BOJ signaleert meer renteverhogingen nu beleid nog ver van neutraal is

Enkele leden van de raad van bestuur van de Bank of Japan hebben de mogelijkheid van extra renteverhogingen gesignaleerd na te hebben opgemerkt dat de reële rente van het land zeer laag blijft, ondanks een recente verhoging van de basisrente.

Ter benadrukking van de ernst van de situatie wees een van de negen bestuursleden erop dat de reële beleidsrente van Japan momenteel de laagste ter wereld is. Deze observatie kwam tijdens een tweedaagse bestuursvergadering. Als reactie stelden de leden voor dat de BOJ zou moeten overwegen haar monetair beleid aan te passen om de effecten van valutabewegingen op prijzen aan te pakken.

BOJ-leden schetsen de uitdagingen bij het bereiken van een neutrale beleidsrente

Bronnen wezen erop dat de belangrijkste conclusies van de tweedaagse vergadering duidelijk aangeven dat de Bank of Japan (BOJ) nog steeds werkt aan een neutrale beleidsrente. Ter ondersteuning van deze claim verduidelijkte een lid van de raad van bestuur van de bank dat "we kunnen zeggen dat er nog een aanzienlijke afstand is om de neutrale rente te bereiken." 

Nadat het lid deze verklaring had afgelegd, merkte de gouverneur van de BOJ, Kazuo Ueda, op dat zij het moeilijk vinden om dit niveau te bepalen. Ueda deed deze opmerkingen tijdens een persconferentie vlak na de bevinding van 19 december. Op dit specifieke moment merkten rapporten op dat een door de bank uitgevoerde studie aangaf dat de neutrale rente binnen een breed bereik ligt van ongeveer 1% tot 2,5%. 

De studie toonde ook aan dat sommige leden het eens waren met Ueda's argument over de neutrale rente en de moeilijkheid erkenden om deze te identificeren. Deze situatie zette verschillende leden ertoe aan om enkele geschikte oplossingen te presenteren om de kwestie aan te pakken. 

Een lid stelde voor dat het verstandig is voor de BOJ om een flexibele benadering te omarmen bij het interpreteren van dit niveau. Een ander lid betoogde dat de bank, in plaats van zich op een bepaald niveau te concentreren, flexibel moet zijn bij het nemen van beslissingen met betrekking tot haar beleid.

Ondertussen vermeldden bronnen dat de BOJ besloot haar beleidsrente aan het einde van de tweedaagse vergadering te verhogen naar 0,75%. Dit percentage vertegenwoordigde het hoogste niveau van de beleidsrente sinds 1995. Het is vermeldenswaard dat markten niet geschokt waren door deze verhoging omdat ze deze verschuiving in beleidsrente grotendeels hadden verwacht. Dit was nadat Ueda had gezinspeeld op de mogelijkheid om de omvang van de monetaire versoepeling te verlagen vóór de beslissing.

Sanae Takaichi belooft Ueda's plannen niet te bekritiseren 

Met betrekking tot Ueda's beslissing om de beleidsrente van de BOJ te verhogen, merkten rapporten op dat de gouverneur de groeiende onzekerheden rondom de toekomst aanwees. Hij merkte deze situatie op in een tijd waarin de vraag van de regering naar goedkope leningen in conflict is met een verzwakkende yen, waardoor de prijzen voor importen stijgen.

Aan de andere kant benadrukten rapporten dat de premier van Japan, Sanae Takaichi, momenteel problemen aanpakt die verband houden met een stijging van de kosten van levensonderhoud nadat ze het concept van renteverhogingen eerder als "dom" had omschreven. 

Sinds ze haar rol in oktober van dit jaar aanvaardde, heeft de eerste vrouwelijke premier van Japan zich onthouden van kritiek op de plannen die Ueda aanneemt in pogingen om de monetaire versoepeling te verminderen, en zich in plaats daarvan geconcentreerd op het aanpakken van zorgen over inflatie.

Niettemin benadrukten bronnen dat Takaichi ook zou moeten overwegen preventieve maatregelen te nemen om te voorkomen dat obligatierendementen te snel stijgen terwijl ze de overheidsbegroting voor 2026 voorbereidt. Deze begroting wordt doorgaans eind december vrijgegeven. 

Ondertussen merkten rapporten van eerder deze maand op dat de benchmark 10-jaars obligatierendementen een niveau van 1,97% bereikten, wat de hoogste piek in 18 jaar markeerde. Deze situatie leidde ertoe dat de gouverneur van de BOJ een waarschuwing afgaf dat ze "enigszins snel" stijgen. 

In een verklaring betoogde Ryutaro Kono, hoofdeconoom Japan bij BNP Paribas: "Gezien de voorkeur van de Takaichi-regering voor lage rentetarieven, denken we dat renteverhogingen waarschijnlijk om de zes maanden zullen plaatsvinden," en voegde eraan toe dat "het risico dat de BOJ de verkrapping moet versnellen vanwege valutaveranderingen niet klein is." 

Claim je gratis plek in een exclusieve crypto-handelsgemeenschap – beperkt tot 1.000 leden.