香港シルバーボンド、固定金利がインフレ下限を上回り5%を支払い

James Ding 2026/2/3 9:14

HKMAがシルバーボンド2026の第5回支払いに年率5%を発表、固定金利がインフレ連動変動金利1.17%を大幅に上回る。

2026年2月3日、香港金融管理局が確認したところによると、香港のシルバーボンド保有者は第5回支払いサイクルで年率5%の利息を受け取ることになる。固定金利下限がインフレ連動代替手段を大幅に上回った。

発表は発行番号03GB2608Rを対象としており、支払いは2026年2月20日に予定されている。債券保有者は、この商品の二重金利構造の恩恵を受け、5%の固定金利または地域インフレに連動する変動金利のいずれか高い方が保証される。

今回は、僅差ではなかった。変動金利はわずか1.17%で、香港の総合消費者物価指数(CPI)の過去6か月間の変動から計算された。保証された下限とインフレの間の約4パーセントポイントのスプレッドは、この都市の物価環境について明確な物語を語っている。

インフレは低水準で推移

変動金利計算の基礎となる消費者物価指数(CPI)データは、2025年後半を通じて香港のインフレが抑制されたままであったことを示している。月次データは7月の1.0%から12月の1.4%の範囲で推移し、平均して1.17%となった。

2023年7月の発行時にこれらの債券を購入した個人投資家にとって、一貫した5%の支払いは低インフレ環境における堅実な収益率を表している。香港の抑制された物価圧力を考えると、固定金利は債券の存続期間のほとんどを通じて実質的に適用金利として機能してきた。

シルバーボンドは60歳以上の香港居住者を対象とし、バックストップとしてインフレ保護を備えた政府保証の収入を提供している。この構造は双方向に機能する。インフレが高騰すれば保有者は補償を受け、そうでなければ妥当な固定収益率を得ることができる。

この第5回支払いにより、2026年シリーズは満期前の最終年に入る。保有者は元本償還前にもう1回の利息支払いを控えている。現在のインフレ傾向を考えると、香港が今後数か月間で予期しない価格急騰を経験しない限り、5%の固定金利が拘束力のある制約として維持される可能性が高い。

HKMAは、政府債券プログラムのリテール債券発行の枠組みの下でこれらの商品を引き続き管理し、高齢居住者にアクセス可能な債券オプションを提供するという都市のコミットメントを維持している。

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