Jefferies-strategen waarschuwen beleggers zich in te dekken tegen mogelijke marktvolatiliteit als het Hooggerechtshof onverwacht de Trump-tarieven handhaaft

Wall Street-analisten vertellen beleggers zich voor te bereiden op turbulente markten wanneer het Hooggerechtshof uitspraak doet over de tarieven uit het Trump-tijdperk. Jefferies-strategen waarschuwen dat aandelen een klap kunnen krijgen als rechters iedereen verrassen door de handelsheffingen te laten staan.

De meeste handelaren denken dat het hof de tarieven zal afwijzen. Maar Jefferies-strateeg Aniket Shah zei in een notitie op woensdag dat een onverwachte uitspraak die ze bevestigt "waarschijnlijk de markten zou schokken." Zijn advies? Kijk naar putopties of volatiliteitsinstrumenten "als voorzichtige verzekering." Geld steken in sectoren die tarieven ontwijken, zoals voedsel en basisbenodigdheden, zou ook kunnen helpen.

Het punt is dat niemand weet wanneer de uitspraak komt. Het hof zal pas op 20 februari weer in zitting zijn. En hoewel Jefferies denkt dat de tarieven geschrapt zullen worden, zijn handelsconflicten weer opgelaaid vanwege Trumps pogingen om controle over Groenland te krijgen.

Markten hebben al geproefd wat er gebeurt wanneer het hof niet levert. Op 9 januari vielen de aandelen van Mattel Inc. en Deere & Co. nadat een verwachte uitspraak nooit kwam. Dinsdag bracht een nieuwe daling in de S&P 500 toen Trump tarieven dreigde op te leggen aan acht Europese landen. De zaken herstelden zich woensdag, met een stijging van 1,1%, nadat Trump afzag van praten over het gebruik van geweld om Groenland in te nemen.

 Handelsonzekerheid kan markten het hele jaar achtervolgen

"Als het Hof de IEEPA-tarieven bevestigt, geeft het waarschijnlijk groen licht voor voortgezet gebruik van tarieven als beleidsinstrument," zei de Jefferies-notitie, gezien door Bloomberg, verwijzend naar de International Emergency Economic Powers Act uit 1977. "Dit zou het handelsrisico in de headlines hoog houden in 2026."

Hier wordt het interessant. Als het Hooggerechtshof zegt dat de tarieven illegaal zijn, zouden bedrijven kunnen uitkijken naar restituties ter waarde van honderden miljarden dollars in totaal. Maar handelsadvocaten zeggen: houd je adem niet in, het terugkrijgen van dat geld zou lang kunnen duren.

Trump schreef op 12 januari op sociale media dat "het vele jaren zou duren om uit te zoeken over welk bedrag we het hebben en zelfs wie, wanneer en waar te betalen." Hij noemde het "een complete puinhoop, en bijna onmogelijk voor ons land om te betalen."

Importbedrijven en douane-experts geloven het niet. Ze zeggen dat het proces eenvoudig zou moeten zijn omdat tariefbetalingen allemaal gedocumenteerd zijn.

Verwacht ook niet dat winkels de prijzen meteen verlagen

Josh Ketter, die Spreetail leidt, wees erop dat "retailers de volledige kosten van tarieven het afgelopen jaar niet aan consumenten hebben doorberekend, in plaats daarvan hebben ze hun marges zien krimpen." Eerste prioriteit voor eventuele restituties? "Om zichzelf financieel weer heel te maken, dus consumenten die onmiddellijke prijsverlagingen verwachten zullen teleurgesteld worden."

Michael Lowell van Reed Smith schetste hoe dit zou kunnen verlopen. "Er is geen vastgestelde tijdlijn voor wanneer restituties worden teruggegeven," zei hij.

Eén manier waarop het zou kunnen gaan is dat het Hooggerechtshof de tarieven afwijst maar de restitutiekwestie doorstuurt naar het Court of International Trade. Dat zou maanden aan argumenten betekenen, waarschijnlijk uiteindelijk terug naar het Hooggerechtshof. Een andere optie is dat het Hooggerechtshof het CIT opdraagt om direct te beginnen met restituties.

Op dit moment willen het ministerie van Justitie en bedrijven die betrokken zijn bij tariefzaken dat het CIT een stuurgroep opzet om meer dan 1.000 reeds ingediende restitutiezaken af te handelen, zei Lowell.

Tim Keeler bij Mayer Brown, die vroeger werkte voor de Amerikaanse handelsvertegenwoordiger Susan Schwab, zei dat stuurgroepen meestal dit soort dingen afhandelen. Maar hij waarschuwde dat iedereen die tegelijk voor restituties haast de boel zou kunnen vastlopen. "Douane kan tot twee jaar nodig hebben om een protest te verwerken," merkte Lowell op. Post Summary Corrections zijn sneller, "meestal binnen 30-45 dagen gedaan."

Minister van Financiën Scott Bessent zei zondag dat het "zeer onwaarschijnlijk" is dat het hof Trumps noodmachten vernietigt. Zoals eerder door Cryptopolitan gemeld, heeft Bessent aangegeven dat het ministerie van Financiën voldoende fondsen heeft om potentiële restituties af te handelen, hoewel hij niet verwacht ze nodig te hebben.

Toch heeft de regering back-upplannen klaar. Sectie 122 van de Trade Act van 1974 zou tarieven van 15% voor vijf maanden kunnen brengen. Sectie 301 staat land-voor-land onderzoeken toe. Sectie 338 van de Tariff Act van 1930 staat tarieven van wel 50% toe.