MicroStrategy株の損失：壊滅的な60%急落が米国11州の年金基金を直撃

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MicroStrategy株の損失:壊滅的な60%急落が11の米国州年金基金を直撃

ニューヨーク、2025年3月 – DL Newsの最近の調査によると、11の米国州年金基金が、MicroStrategy株への投資で60%を超える驚異的な損失に直面している。何百万人もの教師、消防士、公務員の経済的安定に責任を持つこれらの公的退職システムは、総額約3億3,000万ドルの含み損に直面している。その結果、この状況は、ボラティリティの高い暗号資産関連株式が保守的な公的ポートフォリオに入ることに伴う深刻なリスクを浮き彫りにしている。

MicroStrategy株の損失が公的年金の脆弱性を露呈

報告書は、大きなエクスポージャーを抱える特定の基金を特定している。例えば、ニューヨーク州共通退職基金とフロリダ州行政委員会が実質的なポジションを保有している。これら11の団体は合わせて、MicroStrategy(MSTR)の約180万株を所有している。当初、彼らの合計投資額は約5億7,000万ドルだった。しかし、現在の市場価値は約2億4,000万ドルまで急落している。この劇的な下落は、将来の退職者給付に充てられた資本の壊滅的な侵食を表している。

MicroStrategyの株価パフォーマンスが直接これらの損失を引き起こした。過去6か月間で、MSTR株は67%という急激な下落を見せた。この下落は、同社が主要な資産として保有するビットコインの極端なボラティリティと密接に連動している。したがって、公的年金は、この企業プロキシを通じて暗号資産市場の混乱を間接的に経験した。かつてその大胆な革新性で称賛された戦略は、今や集中リスクの警告的ケーススタディとして機能している。

暗号資産への高リスク賭けの構造

CEO Michael Saylorの下、MicroStrategyは2020年8月に企業戦略を根本的に転換した。同社は現金準備をビットコインに積極的に転換し始めた。ビットコインを主要な資産として採用した。この動きにより、伝統的なビジネスインテリジェンスソフトウェア企業は、実質的に上場ビットコイン保有企業に変貌した。その後、株価はビットコインの価格上昇にレバレッジをかけた賭けとなった。

一部の年金基金マネージャーを含む多くの機関投資家は、MSTRを暗号資産へのエクスポージャーを得るための規制されたゲートウェイと見なした。彼らは、直接ビットコインを保管する複雑さを回避して、NASDAQ上場株を購入できた。当初、この理論は強気市場で驚異的なリターンをもたらした。しかし、基礎資産に固有のボラティリティは、現在完全に具現化した巨大な下方リスクを生み出した。

• 集中リスク: 単一のボラティリティの高い株への過度な投資。
• 相関リスク: MSTRの価格はビットコインとほぼ同義になった。
• 流動性リスク: 大規模ポジションの売却は株価をさらに押し下げる可能性がある。

受託者責任とオルタナティブ資産に関する専門家の分析

金融アナリストと年金ガバナンスの専門家は深い懸念を表明している。「公的年金基金は、慎重に行動する厳格な受託者責任の下で運営されています」と、スタンフォード大学の年金法教授であるサラ・チェン博士は指摘する。「オルタナティブ資産への分散投資は一般的ですが、単一の超ボラティリティ株へのこの規模と性質のエクスポージャーは、デューデリジェンスとリスク管理フレームワークについて深刻な疑問を提起します。」

さらに、出来事のタイムラインはパターンを明らかにしている。年金基金は、市場のピーク近くである2021年と2022年初頭にポジションを増やしたと報じられている。その後の暗号資産の冬と規制圧力が持続的な下落を引き起こした。このタイミングは、戦略的な参入と撤退計画の潜在的な欠如を示唆している。影響は貸借対照表を超えて広がり、州の雇用主の将来の拠出率やメンバーの給付保障に影響を与える可能性がある。

影響を受けた年金システムへの比較影響

以下の表は、基金の集団が直面する含み損の規模を示している。個々の基金の損失は報告書で完全に分解されていないが、集計数値は明白である。

これらの損失は、公的年金にとって困難な背景の中で発生している。多くのシステムは、人口動態の変化と低金利により、すでに資金不足の問題に対処している。その結果、パフォーマンスが低いハイリスク投資は、資金ギャップを悪化させる可能性がある。このシナリオは、想定収益率の引き下げや納税者負担の増加を求めるなど、受託者に困難な決定を強いる。

規制審査と将来への影響

この出来事は、州の監査人や議員からの審査の強化を引き起こす可能性が高い。公的年金投資は「慎重な人」基準の対象となる。議員は、デジタル資産へのエクスポージャーに関する投資方針の見直しを要求する可能性がある。さらに、このケースは、暗号資産規制と機関投資家の採用に関する現在進行中の全国的な議論に影響を与える可能性がある。これは、暗号資産のボラティリティが伝統的な金融システムと公共財政に伝播する具体的な証拠を提供する。

今後、年金委員会は、特に投機的資産に関連する単一株ポジションに対してより厳格な制限を実施する可能性がある。また、極端なボラティリティに対するストレステストシナリオを強化する可能性もある。このエピソードは、投資リスクについて年金加入者との透明なコミュニケーションの重要性を強調している。最終的に、主な目標は、投機的利益を追求することではなく、退職給付を確保することである。

結論

MicroStrategy株の損失事件は、ボラティリティが高く集中した投資に内在するリスクの強力なリマインダーとして機能する。11の州年金基金は現在、MSTR保有の価値が60%下落したことに取り組んでおり、それは数億ドルの含み損に換算される。この状況は、革新的な資産クラス、受託者責任、公的信頼の間の複雑な相互作用を強調している。金融環境が進化するにつれて、厳格なリスク管理と公的退職資産の慎重な管理の必要性はかつてないほど明確になっている。年金資金と政策への長期的な影響は、今後数年間で間違いなく展開されるだろう。

よくある質問

Q1: どの年金基金がMicroStrategy株で損失を出しましたか?
DL Newsの報告によると、ニューヨーク州共通退職基金とフロリダ州行政委員会を含む11の米国州年金基金が影響を受けている。完全なリストには、他の主要州退職システムが含まれている。

Q2: 年金基金は合計でどれくらい損失しましたか?
集団グループは当初、MicroStrategy(MSTR)株に約5億7,000万ドルを投資した。彼らの保有の現在価値は約2億4,000万ドルで、約3億3,000万ドルの含み損総額を表している。

Q3: なぜMicroStrategy株はそれほどボラティリティが高いのですか?
MicroStrategy株のボラティリティは、主にその実質的なビットコイン保有によって推進されている。同社の市場評価はビットコインの価格と密接に相関しており、MSTRは暗号資産市場の動きのレバレッジプロキシとなっている。

Q4: これは年金基金加入者にとって何を意味しますか?
これらは現在未実現の「含み」損失であるが、重大な投資損失は年金基金の全体的な財政健全性に影響を与える可能性がある。深刻な場合、これは雇用主(州政府など)からの拠出金の増加につながる可能性があり、長期的には、基金が将来の義務を果たす能力に影響を与える可能性がある。

Q5: これは年金基金の今後の投資方法に影響しますか?
この出来事は、年金基金委員会と投資委員会に、単一株の集中と暗号資産のような非常にボラティリティの高い資産クラスへのエクスポージャーに関する方針の見直しを促す可能性が高い。より厳格なリスク制限と強化されたデューデリジェンスプロセスにつながる可能性がある。

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