なぜ真の暗号資産流動性の大半は依然としてバイナンスを経由しているのか

CryptoQuantのデータは、暗号資産市場における持続的な構造的現実を浮き彫りにしています。長年の批判と分散化への繰り返しの試みにもかかわらず、バイナンスは実際に価格を動かすフローを支配し続けています。

取引所間の現物取引と先物取引を比較したチャートは、バイナンスが2023年初頭以来、市場全体の取引高の65%から80%を一貫してコントロールしていることを示しています。この優位性は現物市場とデリバティブ市場の両方で維持されており、価格形成資本の大部分が単一の取引所に集中していることを示しています。

2023年以降の市場構造

2023年を通じて、バイナンスのリーダーシップは特に顕著でした。他の取引所は主に個人投資家主導の地域需要に対応していましたが、バイナンスはより大きく、より方向性のある資本を集中させていました。この構造により、流動性が分散されるのではなく集中化されたため、より明確なトレンドとより決定的な市場の動きがもたらされました。

2024年には、競合取引所の取引高が増加し、より分散した市場の様相を呈しました。しかし、データは、この分散がコントロールのシフトにはつながらなかったことを示しています。バイナンスは主導的な役割を維持し、特に価格形成に最も影響力のあるレバレッジと方向性のあるポジショニングが行われるデリバティブ市場において、その地位を保ちました。

ストレス期間が真の流動性の所在を明らかにする

2025年から2026年の期間は、このパターンを強化しています。他の取引所が時折取引高の急増を記録しましたが、これらの動きは短命で、持続的な勢いを確立することができませんでした。対照的に、バイナンスはボラティリティの高まり、不確実性、市場のボラティリティの期間中、一貫して流動性を吸収しました。

この動きは、取引所間でリスクの取り方に明確な違いがあることを示唆しています。バイナンスはレバレッジと積極的なポジショニングの主要な取引所であり続けていますが、他の取引所での活動はより現物取引指向で防御的に見えます。トレーダーがエクスポージャーを求めるとき、彼らはバイナンスに集中します。リスクを減らすときは、他の場所で行います。

バイナンスの優位性が依然として重要な理由

バイナンスの高い優位性は、集中したレバレッジが方向性のある動きを増幅させるため、より強いトレンドとより高いボラティリティと相関しています。逆に、他の取引所が相対的なシェアを獲得する期間は、持続的なフォロースルーに苦戦する弱い上昇と一致する傾向があります。

多中心的な市場構造を作成する継続的な努力にもかかわらず、最も重要なときには資本が繰り返しバイナンスに引き寄せられます。この動きは、機関投資家や大口保有者がバイナンスを最も深く、最も信頼できる流動性の源と見なし続けていることを示唆しています。

構造的要点

データは、代替取引所が無関係であることを示唆しているわけではありません。むしろ、それらが価格設定の役割ではなく、補助的な役割を果たしていることを示しています。市場のボラティリティ、主要なトレンドシフト、ボラティリティイベントは、流動性が最も深い場所で引き続き発生しています。

現時点では、CryptoQuantのデータは1つの点を明確にしています。批判がどうであれ、バイナンスは暗号資産市場の流動性のバックボーンであり続けています。

この記事「なぜ真の暗号資産流動性の大部分が依然としてバイナンスを通じて流れるのか」はETHNewsに最初に掲載されました。