Akcje Netflix (NFLX) rosną o 3% po podwyższeniu rekomendacji przez Goldman Sachs do „Kupuj"

TLDR

• Goldman Sachs podniósł rekomendację dla Netflix z Neutralnej na Kupuj, podnosząc cenę docelową do 120 USD ze 100 USD
• NFLX spadł o 18% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, częściowo z powodu niepewności związanej z nieudaną próbą przejęcia Warner Bros. Discovery
• Netflix zebrał opłatę za rozwiązanie umowy w wysokości ~2,8 miliarda USD po wycofaniu się z transakcji
• Goldman prognozuje wzrost przychodów z reklam z ~1,5 mld USD w 2025 r. do ~9,5 mld USD do 2030 r.
• Netflix niedawno podniósł ceny subskrypcji w USA o 1–2 USD/miesiąc we wszystkich głównych pakietach

Goldman Sachs podniósł w niedzielę rekomendację dla Netflix do Kupuj z Neutralnej, podnosząc 12-miesięczną cenę docelową do 120 USD ze 100 USD. Bank wskazał na „bardziej pozytywny stosunek ryzyka do zysku na obecnych poziomach" przed raportem Netflix za I kwartał.

Netflix, Inc., NFLX

Akcje spadły o 18% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Goldman powiązał część tego spadku z niepewnością wokół porzuconej już przez Netflix próby przejęcia aktywów streamingowych i studyjnych Warner Bros. Discovery.

Netflix wycofał się z tej transakcji i zebrał w tym procesie opłatę za rozwiązanie fuzji w wysokości około 2,8 miliarda USD od PSKY. Goldman postrzega powrót firmy do tego, co nazywa „samodzielną historią realizacji".

Podwyższenie rekomendacji opiera się na trzech głównych argumentach. Pierwszym jest wzrost przychodów. Goldman oczekuje niskiego dwucyfrowego wzrostu przychodów w ciągu najbliższych trzech do czterech lat, napędzanego przez pozyskiwanie subskrybentów, wyższe przychody na członka i rozwijający się biznes reklamowy.

Przychody z reklam w centrum uwagi

Goldman prognozuje, że przychody Netflix z reklam wzrosną z około 1,5 miliarda USD w 2025 r. do około 4,5 miliarda USD do 2027 r. i prawie 9,5 miliarda USD do 2030 r. Zarząd poinformował, że spodziewa się podwojenia przychodów z reklam w tym roku.

Netflix podniósł również ceny w trzech głównych pakietach subskrypcyjnych w USA w marcu 2026 r. o 1 do 2 USD miesięcznie w zależności od pakietu. Goldman szacuje, że te podwyżki mogą dodać łącznie 3 miliardy USD dodatkowych przychodów w 2026 i 2027 r. razem wziętych.

Nawet po podwyżkach standardowe ceny Netflix pozostają konkurencyjne w stosunku do rywali. Jego pakiet z reklamami jest nadal wyceniony poniżej ofert głównych konkurentów.

Drugim filarem argumentacji Goldman jest ekspansja marży. Bank prognozuje około 250 punktów bazowych rocznej ekspansji marży operacyjnej GAAP w ciągu najbliższych trzech lat, wspieranej przez spowolnienie wzrostu wydatków na treści i dyscyplinę kosztową.

Goldman zasugerował również, że własne wytyczne Netflix dotyczące około 11 miliardów USD wolnych przepływów pieniężnych w 2026 r. mogą być konserwatywne, teraz gdy transakcja Warner Bros. nie doszła do skutku.

Zwrot kapitału z powrotem na stole

Trzecim elementem jest zwrot kapitału. Netflix odkupił akcje własne o wartości 21 miliardów USD od 2023 r., stanowiące średnio około 90% rocznych wolnych przepływów pieniężnych, zanim wstrzymał wykup w trakcie procesu przejęcia.

Goldman nakreślił scenariusz, w którym Netflix mógłby odkupić 20–25% swojej obecnej kapitalizacji rynkowej w ciągu najbliższych pięciu lat, co zapewniłoby wsparcie dla zysku na akcję.

Pod względem wyceny Netflix obecnie notowany jest ze wskaźnikiem ceny do zysku w stosunku do wzrostu na poziomie około 1,1x, poniżej pięcioletniej średniej historycznej wynoszącej około 1,65x. Goldman postrzega to jako punkt wejścia.

Netflix zakończył 2024 r. z prawie 90 milionami subskrybentów w USA i Kanadzie. Według danych eMarketer przeciętny amerykański subskrybent spędza na platformie ponad godzinę dziennie, w porównaniu do 36 minut u najbliższego konkurenta, Hulu.

Netflix przestał raportować dokładną liczbę subskrybentów w ubiegłym roku. Jego raport za I kwartał będzie kolejnym ważnym punktem odniesienia dla inwestorów.

Post Netflix (NFLX) Stock Rises 3% After Goldman Sachs Upgrade to Buy ukazał się najpierw na CoinCentral.