Po przekroczeniu przez użytkowników platformy liczby 300 milionów, Binance i Crypto Nasdaq w 2025 roku

Napisane przez: ChandlerZ, Foresight News

Na zewnątrz Coca-Cola Arena w Dubaju, mały meczet o żółtym, piaszczystym odcieniu otoczony neonowymi światłami, wydaje się nieco zniekształcony w nocy. Wewnątrz obiektu ciemne korytarze prowadzą do głównej sali, a ich ściany zdobią jasne żółte pasy LED naśladujące logo Binance; z jednej strony znajduje się ogromna żółta zjeżdżalnia prowadząca na następny poziom, a naprzeciwko widzowie ustawiają się w kolejce, czekając na trampoliny.

Przez dwa dni ten największy kryty obiekt na Bliskim Wschodzie został całkowicie przekształcony w tymczasowy zamek świata kryptowalut. Ponad 5200 uczestników, od OG w bluzach z kapturem po przedstawicieli zarządzania aktywami w garniturach, zostało umieszczonych w tym samym programie.

Tegoroczny Binance Blockchain Week został oficjalnie opisany jako "najbardziej ambitny do tej pory". Mimo że trwał tylko dwa dni, harmonogram był znacznie bardziej napięty niż w poprzednich latach. Główna scena działała niemal nieprzerwanie od rana do wieczora, obejmując tematy od cyklu hossy Bitcoina i stablecoinów po system dolara amerykańskiego, integrację i innowacje AI, adopcję w świecie rzeczywistym, infrastrukturę nowej generacji, wzrost instytucjonalny i ryzyka geopolityczne. Miejsce było wypełnione po brzegi.

Dla osób z branży aktywów kryptowalutowych jest to doroczne spotkanie; dla większego systemu finansowego to bardziej jak pokaz "kryptowalutowego Nasdaq", który potencjalnie mógłby pomieścić działalność finansową setek milionów ludzi.

He Yi mianowana na stanowisko współdyrektora generalnego

Podczas Binance Blockchain Week 2025, współzałożycielka He Yi ogłosiła swoje mianowanie na stanowisko współdyrektora generalnego, tworząc strukturę zarządzania z dwoma dyrektorami generalnymi wraz z Richardem Tengiem, który przejął stanowisko w 2023 roku.

W wywiadzie grupowym dla mediów He Yi wyjaśniła, że to rozwiązanie było przede wszystkim naturalnym wynikiem podziału pracy. Richard ma wieloletnie doświadczenie w regulacjach i tradycyjnych finansach, lepiej zna ścieżki zgodności w różnych jurysdykcjach i jest postrzegany jako pomost między Binance a organami regulacyjnymi; podczas gdy ona sama przeszła całą drogę od wczesnych etapów przedsiębiorczości i od dawna znajduje się na czele rozwoju produktów i społeczności, będąc bliżej rzeczywistych informacji zwrotnych z rynku i potrzeb użytkowników.

W ciągu ostatniego roku przejęła funkcje horyzontalne, takie jak zasoby ludzkie, mając nadzieję przekształcić Binance z firmy, która w dużym stopniu opiera się na osądzie założyciela, w system przedsiębiorstwa działający w oparciu o systemy i możliwości organizacyjne, przenosząc nacisk z ludzi na mechanizmy.

W jej wizji system współdyrektorów generalnych jest częścią tej transformacji: jeden dyrektor generalny koncentruje się bardziej na regulatorach i instytucjach, podczas gdy drugi dyrektor generalny nadal pełni funkcję "głównego oficera obsługi klienta", utrzymując kulturę skoncentrowaną na użytkowniku i wewnętrznie napędzając restrukturyzację organizacyjną i poprawę gęstości talentów, przy czym oboje dzielą odpowiedzialność za długoterminowe zarządzanie.

Dla osób z zewnątrz to rozwiązanie kadrowe ma bardziej intuicyjne znaczenie. Wraz z rozwojem Binance oznacza to, że wielkość platformy pod względem przechowywania aktywów, częstotliwości dopasowywania i presji likwidacyjnej zbliża się do infrastruktury finansowej gospodarki średniej wielkości. W tej skali pojedynczy styl zarządzania "silnego człowieka" jest nie do utrzymania, a także trudno jest, aby ta sama osoba posiadała zarówno uprawnienia do podejmowania decyzji dotyczących zgodności, jak i uprawnienia do podejmowania decyzji w sprawach użytkowników.

Struktura dwuosobowa jest postrzegana jako kompromis między "priorytetem użytkownika" a "priorytetem zgodności", a także jako sygnał, że Binance próbuje przejść od szybko rozwijającej się firmy kryptowalutowej do instytucji typu infrastrukturalnego, która przetrwa w ramach nadzoru regulacyjnego.

He Yi przypisuje swoją decyzję o pozostaniu w Binance poczuciu odpowiedzialności. Duża liczba użytkowników powierzających swoje aktywa platformie oznacza, że Binance nie tylko zarządza ogromnymi sumami pieniędzy, ale także uczestniczy w kształtowaniu nowej fazy globalnego systemu finansowego.

I ta odpowiedzialność wkrótce otrzymała konkretną miarę liczbową jako jej wyjaśnienie:

8 grudnia założyciel Binance Changpeng Zhao opublikował, że "Binance ma ponad 300 milionów zarejestrowanych użytkowników".

"Zgodność i bezpieczeństwo" na pierwszym miejscu

Patrząc na własne dane Binance, na koniec 2024 roku giełda ujawniła, że liczba jej zarejestrowanych użytkowników przekroczyła 250 milionów, co oznacza wzrost o 47% rok do roku; aktywa w przechowaniu wynosiły około 160 miliardów dolarów amerykańskich, a skumulowana historyczna wartość obrotów wszystkich produktów osiągnęła poziom 100 bilionów dolarów amerykańskich.

W lipcu, świętując ósmą rocznicę, Binance ujawniło najnowsze dane: 280 milionów użytkowników i skumulowaną wartość transakcji wynoszącą 125 bilionów dolarów.

Do końca 2025 roku liczba ta oficjalnie przekroczyła 300 milionów.

Tę skalę można bardziej intuicyjnie zmierzyć za pomocą tradycyjnych systemów finansowych. Ponad 250 milionów zarejestrowanych użytkowników to w przybliżeniu równowartość łącznej liczby rachunków papierów wartościowych w kilku gospodarkach średniej wielkości, a także zbliża się do wielkości globalnej bazy klientów indywidualnych dużej grupy bankowości detalicznej.

Dla każdego systemu technologicznego i operacyjnego oznacza to, że dopasowywanie zleceń, silnik kontroli ryzyka, system rozliczeń i przechowywania muszą przez długi czas działać pod obciążeniami na "poziomie krajowym".

Jednak to, co naprawdę decyduje o tym, czy Binance może poradzić sobie z tą skalą, to nie sam wzrost, ale jego transakcje z systemem regulacyjnym i zgodności w ciągu ostatnich dwóch lat.

W 2023 roku Binance osiągnęło ugodę z Departamentem Sprawiedliwości USA i jego podległymi agencjami na łączną kwotę około 4,3 miliarda dolarów. Następnie 23 października 2025 roku Biały Dom ogłosił, że Trump ułaskawił Changpeng Zhao.

Rzeczniczka prasowa Białego Domu Karoline Leavitt oświadczyła na konferencji prasowej, że ułaskawienie Zhao Changpenga przeszło standardowe procedury przeglądu, zanim trafiło na biurko prezydenta Trumpa do ostatecznego zatwierdzenia. Leavitt podkreśliła, że proces ułaskawienia był traktowany "niezwykle poważnie", dodając: "Mamy bardzo dokładny proces przeglądu, współpracując z Departamentem Sprawiedliwości i Biurem Radcy Prawnego Białego Domu, z całym zespołem wykwalifikowanych prawników przeglądających każdy wniosek o ułaskawienie, który jest ostatecznie przedkładany Prezydentowi Stanów Zjednoczonych".

Globalna ścieżka operacyjna Binance również się zmienia. Z jednej strony Binance składa wnioski o licencje i odnawia je w wielu jurysdykcjach w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Azji, a ostatnio uzyskało "Globalną Licencję" w ramach Abu Dhabi Global Market (ADGM), stając się pierwszą platformą handlu kryptowalutami zatwierdzoną w ramach tego systemu. Od 5 stycznia 2026 roku usługi Binance będą świadczone za pośrednictwem trzech podmiotów licencjonowanych przez ADGM, z których każdy pełni określoną rolę zgodnie ze swoimi uprawnieniami regulacyjnymi: Nest Exchange Services Limited: jako "Akredytowana Platforma Handlu Inwestycyjnego (upoważniona do prowadzenia wielostronnego systemu obrotu)", odpowiedzialna za wszystkie działania platformy handlowej, w tym handel spot i instrumentami pochodnymi; Nest Clearing and Custody Limited: jako "Akredytowana Izba Rozliczeniowa (upoważniona do świadczenia usług powierniczych)", odpowiedzialna za rozliczenia i rozrachunki, działająca jako kontrahent centralny dla handlu instrumentami pochodnymi na platformie handlowej i zapewniająca bezpieczeństwo cyfrowych aktywów użytkowników; Nest Trading Limited: jako "Broker-Dealer", odpowiedzialny za działania handlowe poza rynkiem regulowanym i usługi własnościowe (np. handel OTC, natychmiastowe swapy, zarządzanie majątkiem).

Z drugiej strony Binance regularnie publikuje raporty dotyczące zgodności i bezpieczeństwa oraz częściej niż średnia w branży aktualizuje informacje na temat Proof of Assets (PoR) i przejrzystości rezerw.

Za liczbą 300 milionów użytkowników kryje się system, który musi utrzymywać ciągłe działanie nawet w ekstremalnych warunkach rynkowych i pod presją regulacyjną.

Gdy otwarte pozycje na kontraktach futures na Bitcoina osiągają nowe maksima, netto subskrypcji ETF przekracza 1 miliard dolarów w ciągu jednego dnia, a przepływy transgranicznych rozliczeń stablecoinów gwałtownie rosną, silnik dopasowujący, łańcuch rozliczeniowy i limity kontroli ryzyka muszą jednocześnie wytrzymać ten test.

Wprowadzenie procesu IPO do świata kryptowalut

Jeśli skala użytkowników i architektura zgodności decydują o tym, czy platforma może przetrwać w "superstrukturze", to mechanizm wprowadzania nowych produktów bezpośrednio wpływa na jej siłę cenową po stronie aktywów.

Pod koniec 2024 roku Binance Wallet uruchomił Binance Alpha, oficjalnie zdefiniowany jako pula obserwacji i selekcji przed notowaniem. Zespół platformy wybiera partię wschodzących tokenów na podstawie uwagi społeczności, trendów branżowych i jakości projektów, prezentując je użytkownikom w portfelu i oferując opcję zakupu jednym kliknięciem.

W przeciwieństwie do tradycyjnego Launchpada czy IDO, Alpha jest bliższy kanałowi przed notowaniem: użytkownicy mogą uczestniczyć w projektach na wczesnym etapie wybranych przez platformę za pośrednictwem scentralizowanych kont bez otwierania dodatkowych portfeli on-chain lub nadmiernej ekspozycji na złożone kontrakty; projekty te mają następnie możliwość "ukończenia" w pewnym momencie i rozważenia notowania na Binance Spot Mainboard.

W bardziej znanej terminologii rynku kapitałowego mechanizm ten ma wyraźny charakter procesu IPO. Projekty gromadzą uwagę i płynność w stosunkowo zamkniętej puli kandydatów, podczas gdy platforma podejmuje niektóre funkcje przesiewania informacji, due diligence i ostrzeżeń o ryzyku, ostatecznie pozwalając rynkowi głównej tablicy na przeprowadzenie szerszego procesu odkrywania cen.

Według danych dotyczących tokenów Alpha dostarczonych przez Binance, do sierpnia, spośród 152 tokenów Alpha (w tym TGE, airdrops i Booster), 23 zostały pomyślnie notowane na rynku spot Binance, a 72 na Binance Futures.

Ponieważ oficjalna platforma nie gwarantuje, że wszystkie projekty Alpha zostaną notowane na głównej tablicy, mechanizm ten obniża barierę wejścia dla użytkowników, jednocześnie podnosząc oczekiwania rynku dotyczące zdolności przesiewowych platformy.

To oczekiwanie stwarza zarówno możliwości, jak i presję. Pozwala Binance zająć bardziej proaktywną pozycję w zakresie "podaży nowych projektów". Obecnie coraz trudniej jest projektom osiągnąć zimny start, polegając na w pełni zdecentralizowanej ścieżce emisji, a okna notowań najlepszych giełd ponownie stały się najważniejszymi punktami wejścia płynności; jednak wysokoczęstotliwościowa obsługa pul kandydatów podniosła również próg dla przesiewania projektów i ujawniania informacji. Gdy dojdzie do skoncentrowanego załamania lub oczywistej asymetrii informacji, wątpliwości będą przepływać z powrotem do samej platformy w szybszym tempie.

Stablecoiny i 20 milionów sprzedawców: Gdy kryptowaluty stają się narzędziem produktywności

Jeśli Alpha reprezentuje innowację w finansowaniu i wycenie, to stablecoiny i płatności wskazują na bardziej fundamentalne "narzędzie produkcyjne".

Od momentu uruchomienia w 2021 roku wzrost Binance Pay był niczym innym jak eksplozywny. W 2024 roku usługa przetworzyła około 72,4 miliarda dolarów w transakcjach i miała 41,7 miliona użytkowników.

Wchodząc w 2025 rok, ten wzrost rozszerzył się ze strony użytkownika na stronę sprzedawcy. Według oficjalnych statystyk Binance, na początku roku tylko około 12 000 sprzedawców obsługiwało Binance Pay, podczas gdy do listopada liczba ta przekroczyła 20 milionów, co oznacza wzrost o ponad 1700 razy w ciągu dziesięciu miesięcy. Łącznie całkowita wartość transakcji Binance Pay od momentu uruchomienia przekroczyła 250 miliardów dolarów amerykańskich, obejmując ponad 45 milionów użytkowników. Od 2025 roku rozliczenia w stablecoinach stanowią ponad 98% płatności B2B do B2C.

Co ważniejsze, transakcje te nie są jedynie symbolicznymi przejawami wsparcia dla płatności kryptowalutowych. Poprzez integrację z lokalnymi sieciami płatniczymi i scenariuszami w różnych krajach, Binance Pay stopniowo staje się osadzony w rzeczywistych scenariuszach życia i biznesu.

Najnowsza współpraca integruje Binance Pay z Pix, siecią płatności natychmiastowych prowadzoną przez Bank Centralny Brazylii. Zarówno brazylijscy użytkownicy, jak i mieszkańcy Argentyny posiadający konta Binance mogą bezpośrednio płacić za rachunki i zakupy za pomocą aktywów kryptowalutowych i kodów QR Pix. Podobne integracje pojawiają się również w scenariuszach takich jak Bhutański Urząd Turystyki, który połączył się z Binance Pay, aby umożliwić turystom płacenie za bilety lotnicze, wizy i lokalne usługi za pomocą aktywów cyfrowych.

Dla wielu małych i średnich sprzedawców transgranicznych, freelancerów i dostawców usług turystycznych, "otrzymywanie najpierw stablecoinów, a następnie wymiana ich na lokalne waluty fiducjarne w odpowiednim momencie" staje się standardową procedurą operacyjną.

To po cichu podniosło pozycję Binance Pay w ekosystemie Binance z usługi o wartości dodanej do prawdziwej infrastruktury finansowej. Łączy system kont giełdy i pule płynności z jednej strony, a scenariusze płatności i lokalne waluty na wielu kontynentach z drugiej. Dla użytkowników, którzy nie uważają się za "inwestorów kryptowalutowych", ich punktem wejścia do Binance może nie być para handlowa spot, ale raczej kod QR płatności, który pojawia się podczas podróży lub zakupów online.

Prawdziwy test zaczyna się po osiągnięciu 300 milionów użytkowników

Jeśli rozszerzymy oś czasu na cały rok, 2025 rok można niemal uznać za rok globalnej zmiany wyceny płynności. Główne banki centralne wielokrotnie testowały wody między wysokimi stopami procentowymi a spadającą inflacją; amerykańskie akcje doświadczyły wielu gwałtownych wahań; akcje technologiczne i sektory sztucznej inteligencji oscylowały między optymizmem a debatami o bańce; a wzrost i spadek aktywów ryzykownych zaczął wykazywać silniejszą synchroniczność. Aktywa kryptowalutowe były coraz częściej włączane do formalnych ram alokacji zarządzających aktywami.

W połowie lipca globalna kapitalizacja rynkowa kryptowalut po raz pierwszy przekroczyła 4 biliony dolarów, osiągając szczyt około 4,35 biliona dolarów w październiku. Ten trend wzrostowy nie był napędzany wyłącznie narracją. USA wprowadziły pakiet przepisów dotyczących kryptowalut, a kilka głównych gospodarek ustanowiło ramy regulacyjne dla stablecoinów i tokenizowanych aktywów, zapewniając zgodne z przepisami punkty wejścia dla głównego kapitału. Wolumen obrotu kontraktami futures i opcjami na kryptowaluty CME przekroczył 900 miliardów dolarów w trzecim kwartale, a otwarte pozycje na kontraktach futures na Bitcoina osiągnęły w pewnym momencie 72 miliardy dolarów, co wskazuje, że fundusze hedgingowe, fundusze makro i instytucje zarządzające aktywami zaczęły postrzegać Bitcoina i inne kryptowaluty jako znormalizowane aktywa z możliwą do zarządzania ekspozycją poprzez kontrakty futures, opcje i ETF-y. Spot ETF-y dodatkowo przekształciły strukturę rynku: IBIT BlackRocka przekroczył 70 miliardów dolarów w mniej niż rok, a Bitcoin spot ETF-y osiągnęły kiedyś łącznie ponad 140 miliardów dolarów w aktywach, co oznacza pierwsze systematyczne ustanowienie kanału finansowania między aktywami kryptowalutowymi a tradycyjnymi rynkami kapitałowymi.

Binance zajmuje delikatną pozycję w tym procesie. Ze względu na ograniczenia amerykańskich ram regulacyjnych, przechowywanie i główny obrót produktami ETF odbywa się głównie w instytucjach powierniczych z pełnymi licencjami na zgodność i tradycyjnymi systemami brokerskimi. Z drugiej strony produkty te nadal polegają na pozagiełdowym market makingu oraz głębokości i wycenie głównych globalnych miejsc handlu spot i kontraktami dla zabezpieczenia, rebalansowania i zarządzania płynnością, a Binance pozostaje jednym z najważniejszych graczy w tym zakresie.

Innymi słowy, alokacja Bitcoina i Ethereum przez główne instytucje oparta na ETF-ach, wraz z możliwościami dostarczania płynności przez wiodące platformy kryptowalutowe, takie jak Binance, tworzą współzależną relację.

Tymczasem inny tradycyjny gigant, Franklin Templeton, również przyspiesza swoją strategię aktywów cyfrowych. Oprócz uruchomienia spot ETF-ów na Bitcoina i Ethereum oraz wydania rocznej prognozy dotyczącej kryptowalut i tokenizowanych aktywów, firma ogłosiła w 2025 roku partnerstwa z kilkoma platformami w celu rozwoju tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego i planuje dotrzeć do szerszego grona inwestorów końcowych za pośrednictwem cyfrowych portfeli, w tym eksplorując produkty aktywów cyfrowych z platformami takimi jak Binance.

Wracając do początkowego pytania: Kiedy Binance ogłosiło, że przekroczyło 300 milionów użytkowników, a rynek opisał to jako "kryptowalutowy Nasdaq", jakie były prawdziwe przesłanki, aby ta analogia była prawdziwa?

Na tradycyjnych rynkach kapitałowych znaczenie Nasdaq polega nie tylko na jego kapitalizacji rynkowej i liczbie notowanych spółek, ale także na tym, że rzadko staje się źródłem ryzyka z powodu własnych awarii technologicznych lub zarządczych podczas wielu rund baniek technologicznych, kryzysów płynności i paniki systemowej.

Nawet pod największą presją procesy dopasowywania i rozliczeń nadal działają, a bez względu na to, jak zmienne są ceny, sam rynek nie staje się nieuporządkowany.

Binance stoi teraz w podobnym punkcie wyjścia, z 300 milionami użytkowników, co czyni go nieuniknionym kluczowym węzłem dla nastrojów branży i płynności; korekta po ugodzie dotyczącej zgodności z USA, postęp w uzyskiwaniu licencji w Europie i na Bliskim Wschodzie oraz współpraca z instytucjami takimi jak BlackRock i Franklin Templeton na poziomie produktów i infrastruktury mocno osadzają go w istniejącym systemie finansowym.

Do 2025 roku fundusze instytucjonalne, ruch stablecoinów i zwykli użytkownicy wchodzą na ten rynek w bardziej zinstytucjonalizowany sposób, a platformy infrastrukturalne takie jak Binance stały się niezbędną częścią tej ścieżki.

W tym sensie "kryptowalutowy Nasdaq dla 300 milionów ludzi" jest bardziej jak arkusz egzaminacyjny przekazany Binance przez rynek z wyprzedzeniem. Pod względem obecnej wielkości, restrukturyzacji zgodności i inwestycji w infrastrukturę, Binance już napisało znaczną część odpowiedzi.

To, co pozostaje, to czas i cykl.