu zakresowi" między 80 000 a 140 000 dolarów, napędzanym przerywanymi przepływami ETF i utrzymującą się niepewnością makro wokół wyborów śródokresowych w USA.

Ich scenariusz o średnim prawdopodobieństwie przewiduje deleveraging spowodowany recesją, pchający Bitcoin w kierunku 50 000 dolarów, podczas gdy środowisko "skłonności do ryzyka" o niskim prawdopodobieństwie może rozszerzyć ceny do 120 000-170 000 dolarów w korzystnych warunkach łagodzenia i stabilizowanych wpływów instytucjonalnych.

Rozmawiając z Cryptonews, Timot Lamarre z Unchained umieścił słabe wyniki 2025 roku w kontekście zmian w alokacji kapitału.

"Pieniądze poszukujące ryzyka trafiły do spółek zarządzających skarbcem Bitcoin lub branży AI, a pieniądze próbujące uniknąć deprecjacji nadal gromadzą się w metalach szlachetnych," powiedział Lamarre.

Lamarre ostrzegł, że rosnąca dynamika długu USA tworzy ograniczenia polityczne, które ograniczają agresywne działania polityczne przed wyborami śródokresowymi.

Jednak przewidział, że Bitcoin będzie "głównym beneficjentem tańszych i bardziej obfitych dolarów", gdy tylko nastąpi złagodzenie monetarne.

Kamienie milowe adopcji instytucjonalnej przez cały 2025 rok obejmowały odwrócenie przez Vanguard długotrwałego zakazu kryptowalut, aby umożliwić handel ETF-ami Bitcoin, Ethereum, XRP i Solana na swojej platformie.

W zeszłym roku CFTC również zatwierdziła spotowe ETF-y kryptowalutowe na zarejestrowanych giełdach kontraktów futures na początku grudnia.

Rozmawiając z Cryptonews, wczesny inwestor Bitcoin Michael Terpin również prognozował przedłużającą się bessę odzwierciedlającą historyczne wzorce po halving z 2014, 2018 i 2022 roku, przewidując, że Bitcoin może osiągnąć dno około 60 000 dolarów wczesną jesienią przed odbiciem w latach 2028-2029.

"Nadal jest około 20 procent szans na przedłużony cykl wzrostowy z nowym szczytem przed ostateczną korektą, ale staje się to coraz mniej prawdopodobne z każdym mijającym miesiącem," zauważył Terpin, identyfikując koniec 2026 roku jako optymalny okres akumulacji przed potencjalnymi wstrząsami podażowymi po następnym wydarzeniu halving, które napędzi kolejny cykl.