Dlaczego fundusze majątkowe z Zatoki Perskiej napędzają następny cykl płynności Bitcoina

Kluczowe wnioski

• W 2025 roku kapitał powiązany z ropą z regionu Zatoki Perskiej, w tym państwowe fundusze majątkowe, biura rodzinne i prywatne sieci bankowe, stał się znaczącym czynnikiem wpływającym na dynamikę płynności Bitcoina.

• Inwestorzy ci wchodzą na rynek Bitcoina głównie poprzez regulowane kanały, w tym spotowe ETF-y.

• Abu Zabi stało się centralnym punktem tej zmiany, wspieranym przez duże pule kapitału powiązanego z państwem oraz Abu Dhabi Global Market, który służy jako regulowane centrum dla globalnych zarządzających aktywami i pośredników rynku kryptowalut.

• Inwestorzy bogaci w ropę wskazują na dywersyfikację, długoterminową konstrukcję portfela, popyt pokoleniowy w ramach prywatnego majątku oraz możliwości budowania wspierającej infrastruktury finansowej jako kluczowe czynniki tego zainteresowania.

Od czasu gdy Bitcoin (BTC) rozpoczął swój pierwszy trwały boom w 2013 roku, wiele jego głównych wzrostów było napędzanych przez wysoce lewarowaną aktywność detaliczną i handel na mniej regulowanych platformach. Po rozpoczęciu handlu pierwszym amerykańskim funduszem ETF na Bitcoina, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), 19 października 2021 roku, Bitcoin przyciągnął większą uwagę inwestorów instytucjonalnych.

W 2025 roku nowe źródło kapitału zaczęło odgrywać większą rolę w kształtowaniu struktury rynku Bitcoina: fundusze powiązane z ropą z regionu Zatoki Perskiej. Kapitał ten obejmuje państwowe fundusze majątkowe, firmy inwestycyjne powiązane z państwem, biura rodzinne i prywatne sieci bankowe, które im służą.

Te pule kapitałowe wchodzą na rynek poprzez regulowane kanały, szczególnie spotowe fundusze ETF na Bitcoina. Te napływy mogą napędzać następną falę płynności. Zamiast po prostu powodować tymczasowe wzrosty cen, mogą one wspierać węższe spready bid-ask, większą głębokość rynku i możliwość realizacji większych transakcji z mniejszym wpływem na cenę.

Ten artykuł analizuje, jak inwestorzy związani z gospodarką naftową mogą wpływać na płynność rynku kryptowalut, zarysowuje, jak może wyglądać następna fala płynności i wyjaśnia, dlaczego te fundusze są zainteresowane Bitcoinem. Podkreśla również rolę Abu Zabi jako regulowanego centrum i praktyczne ograniczenia płynności.

Kim są ci inwestorzy powiązani z ropą i dlaczego mają znaczenie dla płynności rynku

Termin "inwestorzy bogaci w ropę" odnosi się do sieci zarządzających kapitałem, których zasoby są powiązane, bezpośrednio lub pośrednio, z przychodami z węglowodorów:

• Państwowe fundusze majątkowe i podmioty powiązane z rządem w regionie Zatoki Perskiej, które nadzorują duże bazy aktywów i często kształtują regionalne trendy inwestycyjne

• Osoby o ultra wysokiej wartości netto i biura rodzinne, które mogą działać szybciej niż fundusze państwowe i zazwyczaj kierują popyt poprzez prywatne banki i doradców majątkowych

• Międzynarodowe fundusze hedgingowe i zarządzający aktywami ustanawiający działalność w Abu Zabi i Dubaju, przyciągani częściowo przez bliskość regionalnego kapitału.

Dla płynności kluczowym czynnikiem jest nie tylko wielkość tych alokacji, ale także sposób ich wdrażania. Wiele z tych pozycji jest kierowanych przez pojazdy i platformy zaprojektowane dla uczestnictwa instytucjonalnego, co może wspierać bardziej solidną strukturę rynku.

Czy wiesz? Spotowe ETF-y na Bitcoina nie posiadają kontraktów terminowych. Zamiast tego przechowują Bitcoina w depozycie. Oznacza to, że napływy netto generalnie wymagają zakupów BTC na rynku spotowym, łącząc popyt inwestorów bardziej bezpośrednio z płynnością spotową niż z ekspozycją opartą na instrumentach pochodnych.

Co właściwie oznacza następna fala płynności

Z perspektywy struktury rynku, fala płynności charakteryzuje się zazwyczaj:

• Większymi, bardziej konsekwentnymi dziennymi przepływami do regulowanych produktów, a nie krótkotrwałymi skokami

• Głębszymi arkuszami zleceń i węższymi spreadami na rynkach spotowych

• Zwiększoną aktywnością ETF na rynku pierwotnym, w tym tworzeniem i umarzaniem udziałów, co zazwyczaj wiąże się z profesjonalnym hedgingiem

• Silniejszymi, bardziej odpornymi rynkami instrumentów pochodnych, w tym kontraktów terminowych i opcji, wspieranymi przez regulowane miejsca i usługi rozliczeniowe.

Kluczową różnicą w porównaniu z wcześniejszymi cyklami jest dojrzewanie infrastruktury rynkowej. Spotowe ETF-y na Bitcoina zapewniają znany, regulowany pojazd dla tradycyjnych inwestorów. Tymczasem usługi prime brokerage, instytucjonalna opieka i regulowane centra handlowe zmniejszyły tarcie operacyjne dla alokacji na dużą skalę.

Czy wiesz? Autoryzowani uczestnicy, a nie emitenci ETF, zazwyczaj zajmują się kupnem i sprzedażą Bitcoina związaną z przepływami ETF. Te duże firmy finansowe tworzą i umarzają udziały ETF i mogą zabezpieczać się na rynkach spotowych i instrumentów pochodnych, wpływając na codzienną płynność za kulisami.

Przepływy konserwatywnego kapitału powiązanego z Abu Zabi

Spotowe ETF-y na Bitcoina stały się prostą drogą dla tego typu kapitału. Struktura i profil ryzyka krypto-ETF-ów, takich jak iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, różnią się od tradycyjnie zarejestrowanych funduszy. Dla inwestorów skupiających się na zarządzaniu i zgodności, te różnice mogą mieć znaczenie.

W trzecim kwartale 2025 roku Abu Dhabi Investment Council zwiększyło swoją ekspozycję na Bitcoina, rozszerzając swoją pozycję w IBIT. Zgłoszenie regulacyjne pokazuje, że fundusz zwiększył swój udział z około 2,4 miliona akcji do prawie 8 milionów do 30 września, a wartość pozycji wynosiła około 518 milionów dolarów na koniec kwartału w oparciu o cenę zamknięcia.

Te liczby sugerują, że kapitał z regionu Zatoki Perskiej zyskuje ekspozycję na Bitcoina poprzez regulowane notowania w USA. Nawet gdy jest to realizowane poprzez prosty zakup ETF, takie napływy mogą wspierać płynność, ponieważ animatorzy rynku i autoryzowani uczestnicy mogą zabezpieczać ekspozycję na rynkach spotowych i instrumentów pochodnych, gdy przepływy się zmieniają.

Dlaczego kapitał Abu Zabi powiązany z ropą jest zainteresowany Bitcoinem

Istnieje kilka nakładających się powodów, dla których inwestorzy bogaci w ropę są zainteresowani Bitcoinem:

• Dywersyfikacja i długoterminowa strategia portfelowa: Inwestorzy z Zatoki Perskiej, szczególnie ci powiązani z podmiotami państwowymi, często szukają tematów długoterminowych, dywersyfikacji i globalnych możliwości. Niektóre instytucje przedstawiają Bitcoina jako potencjalny długoterminowy środek przechowywania wartości, podobnie jak złoto jest używane w portfelach wieloaktywowych, chociaż profil ryzyka i zmienność Bitcoina są istotnie różne.

• Zmiany pokoleniowe w prywatnym majątku: Niektórzy zarządzający majątkiem w ZEA zgłaszają rosnące zainteresowanie klientów regulowaną ekspozycją na aktywa cyfrowe, szczególnie wśród młodszych inwestorów o wysokiej wartości netto. To skłoniło tradycyjne platformy do poszerzenia dostępu poprzez regulowane produkty i miejsca.

• Budowanie wspierającej infrastruktury: Poza bezpośrednimi alokacjami, części regionu inwestują w infrastrukturę rynku kryptowalut, w tym regulowane giełdy, rozwiązania depozytowe i platformy instrumentów pochodnych. Te systemy mogą zmniejszyć tarcie operacyjne dla uczestnictwa instytucjonalnego i mogą wspierać bardziej trwałą płynność w czasie.

Czy wiesz? Wiele spotowych ETF-ów na Bitcoina korzysta z wielu depozytariuszy i warstw ubezpieczeniowych. Ta konfiguracja odzwierciedla instytucjonalne standardy zarządzania ryzykiem i uspokaja konserwatywnych inwestorów, którzy nigdy nie przechowywaliby samodzielnie kluczy prywatnych.

Geografia ma znaczenie: rola ZEA jako regulowanego centrum

Płynność ma tendencję do koncentracji, gdy regulacje, licencjonowanie i kontrahenci instytucjonalni są wiarygodni. ZEA zbudowały wielowarstwową strukturę, która łączy nadzór federalny ze specjalistycznymi strefami wolnego handlu finansowego, takimi jak Abu Dhabi Global Market (ADGM).

Kilka wydarzeń wspierało pozycjonowanie ADGM jako bazy instytucjonalnej. Na przykład Binance uzyskało autoryzację regulacyjną w ramach struktury ADGM.

Według raportu Reutersa, ADGM odnotował szybki wzrost aktywów pod zarządzaniem, co raport powiązał z jego bliskością do pul kapitału państwowego Abu Zabi. Gdy animatorzy rynku, prime brokerzy, fundusze hedgingowe i platformy majątkowe skupiają się w jednej jurysdykcji, może to wspierać bardziej ciągły dwukierunkowy przepływ, silniejszą działalność zabezpieczającą i ściślejsze ceny.

Jak kapitał powiązany z ropą może wzmocnić płynność Bitcoina

Napływy z państwowych funduszy majątkowych powiązanych z gospodarką naftową mogą wprowadzić dodatkową warstwę popytu instytucjonalnego na rynku Bitcoina, co może wspierać płynność i głębokość rynku.

• Koło zamachowe ETF: Instytucjonalne zakupy poprzez spotowe ETF-y mogą wyzwalać tworzenie udziałów, działalność zabezpieczającą i powiązany handel przez profesjonalnych pośredników. Może to zwiększyć obrót i zacieśnić spready, szczególnie gdy napływy są stabilne.

• Duże transakcje pozagiełdowe i prime brokerage: Główni inwestorzy często preferują transakcje blokowe i instrumenty finansowania, aby zmniejszyć wpływ na rynek. Może to zachęcić pośredników do zaangażowania kapitału i poprawy usług wykonawczych.

• Regulowane instrumenty pochodne i rozliczenia: Bardziej rozwinięty, regulowany ekosystem instrumentów pochodnych może poprawić odkrywanie cen i transfer ryzyka. Może również pomóc animatorom rynku bardziej efektywnie zarządzać ryzykiem, co może wspierać ściślejsze kwotowania na rynku spotowym.

Czy wiesz? Spotowe ETF-y na Bitcoina handlują w godzinach giełdowych, podczas gdy Bitcoin handluje 24/7. Ta niezgodność może przyczyniać się do luk cenowych przy otwarciu giełdy, szczególnie po dużych ruchach nocnych lub zmienności weekendowej na rynkach kryptowalut.

Wyjścia instytucjonalne i granice płynności

Uczestnictwo instytucjonalne nie eliminuje ryzyka spadkowego. Bitcoin pozostaje niestabilny, a nawet szeroko stosowane produkty mogą doświadczać ostrych odpływów.

Na przykład Reuters poinformował, że iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock odnotował rekordowy jednodniowy odpływ netto w wysokości około 523 milionów dolarów 18 listopada 2025 roku, podczas szerszego wycofania się rynku kryptowalut. Raport wymienił takie czynniki jak realizacja zysków, słabnący impet i zmiana preferencji w kierunku złota.

Dostępność dostępu nie gwarantuje kontynuacji alokacji. Płynność płynie w obu kierunkach, więc ta sama infrastruktura, która wspiera duże napływy, może również umożliwiać szybkie wyjścia.

Rządy również kształtują środowisko regulacyjne. Zmiany w polityce i nadzorze mogą rozszerzać lub ograniczać sposób, w jaki fundusze uzyskują dostęp do produktów powiązanych z Bitcoinem, a w niektórych przypadkach do samego Bitcoina.