BTCは弱気派が祝う中、天井よりも底に近いのは確実

先週、暗号資産の数ヶ月にわたる低迷が急落へと加速する中、強気派は、この弱気相場の最終的な底を示すかもしれないテクニカルシグナルや、レバレッジをかけたヘッジファンドの破綻に関する話を必死に探していた。

しかし、底の究極のサインは、ビットコインBTC$70,752.91が16年間で0ドルから10万ドル以上に上昇する中、忠実に弱気であり続けた人々からの歓声かもしれない。

長年にわたり、フィナンシャル・タイムズは、ビットコインと暗号資産への確固たる反対姿勢において、すべての伝統的な出版物の中で際立っている。このロンドンの新聞の真に才能あるライター陣は、確固たるノーコイナーの立場から決して揺らぐことなく、今週は彼らの瞬間だった。

「ビットコインはまだ約69,000ドル高すぎる」というのが、FTのジェミマ・ケリーによる日曜日のエッセイの見出しで、過去10年以上にわたるケリーとFTの一般的な姿勢を見事に要約していた。[FTはその後、ビットコインが一晩で上昇した後、見出しを「70,000ドル高すぎる」に変更した]。

「誕生以来、ビットコインは地面に叩きつけられて終わる旅を続けている」とケリーは書いた。「今週、ビットコインが依存している『より大きな愚か者』の供給が枯渇していることが示された」と彼女は続けた。「暗号資産を浮かせてきたおとぎ話は、まさにそれだけのものだと判明している。人々は、空気以外の何物にも基づかないものの価値には底がないという事実に目覚め始めている。」

週の初めには、ビットコインの価格がBTC保有大手Strategyの平均取得コスト76,000ドルを下回ったため、FTのクレイグ・コーベンは「Strategyの nowhere への長い道のり」を発表した。

株価がすでに2024年後半の過去最高値から約80%下落している中、2026年2月にコーベンは「経営陣には安全な選択肢はない—株主価値を破壊する異なる道があるだけだ…5年間で単に収支が合っただけの投資手段を買う理由を見出すのは難しい」と宣言した。

「ラ・ブレア・タールピットに閉じ込められた巨大なマストドンのように」とコーベンは結論づけた。「Strategyは脱出方法を模索している。」

ピーター・シフも参戦

金は—最近のかなりのボラティリティにもかかわらず—主要な強気サイクルを続けており、長年の金愛好家でビットコイン批評家のピーター・シフも意気揚々としていた。

「マイケル・セイラーによれば、ビットコインは世界で最もパフォーマンスの良い資産だ」と彼は火曜日に書いた。「しかしStrategyは過去5年間でビットコインに540億ドル以上を投資し、現時点でその投資で約3%のマイナスだ。今後5年間の損失ははるかに大きくなると確信している!」

「ビットコインは76,000ドルを下回り、現在金15オンス相当で、2021年11月の高値から59%下落している」とシフは続けた。「ビットコインは金建てで長期的な弱気相場にある。」

その他の兆候

「私は底を探ることを拒否する」と元ヘッジファンドマネージャーのヒュー・ヘンドリーはかつて言った。「猿は底を探ることに全ての時間を費やす。」

ヘンドリーが指摘したように、今週FTで見られたような見出しに合わせて購入のタイミングを図りすぎないのがおそらく良い考えだろう。しかし、何らかの底打ちプロセスが進行中であると言うのはかなり安全だろう。

今週のトップ付近には決して現れないであろう他のニュースでは、Tetherへの投資家の関心が蒸発しているようだ。昨年後半に暗号資産市場がまだ活気があった頃、ステーブルコイン発行大手が5,000億ドルもの評価額で150億ドルから200億ドルを調達する交渉中であると報じられた。

しかし火曜日のFTの報道によると、投資家はその評価額に抵抗しているようで、資金調達の取り組みは約50億ドル程度に留まる可能性がある。

Tether CEOのパオロ・アルドイノはFTに対し、150億ドルから200億ドルの資金調達という当初の報道は「誤解」であり、Tetherはその5,000億ドルの評価額で十分な関心を得ていると述べた。

それにもかかわらず、報道によれば、投資家は私的にその高い評価額について懸念を表明している。状況は流動的であり、暗号資産の上昇が感情を迅速に変える可能性があると報道は続けた。